【長江電新】隆基綠能：再投硅棒電池，遠期雄心堅定

【長江電新】隆基綠能：再投硅棒電池，遠期雄心堅定

 事件：公司與西安經開區簽訂合作協議，擬於西安投資 20GW 硅棒、24GW 電池及配套項目。一期 20GW 硅棒 12GW 電池，預計 2024H2 逐步投產，2025 年底前達產。二期 12GW 電池進度待定。

1、電池技術路線未確定，更多意義在於量的規劃。公司目前在建、擬建電池項目包括鄂爾多斯30GW TOPCon，近日設備進場，預計 23.08 投產，24 年底達產。

西鹹 50GW、銅川 12GW、本次公告的西安 2*12GW，技術路線均未公佈且彼此或存在差異，為公司更進一步的規劃，均預計在 2024-2025 逐步釋放產能，其中銅川項目有望略快於其它。今年年底公司電池產能預計 110GW 左右，上述項目均落成後，公司電池總產能在 200GW 左右，可見公司雄心。

 2、對於 Q2，公司硅片組件業務量利環比趨勢依然向好，硅片出貨預計 28GW 左右，單瓦淨利較 Q1 改善明顯，月度上前高後低，平均預計超 1 毛/W。組件 16-18GW，單瓦淨利有望超 1.5 毛/W。2023 全年公司硅片出貨預計 130GW，組件 85GW，其中 HPBC 佔比 15%-20% 預期不變。

3、我們預計公司 2023-2024 年實現利潤 172、216 億元，對應當前 PE 分別為 12、10 倍。繼續重點推薦。