半導體設備：情緒 基本面持續催化，堅定看好板塊第二波行情

半導體設備：情緒 基本面持續催化，堅定看好板塊第二波行情 受市場傳半導體設備龍頭 5 月訂單超預期催化影響，今日半導體設備板塊表現強勢，當前我們堅定看好半導體設備，看好下半年板塊第二波行情，衝高回落標的現價皆可以上車。

 ①復甦 or 國產替代？在內外宏觀環境面臨較大不確定背景，復甦邏輯持續承壓，截止目前復甦短期甚至出現一定證偽，我們判斷半導體行業會見底且大概率朝着弱復甦演繹；國產替代今年扮演更為重要的角色，關鍵設備持續突破、國產化率提升在今年大概率會超預期，2023 年是國產替代投資最好的機會。

 ②下半年還有事件 or 基本面催化？4 月底市場擔心外部制裁升級，整個板塊經歷橫盤調整，G7 未看到聯合制裁落地，等到了日本 5.23 出口管制落地。我們認為日本出口管制對國內成熟製程擴產影響不大，對先進製程擴產有一定影響，但會加速半導體自主可控，往後看半導體在中美博弈下不缺催化。在招標方面，上半年中芯國際、合肥長鑫等大廠並未看到大規模招標，下半年行業訂單預計環比持續改善，此外先進製程持續突破也是大概率事件，半導體設備下半年存在基本面催化。

③不論 A 股 or 美國，情緒回到了 TMT？目前 AI 行情早已從年初大部分投資者所謂主題投資成為新產業發展趨勢投資，英偉達財報可以進一步驗證，產業的發展也得到一步步驗證，台積電和英偉達等半導體龍頭股價近期表現強勢，AMAT、KLA、LAM 等設備龍頭也走出了近期股價新高，點燃了半導體投資熱情，市場風格再一次回到了 TMT，有望對 A 股半導體設備形成明顯催化。半導體設備經過前期橫盤調整，也釋放了一定風險，有望再次獲得資金關注。

 ④此外，2023Q1 半導體設備板塊業績在半導體板塊中一枝獨秀，十五家半導體設備企業合同負債 169.96 億元，同比 56.65 %，驗證在手訂單充足，基本面依然強勁，我們預計 2023 年半導體設備業績仍延續較快的增長趨勢。

投資關注：把握國產替代行業趨勢，重點關注精測電子、拓荊科技、長川科技、北方華創、芯源微；其他重點關注賽騰股份、中微公司、華海清科、至純科技等。