今年 618 家電預售表現

今年 618 家電預售表現如何？

促銷力度有增無減，虹吸效應加強。今年各大電商平台依舊強調低價，滿減力度多有所加大，並推出各式專場優惠活動，最大程度提高消費者轉化。此外，618 虹吸效應明顯，基於 2021-2022 年奧維統計口徑，我們發現大家電和以掃地機器人、洗地機、投影儀為代表的新興小家電受到 618 的虹吸效應更為明顯，618 銷額佔二 三季度線上比重 25%-50%，廚房小家電整體 618 銷額佔二 三季度線上銷售比例 15-16% 左右。

大家電預售出色，小家電仍顯疲弱。從天貓（5.26-5.31）預售數據看，行業總體預售額 37%，分品類看：（1）白電，空調銷量/銷額分別 258%/184%，冰箱分別 181%/122%，洗衣機分別 140%/76%，空調一馬當先；（2）廚電，煙灶及套裝銷額 24%，集成灶銷量/銷額 8%/ 17%，洗碗機銷量/銷額分別 105%/ 55%。（3）清潔：掃地機銷量/銷額 32%/ 7%，洗地機分別 46%/-8%，“以價換量” 邏輯或開始兑現。（4）投影儀銷量/銷額-14%/-35%。（5）廚小：銷量/銷額 19%/-4%，此外品類間分化顯著。

維持行業 “看好” 評級：從 618 預售情況看，空調高景氣延續、冰洗需求快速復甦、廚電需求穩復甦、清潔電器 “以價換量” 效果初現、廚小電內部景氣分化，維持我們之前的判斷，重點關注：

（1）白電主線：估值低、股息率高的龍頭美的集團、海爾智家、格力電器，以及彈性標的海信家電、長虹美菱；

（2）地產鏈主線：估值觸底、基本面改善，老闆電器、華帝股份、公牛集團；

（3）可選復甦主線：質地優異、增速領跑行業的小熊電器、海容冷鏈等標的；

（4）“以價換量” 邏輯開始兑現，清潔電器龍頭科沃斯、石頭科技等。