持股 20 年再次套現，這家位於南非的神秘騰訊股東什麼來頭？

編輯 | 于斌

出品 | 潮起網「於見專欄」

1994 年，萬維網和瀏覽器的出現讓互聯網開始扮演人類歷史上重要的角色。

隨着雅虎、亞馬遜、谷歌等一系列傳奇互聯網企業在硅谷相繼誕生，掀起了互聯網的第一波風口。

在資本市場的推波助瀾下，美國納斯達克指數一路狂飆，2000 年被推到 5000 點的高峰。

但高峰也成了頂點，互聯網的泡沫在 2001 年集中釋放，當時剛有起色的騰訊也因此被李嘉誠之子李澤楷放棄，急切的想要把股權賣給南非報業。也正是李澤楷這一賣，成就了史上最偉大的投資。

一個叫網大為的男人

2001 年，一個叫 “網大為” 的外國人來到了騰訊總部，提出做接盤俠的想法，買走李澤楷持有的 20% 騰訊股權，他正是南非報業集團子公司 MIH 中國區業務副總裁。

網大為在互聯網泡沫時期也十分看好互聯網，從其中文名就能看出他的內心想法，互聯網大有可為。

QQ 有如此大的用户羣，何愁將來不賺錢。

於是，網大為開出了比李澤楷 3 年前投資的 200 萬美元溢價了 11 倍的高價，足足有 2200 萬美元。

李澤楷賣股權又讓騰訊的另一個投資方 IDG 也跟風出售部分股權給 MIH，MIH 最終耗資 2.6 億人民幣持股騰訊 31%。

這互聯網泡沫時期是冒險的一步，而 20 年後這成了世界上的一個投資神話。

如今，騰訊市值高達 6 萬億港元，以 MIH 近 31% 的持股比例計算，價值近 1.6 萬億人民幣，投資回報率達到 6150 倍。

如果按美元彙算，則超過了 7000 倍，能與之媲美的只有投資了阿里巴巴的日本軟銀。

騰訊的背後不是工商銀行，而是南非 “國家隊”。

一個報社，不好好搞媒體，為何卻對互聯網情有獨鍾。

除了眼光，更重要的是耐得住 “寂寞”，李嘉誠之子李澤楷有眼光但沒有耐心，投資路上半途而廢，錯失了一個成為世界首富的機會。

儘管從現在的騰訊來看李澤楷，他無疑是做了一件後悔的事情，但在當時看來，他 3 年賺了 11 倍的戰績已經足夠顯赫。

而 MIH 在李澤楷之後上了車，一坐就是 20 年，並且還要一直坐下去。

南非報業的前世今生

網大為任職的 MIH，背後是傳奇的南非報業。

南非報業在 1915 年創立，最早只擁有一份報紙。

1985 年，庫斯貝克商學院回南非。在他的領頭下，南非報業創辦了 “電子視頻娛樂業務”，組建的一家名為

M-Net 的公司，推出了美國之外的第一個付費電視頻道。8 年後，M-Net 上市。庫斯貝克又折騰了一個公司 MTN，專門做在未來會改變世界的移動電話生意。MTN 如今是非洲最大的移動運營商，也是南非約翰內斯堡證券交易所市值最大的公司之一。

從此，南非報業變得名不符實，因為，雖然聽起來是報業，但是擁有廣播、影視、通訊資產。1997 年，庫斯貝克接管了整個集團，帶領着南非報業的互聯網傳奇。

1997 年之後的南非報業，有着各種各樣眼花繚亂的投資、併購活動。這些活動幾乎百分百與數字電視、衞星電視、互聯網有關，沒有和傳統報業相關的。庫斯·貝克對買報紙興趣為 0。

南非報業找一個對報業毫無興趣的人來做 CEO，也許正是南非報業的成功之道。

庫斯貝克早期的互聯網投資有 100 多個，其中失敗的佔大多數。最特別最成功的無疑是對於騰訊的投資。南非報業目前的總市值可以説和持有的 34% 騰訊股份的總市值掛等號。

2001 年 5 月，南非報業投資騰訊 3200 萬美元，如今已經賺了上萬億港元，累計投資回報率更是超 4000 倍，這在所有互聯網投資項目中都是一個世界記錄，甚至打敗了所有的專業投資機構。

所以儘管近兩年 Naspers 的自身業務一直在虧錢，但憑藉持有騰訊股權的 Naspers 在業績上顯示出增長的態勢。對騰訊的投資為公司 2019 年税前利潤增加了 34.1 億歐元，成為了公司最大的收入來源。

南非報業曾驕傲的宣稱，從買入騰訊的那天，南非報業只拿分紅，從來沒有賣出過。反倒是創始人馬化騰本人時不時在減持，無論騰訊股價漲或者跌，南非報業從未動搖。

但是自從成立了 Prosus 後，號稱不減持騰訊的南非報業也開始了減持。

這次減持騰訊的 Prosus 是 Naspers 的子公司， Naspers 所持的中國 31％騰訊股權已由 Prosus 接手。

成立 Prosus 前，Naspers 曾在 2018 年出售總價值 769.4 億港元的騰訊股份，佔騰訊已發行股份約 2%。

經過多次攤薄和唯一一次減持，Prosus 目前還持有騰訊 31.1% 股權，而按照騰訊目前 3.28 萬億（9.17 日）港元的市值，這意味着 Prosus 持有騰訊超 1 萬億港元，這已經超過了 Naspers 自身的市值（Naspers 市值僅僅 1100 億美元上下）。值得注意的是，南非 2018 年 GDP 為 3679.31 億美元。

隨着 2004 年騰訊上市，南非報業駛入快車道。

許多人都好奇南非報業為什麼會投資 QQ，不少人認為，南非報業只是抓到了一手好牌的幸運賭徒罷了。但事實並非如此。

如果説，把南非報業帶出報業的是庫斯貝克，那麼，在此基礎上繼續把南非報業往互聯網上帶的人，就是安東尼·羅克斯。被稱為南非互聯網先驅的羅克斯，是庫斯·貝克的戰友，甚至南非報業在工作的時間比庫斯貝克還要長六年。

作為互聯網業務的一把手，中國的騰訊，俄羅斯的 Mail.ru，東歐的 Allegro，印度的 Flipkart 以及南美的一系列互聯網資產的併購，都經由羅克斯的雙手。

這一切的起點都要追溯到 1997 年的 MWeb。羅克斯在 MWeb 的時候推出了即時信息系統，博客平台、視頻郵件，遊戲平台等等互聯網概念產品。毫無疑問，這些東西不僅在南非前無古人，而且放眼世界範圍也毫不落伍。

羅克斯後來試圖把 QQ 也引入南非，讓 QQ 在南非的用户迅速達到了 300 萬，問題是這幾乎就是當時南非的互聯網總人口。在這樣的互聯網人口基數上，商業模式都免談。

於是南非報業決定，在 2001 年投給騰訊 3200 萬美元，期間經過了大約五年時間的談判，如此看來這筆投資並不是拍了腦袋一下子決定的。

於是 2001 年到 2002 年期間，在互聯網泡沫時期，南非報業先後從電訊盈科、IDG 和騰訊主要創始人手中花了 3200 萬美金購得騰訊 46% 的股權，成為騰訊最大的單一股東。

這筆投資將騰訊從瀕死邊緣救了回來，被認為是人類歷史 “最偉大” 的一筆投資。

當時騰訊把融資來的錢全都用在增加服務器上，QQ 用户急劇增加，盈利卻看不到希望，這使得原本投資騰訊的 IDG 和盈科不願再追加投資，幾乎全中國都不看好騰訊的 “流量產業”。

南非報業因為自身的互聯網投資經歷，學會看到用户的價值。所以 MIH（Naspers 子公司）投資騰訊的原因就是：“幾乎網吧都安裝了 QQ 程序，一些總經理名片上印着 QQ 號碼，想要看看這是傢什麼樣的公司。” 讓南非報業印象深刻的是，當時 QQ 在中國的用户數，已經遠超過整個非洲的互聯網人口。

這一夥非洲的互聯網先驅，在面對中國這一迅猛發展的巨大市場時所表現出來巨大的狂喜。在面對 QQ 之前，他們已經展示過這樣的衝動了。騰訊從 QQ 一路到微信，南非報業一直在陪伴並且享受勝利的果實。

儘管南非報業取得了讓人難以置信的成功，但他們還是要面臨巨大的挑戰。比如，他們必須時時面對這樣的問題：什麼時候賣掉騰訊的股票？這個問題不僅大家好奇，南非報業自己也在思考關於這個問題的答案。這事實上是一個戰略取向與戰略判斷的問題，要拿捏好，不那麼容易。哪怕賣掉了，這麼一大筆錢如何投資，投資什麼，也是接下來要考慮的問題。

南非報業面臨的最大問題是，下一個騰訊在哪裏？什麼時候才會出現？這麼多年來一直在耐心地尋找。他們已經為自己贏得了時間。

南非報業喪失對騰訊的控制權

當然，那麼多股票躺在賬上，MIH 也忍不住要賣掉一些套現。

近日，騰訊控股發佈公告，MIH 要實施一筆鉅額的減持，最高成交金額可能達到 1000 億人民幣。

金額雖大，但只是 2% 的股份，減持完後，MIH 仍然還有持有 29% 的騰訊股權，只不過不再是控股股東。

MIH 這麼多年來只減持過兩次，上一次是在 2018 年，耐得住寂寞，成就了南非報業集團的這一投資神話。

Naspers 的這兩次減持，卻把對騰訊的控制權也弄丟了，從此之後，Naspers 不再是騰訊的控股股東了。這究竟是怎麼回事呢？原因騰訊是在港交所上市，按照港交所規則，有 30% 以上的股份，才能成為公司控股股東。

Naspers 之前有 30% 以上的股份，所以對騰訊有控制權，而這次減持之後，股份佔比低於 30% 了，也就喪失了對騰訊的控制權。