【申萬機械】國鐵動車組招標超預期點評-20230605

【申萬機械】國鐵動車組招標超預期點評-20230605（數據分歧問題歡迎私信原因）

事件：6 月 5 日，國鐵採購平台發佈動車組招標公告，擬採購時速 350 公里復興號智能配置動車組（8 輛編組），85 組；時速 350 公里復興號智能配置動車組（16 輛編組），9 列（18 組）。項目業主為中國國家鐵路集團有限公司，建設資金來自移動裝備購置資金，項目出資比例為 100%，招標人為國鐵物資有限公司。

點評： #本次招標無論是從數量還是金額上均超預期。

1）數量上：23 年首次招標即 103 組，同比去年上半年（29 組）增幅達 255%。本次招標全部為 350km/h 車型，如果按照 350km/h 車型計算，同比去年上半年（24 組）增幅達 329%，超過去年全年（92 組）。本次招標量在過去三年的首次招標中屬於最多的一次，年度來看國鐵招標量一般呈現前低後高規律，按照目前規模全年大概率超過 200 組招標量，同比 22 年或將超過 50% 增幅。

2）金額上：按照 22 年招標單價來看，350km/h 的智能高速動車組均價在 1.8 億，本次招標總額或達到 185 億，約佔中國中車22 年動車組收入（292 億含維修）的 63.55%。

#動車組招標超預期的背後運力的緊張程度更應該重視。“五一” 假期全國鐵路客運火爆，與 2019 年同期相比客運量增長了 25%，部分地區甚至出現車票售罄的情況。今年 “五一” 日均開行列車 10800 列，較 2019 年同期增長 21%，部分區域加開夜間高鐵緩解壓力。考慮到暑運高峰臨近以及車輛大修影響運力，供給端增加運力迫在眉睫。

#首推主機廠中國中車，以及列控系統民營龍頭思維列控。

建議關注：鐵路及城軌信號通信系統龍頭中國通號，列車牽引系統核心供應商時代電氣，動車組閘片核心供應商天宜上佳，高鐵釦件核心供應商鐵科軌道，養護車輛核心供應商金鷹重工，掘進機械龍頭鐵建重工和中鐵工業，以及電氣化鐵路接觸網產品供應商高鐵電氣，安全監測檢測設備供應商哈鐵科技等。