【國金地產】行業點評：寬鬆預期提升，行業不必悲觀

【國金地產】行業點評：寬鬆預期提升，行業不必悲觀 【事件】

6 月 6 日，中國經濟時報發表題為《一線城市房地產限購 應適時優化調整》的文章。同日，財聯社報道，多地金融監管部門近期對當前經濟信貸需求、房地產市場、金融風險變化等情況開展進行調研。 

【點評】

4、5 月房地產銷售走弱，市場對寬鬆預期加強。2023 年 1-5 月百強房企銷售金額累計同比 8.2%，4、5 月單月銷售金額分別環比-13.9% 和-14.5%，從歷史上看，5 月銷售表現通常與 4 月持平或更好。在股票市場，A 股房地產板塊 4 月 12-6 月 1 日下跌 14.2%，港股房地產板塊同期下跌 18.5%，板塊指數一度跌破 2022 年 11 月前低，市場對進一步出台寬鬆政策預期加強。 

高能級城市需求側寬鬆正逐步落地。2023 年一線城市北京在 4 月宣佈擬在房山試點多子女家庭和職住平衡家庭購房支持政策；6 月 2 日青島發佈樓市新政放鬆限售、降首付比例、試點房票制等。預計未來在 “房住不炒、因城施策” 的基調下，各城市將持續在需求側給予支持，以一區一策優化購房限制政策，一線城市遠郊地區也可能出現寬鬆政策的試點。

供給側的金融支持或將進一步落實。金融 “十六條”、房企 “三支箭”、改善優質房企資產負債表計劃等供給側支持應出盡出，但資金到位速度相對較慢，2023 年 1-5 月房企新增債券融資同比 14.3%，其中 5 月單月同比-47.7%，環比-51.3%，房企仍需支持。預計未來銀行等金融機構對房企項目的信貸投放將加快、中債增支持發債的範圍將擴大、股權融資的推進速度或提升等，對現行落地情況 “打補丁”。供給側和需求側的政策協同發力，促進房地產市場迴歸健康，對行業發展不必悲觀。 

 【投資建議】

預計供給側支持將加速推進，高能級城市需求側政策將持續落地，供需政策協同發力支撐市場銷售復甦，能拿好地且快速去化的房企更加受益。推薦有持續拿地能力、佈局優質重點城市的頭部央國企和改善型房企，如建發國際集團、中國海外發展、招商蛇口、保利發展等；新房和二手房市場預計維持弱復甦態勢，推薦強房產中介平台貝殼。

風險提示：寬鬆政策對市場提振不佳；三四線城市恢復力度弱；多家房企出現債務違約