堅定看好國產化鏈！

堅定看好國產化鏈！ 半導體設備：新簽訂單飽滿。

2022 年及 2023Q1 收入、利潤延續高速增長，規模效應顯現，盈利水平持續提升，國產替代繼續深化。核心公司 2022 年研發費用合計達 53.1 億元，佔總營收比重 13.7%，國產設備廠商始終重視研發，持續進行產品迭代及新產品突破，完善產品品類，長期成長可期。

半導體材料：耗材屬性，全球市場處於穩步增長趨勢。國內材料市場空間高彈性。短期下游稼動率不足業績承壓，隨着下游需求逐步恢復，我們認為材料公司業績有望修復，此外各公司平台化拓展品類如火如荼，空間打開。 此前美國拉攏日荷進一步限制對華半導體設備出口，今年以來日荷制裁細則分別落地，具體執行層面情況有待觀察，我們認為海外廠商對國內限制力度超過美國不符合企業利潤最大化的邏輯。海外圍堵背景下，進一步推動晶圓廠與國產設備材料零部件供應商全面加速緊密合作，中長期國產供應商確定性拓寬產品線、份額大幅提升，因此我們持續堅定看好國產化鏈條！

設備：北方華創、新益昌、華海清科、中微公司、拓荊科技、芯源微、長川科技、萬業企業；

材料：彤程新材、雅克科技，鼎龍股份、安集科技、興森科技；

零部件：富創精密、正帆科技、新萊應材、國力股份、江豐電子；

製造：中芯國際、華虹半導體、三安光電、燕東微、華潤微；

精密光學：福晶科技，晶方科技（anteryon），茂萊光學。

風險提示：地緣政治風險，下游需求不及預期