復盤 MongoDB 的驚人表現

$MongoDB(MDB.US) 隨着 MongoDB 第四季度盈利報告發佈，儘管第四季度的收入以每年 36% 的增長率取得了不錯的成績，但 2024 財年的初步指南僅增長了 16%，比分析師估計的低近 10%。

儘管銷售增長舉步維艱，但 MongoDB 的盈利能力正在迅速提高。第四季度是他們迄今為止非公認會計准則營業利潤率的最高水平，首次超過 10%。與此同時，毛利率和創紀錄的自由現金流提高了 400 個基點。展望未來，每股收益的初步估計超過了分析師的目標。

與同行類似，MongoDB 對收入增長放緩的解釋是現有客户的支出擴張放緩。在經濟壓力時期，MongoDB 受到雙重打擊。作為一家消費企業，如果他們的客户經歷了數字活動的放緩，那麼使用就會減少。此外，客户將推遲工作負載遷移項目，因為他們試圖管理成本。這些因素加在一起，迫使 MongoDB 領導層為 2024 財年設定了低收入增長目標，預計這些不利因素將繼續存在。

同時，消費模式可以雙管齊下。如果經濟形勢逆轉，這些複雜的逆風可能會變成順風。除了現有客户活動的潛在逆轉之外，新客户的貢獻也將增加。在過去一年的這段宏觀壓力時期，新客户活動基本保持不變。MongoDB 的總客户和直銷客户增長率與前幾個季度大致相同。此外，大客户（支出 10 萬美元以上）的增長與去年第四季度創紀錄的增長相匹配。隨之而來的穩定可能會讓企業感到放鬆對軟件項目和雲遷移的限制。現有客户支出恢復增長，再加上新客户積壓的增加，應該會推動軟件服務提供商的收入增長觸底並隨後重新加速。

關於 MongoDB，對 MongoDB 收入表現的表面解釋是，其增長已經達到頂峯，競爭正在奪走銷售額，他們的多模型數據存儲戰略不再相關。然而，MongoDB 仍在吸引新客户，老牌客户正在尋找更多方法將點數據庫工作負載整合到 MongoDB 的平台上。他們的目標市場規模巨大，去年估計為 840 億美元，到 2026 年將增長至 1380 億美元。MongoDB 2023 年還是全球數據庫企業排行第一。 

還有人工智能。拋開炒作不談，圍繞人工智能的一系列活動應該會給 MongoDB 帶來實實在在的好處。這些都圍繞着大量新的人工智能驅動的公司構建數字體驗，企業更加關注解鎖數據，以及開發者生產力的提高，使企業能夠更快地完成數字化轉型積壓工作。更高的生產力也意味着更低的人員成本，從而為軟件基礎設施騰出更多的預算。