科普：港股後綴的-S，-B，-SB 都是什麼意思？

【港股打新動態】

目前，只有一家正在招股的新股，詳細信息如下：

7 月 9 日，喆麗控股正式上市，喆麗控股是在香港上市的首家時尚跨境電商平台。上市首日，喆麗控股股價高開 47.26%，達到 4.83 港元。截至收盤，喆麗控股報 3.46 港元，首日上漲 5.49%，成交額 2.78 億港元，總市值為 13.68 億港元。

玩港股的投資者經常能看見，許多股票後面會跟着一些後綴，例如 “-B”、“-W”、“-S” 等等。甚至有個朋友問過我：“再鼎醫藥後面為什麼要跟着 ‘SB’...這家公司怎麼這麼有趣，起這麼個名？”

其實，港股的後綴和 A 股的 ST/*ST/N/C 一樣，背後也有不同的含義。今天，就給大家掃掃盲，揭開港股不同後綴含義的神秘面紗。

一、【-B】

“B”是英文中 “Biotech Company” 的縮寫，指未盈利的生物科技公司，例如心通醫療-B、騰盛博藥-B、康諾亞-B 等等。2018 年港股發生了重大變革，未盈利的生物科技公司被允許上市。

為了方便大家理解，以 “康諾亞-B” 為例，我們來看一下它的招股書。根據招股書，目前康諾亞並未產生任何收入，且每年產生經營虧損，產生的全面虧損總額分別為 1.675 億人民幣及 8.188 億人民幣，處於一個未盈利的狀態。

生物科技公司往往會出現成王敗寇的局面。因為，生物科技公司前期研發成本較高，研發成功後盈利能力非常巨大，一旦失敗就可能會顆粒無收。所以，為了提示未盈利生物科技公司的風險，港交所要求在這類上市公司的股票後面加上 “-B” 以提示風險。

截止到目前，今年在香港上市的未盈利的生物科技公司一共有 7 家，大部分的未盈利的生物科技公司都有不錯的漲幅。

二、【-S】

“S”是英文中 “Secondary listing” 的縮寫，指的是二次上市的公司，這個應該很好理解。

這裏有兩種不同的情況。

1、有些公司處於公司發展階段及戰略的考慮，會在某年私有化，然後再過幾年再次上市的情況。

2、公司已經在其他市場上市了，再來香港第二次上市。

三、【-SB】

根據上面兩個的含義，大家應該也就對 “-SB” 理解了。“再鼎醫藥-SB”也就是在香港二次上市的未盈利的生物科技公司。

四、【-W】

“-W”指的是同股不同權的公司企業，為英文中 “Weighted Voting Rights” 的首字母縮寫。所謂同股不同權，就是説股東是股東，投票權是投票權。像小米集團、美團點評和快手等都是同股不同權的企業。

五、【-SW】

像百度、京東、阿里巴巴等這種在港交所二次上市，同時又同股不同權的企業，因此股票名稱後面加的是“-SW”的後綴。

以阿里巴巴為例，給大家講講同股不同權。同股不同權主要有兩種不同的情況。

第一種是AB 股權架構，也就是説普通股分為了 AB 兩類，B 類股普遍由始創股東及其團隊的管理層持有，A 類股一般為外圍股東持有，除了投票權以外，兩類股票的其他權利完全一致。

第二種就是阿里巴巴實行的合夥人制度。首先阿里巴巴的股權結構是十分分散的，在阿里高速發展的過程中，大量的股權被稀釋。截止到今年 4 月 1 日，馬雲也只佔了 2.59% 的股份。

這種局面往往意味着對股東大會的控制權非常薄弱。也就是説，儘管公司元首手握實權，但因為股份太少，也並不牢靠，易被奪權。因此，阿里巴巴出台了合夥人政策來解決投票權被稀釋的問題。

這裏可以概括為讓渡股權，代行投票權，掌握提名權，優先分紅權。主要表現在阿里與雅虎和軟銀簽訂一致投票協議，從而保證阿里合夥人提名的董事能夠進入董事會；同時，部分持有股票的合夥人擁有提名或任命大部分董事的權利，儘管股東可以否決提名，但否決過後合夥人仍可以再次重新選擇候選人；其次就是掌握着優先分紅權，合夥人和執行高管可以享受在年度獎金池的分紅。

我們所提到的這兩種制度的共同之處都是通過公司章程的設計來實現控制權。但不同之處在於，阿里巴巴是由合夥人決定多數董事，控制的是董事會並不是股東大會；而 AB 股權架構實際控制的是股東大會，與合夥人制度正好相反。

總之，阿里巴巴實行的合夥人制度能夠很好的增加和保證馬雲對經營團隊的控制力和決策權，完全是小股權大控制權的典範。

六、【-SS】

-SS，表示“合訂證券”(Stapled Securities)，是一個特殊的種類。只有朗廷-SS、港燈-SS 和香港電訊-SS 這種經營穩定且盈利增長有限的公司後面被加上“-SS”的後綴。可以理解為固定單一信託模式的高股息分紅品種。這種並不常見，我們也就不過多贅述了。

七、【-R】

像灣區發展-R、領航亞洲-R 等企業這種在港交所上市，同時以人民幣進行買賣交易的公司，在股票後面會被加上“-R”。

八、【-RS】

被美國聯邦證券法界定為受限制的證券，後面會加上“-RS”以提示風險。但是，目前沒有這類的個股，大家簡單瞭解一下就好。

九、總結

希望本文能讓大家瞭解港股股票後綴命名的 “背後意義”，也希望能夠為大家對以後股票的挑選或分析提供一點點幫助。後續公眾號也會對更多【港股打新】的內容以及港股知識作出一系列的輸出，希望大家踴躍關注、點贊、收藏加轉發。

【港股小課堂】

套戥 (deng)：英文為 “Arbitrage”。套戥也就是套利，指同時買賣一種商品且採取低買高賣的策略來套取差價的行為。

例如，某件商品在 A 市賣 10 元，B 市賣 8 元。套戥者會在 B 市以 8 元的價格買入，同時再去 A 市以 10 元的價格賣出，從而賺取 2 塊的差價。

因為，兩市的賣價不同，套戥者就會有利可圖。另外，因為套戥者同時買入及賣出這件商品，因此它的倉位為 0，所以風險也是有限的。