【浙商電新張雷】TCL 中環：無懼波動，未來已來

【浙商電新張雷】TCL 中環：無懼波動，未來已來

產能過剩是偽命題、優質產能保持合理盈利。回顧光伏發展歷程，由於需求擴張和技術迭代的持續發生，行業產能始終處於相對過剩狀態，技術與成本領先的優質產能能夠獲取合理盈利能力，企業超額盈利能力的來源通常包括技術領先溢價 成本領先優勢 品牌渠道溢價幾個部分。未來的競爭將聚焦於工藝技術降本能力、工業 4.0 能力以及全球化擴張能力。 

科技實力奠定穿越週期之基、全球化能力開啓國際擴張之路。公司在大尺寸、薄片化、細線化、N 型技術等方面擁有差異化競爭力，“工業 4.0” 打造公司底層製造邏輯，實現提效降本的基礎上，擺脱 “工人本位制”，可以無負擔地進行全球化建設。沙特晶體晶片工廠投資規劃的落地，實現 “一帶一路” 區域的低成本覆蓋。MAXEON 在電池組件環節的多年佈局，為公司在全球終端渠道的拓展奠定堅實基礎。 

硅片出海首站鎖定中東、輻射歐洲及 “一帶一路” 地區。中東地區陽光資源豐富、電力等能源製造成本低廉，具備得天獨厚的光伏產業發展優勢。政策層面，沙特阿拉伯此前發佈的 “2030 願景” 發展戰略預計到 2030 年，可再生能源在本國能源結構中將佔比 50%。

公司攜手沙特本土新能源投資開發集團 Vision Industries，致力於共同打造第一條沙特本土的光伏產業鏈，推動並助力沙特及可能的歐洲、“一帶一路” 沿線中亞地區市場能源轉型。 風險提示：全球裝機需求不及預期；產業鏈價格大幅波動；海外擴張進度不及預期。