充電樁閉門會 - 模塊&充電槍更新-0606

充電樁閉門會 1-模塊&充電槍更新-0606

結論：國內景氣度持續超預期 等下半年中、歐共振，報表端上半年看的是【國內量、收入超預期】，下半年看的是【海外訂單爆發，海外業績（量高價優）體現預計在 23Q4 或 24Q1】。

 1、 通合 4 5 月發貨量達一季度水平，6 月有望環比繼續提升，Q2 模塊出貨環比有望接近翻倍。

 2、 永貴 Q2 也有望實現環比 50% 左右增速，由於永貴客户分為車企、樁企等（車企銷量增速偏慢）。

交流環比增速慢於直流。 出海 - 通合模塊約 10% 收入來自海外，俄語區、印度、東南亞等區域與國內增速類似或者更高，歐洲市場業務在下半年有望實現 0-1 的突破。永貴在上半年與土耳其客户簽訂訂單，其它海外客户也在對接、審廠，海外客户要求較高，公司修煉內功做準備。

 模塊企業更新 【通合】 2022 年 20 KW 產品佔五成以上，23 年主打 30 KW、40 KW 高性價比產品，20KW 以上產品佔比超過 50%，針對海外推 30KW、40 KW 產品。 價格方面，國內 1.1-1.3 毛/w，國外最少也 1.5 毛/w 以上，甚至 2 毛。去年外銷毛利率 48%，國內只有 15%，海外前期有認證門檻，對產品性能要求高，對價格不敏感，若認證各項指標性能優越，在海外會形成一定的品牌黏性。 

 【歐陸通】 Q1 模塊有 1000W 收入，Q2 略有提升，放量主要在下半年，預計今年模塊 1 億左右收入，明年預計翻倍。大客户訂單等最後確認。 公司風冷 25、35kw 產品，液冷 63、75W 產品已通過歐標、美標認證，在等待下游樁企進行認證。 服務器電源：一季度沒怎麼出貨，後面逐月環比改善。 1-5 月累計訂單 50% 增速。 適配器：預計全年收入-10%，新客户在增長，但顯示屏、電動工具等需求較弱。 充電槍企業更新 

【永貴電器】 充電槍今年大概率 4e 收入（同比翻倍，仍有望超預期），直流、交流各佔一半，其中超充大概 4000-5000W。交流增量看 B 客户，直流增量看 H 客户。 ASP：交流槍國內 100-200 元，歐標 200-300 元。

給 H 公司供的隨交流樁出去的接口 300 多元一個。 歐標-BBA 有對接，華為交流、直流、液冷、出口等都做對接，對質量體系構建有幫助，有助於推廣其它客户。 軌交：今年收入小年增速不快，但訂單大年。鐵總上半年招標 100 列，去年共 100 列，看下半年能不能再招一次，8 編組 200-300 萬/車，100 列釋放 2-3e 訂單。非連接器項目慢一點，地鐵相關。