虧損的類型和如何面對虧損

今天是《從零開始，建立自己的投資體系》的第四節，上一期我們講了收益率與風險的關係，既然我們已經説到了風險，那麼虧損是避免不了的話題。這一期我和大家談談虧損的類型和如何面對虧損。

前三節課完整回顧：

在投資中，我們要面對各種突發事件，虧損一定是繞不過去的話題。不同的人對虧損的容忍度是不同的，有的人面對每天虧幾十部 iPhone 手機也能鎮定自若，但大多數人是拒絕接受任何形式的虧損。比如這兩天的刷屏事件，包鋼工人因投資虧損導致的慘劇，令人惋惜不已。

我覺得不能把對虧損的承受能力簡單的歸結為心態問題，一句卸載軟件，放空自我就草草了事。這樣明顯是缺乏對受傷投資者的同理心，但又不可否認，一個人在投資上最終取得的高度和收穫的財富，與其知識、眼界、格局、心性呈現高度的相關性。

既然如此，那我們就從投資知識與能力出發，來分析下虧損的幾種類型，以及我們應該如何應付虧損、如何提高我們投資眼界與格局。

一、虧損的四種類型

1、隨機漫步的浮虧

我一直在強調一個觀點，投資就是生意，要以做生意的觀點看待投資。天底下沒有隻賺不賠的生意，除非客户是我親爸。

做過生意的人都知道，有時候一個月可能就有那麼幾天門庭若市，客人絡繹不絕，你從早忙到晚，那幾天能賺一個月的錢。也有那麼幾天，客人稀稀拉拉，晚上你一盤賬，刨去房租、水電、人工還是虧的。而其他的時間呢，可能就是略有盈利，或是平個本兒。非要説具體為啥那幾天生意好，其實你也説不清楚，沒啥規律。

在股市中也一樣，股市中有個著名的隨機漫步理論，股價變動是沒有規律的，今天的波動既不是昨天走勢的結果，也無法預測將來的方向，完全是隨機且不可測的，類似於物理學中的布朗運動。

就像是薛定諤的貓，你不打開交易 APP，股價就處於既會上漲、又會下跌、也會停牌的量子糾纏狀態，只有在你下單的那一刻，才會坍塌成盈利或虧損的實際狀態。

就算我去菜市場做賣菜的生意，我昨天的進貨價格，也會和今天的市場價格存在波動，任何一筆交易都必然包含了虧損的要素。你在任何一個時點交易，都會存在隨機上下波動 10%-15% 的可能，沒有人可以通過計算規避這種概率波，即便是牛頓和愛因斯坦也不可能。

面對這種隨機漫步式的浮盈或浮虧，我們在做每一筆交易的時候，都要考慮一個潛在的最大虧損值，你可以把它理解成是交易的潛在成本，是不可避免的。面對非人力所能干預事情，焦慮與患得患失顯得毫無意義，我們能做的就是保持一顆淡定的、做生意的平常心，我知道這句話説來輕巧，但是這是我們必須面對的第一課。

2、經濟週期的虧損

隨機漫步理論只解釋了短期內個股呈現無規律波動，就像海森堡的量子測不準定理，我們無法預知一個微觀粒子在下一秒的狀態。但是在宏觀世界，大體量物體呈現可觀測的週期運動，並具有超強的慣性，某種週期趨勢一旦形成，在時間上會呈延續性。

放在經濟領域，我們可以理解為，長期的經濟運行是有規律，可以通過一些宏觀數據來預測。但是短期內公司股價的變化是沒有規律的，只會隨機遊走。

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分析師：大晏