騰訊的問題是，回購註銷股票的規模雖然大，但股權激勵的規模也不小，導致總股本下降比較緩慢。歷史上騰訊授予出去的行權價很低的存量股權激勵規模還不小，所以回購註銷股票在總股本縮小、每股收益提升上的效應不明顯。$騰訊控股(00700.HK)