A 股放量暴跌原因找到了！

週一，A 股三大指數集體下跌，教育和白酒板塊一片慘綠。兩市超 3200 股下跌；北上資金淨賣出 100 億元。截至收盤，創業板指下挫 2.84%，滬指跌 2.34%，深成指跌 2.65%。

由於週末教育部放出消息，加緊在線教育監管，監管重磅文件下，週末校外培訓三巨頭暴跌 7300 億，今日，A 股教育類股票也紛紛下跌。白酒股板，貴州茅台跌破 1800 元關口，跌近 6%；五糧液觸及跌停，山西汾酒、捨得酒業、水井坊、酒鬼酒此前已跌停。

水井坊開盤便封死跌停板，該公司此前公佈的業績 “爆雷”，上半年淨利潤為 3.77 億元，而其一季度淨利則為 4.19 億元，意味着二季度錄得淨虧損。

A 股表現不佳，也拖累富時中國 A50 指數持續走低，該指數日內跌幅擴大至 5%。

恒生科技指數午後下挫，大跌 7%，恐創史上盤中最大跌幅。與此同時，騰訊控股繼續跌勢，跌 7.38%；阿里巴巴日內跌幅達 6.4%，創下 3 月份以來最大盤中跌幅。

浦銀國際的研究觀點認為，中美互聯網板塊走勢出現罕見分化：自 2014 年以來，中美互聯網股票的日度價格走勢相關度高達 86%，但今年一季度以來，中美互聯網板塊走勢罕見分化。美國互聯網板塊再創新高，而中國互聯網板塊則一路下行，自高點回撤已經高達 40%。

中美互聯網板塊分化的背後：中美互聯網板塊分化，背後最主要反映的是因中國政策環境變化，導致市場對於互聯網股票的盈利預期大幅走弱所致。而中國互聯網股票縱向、橫向來看都呈現高估值，這又加劇了中國互聯網科技股票的回撤幅度。

但考慮到中國互聯網股票回撤幅度已超過了 2015 年並逼近 2018 年的水平，雖然可能仍未見底，但應該已經經歷了急跌的'至暗時刻'。

再説 A 股，當前市場存在的一些擔憂：

其一、熱門板塊是否估值已過高。熱門板塊市盈率歷史分位數已達到歷史 90% 分位數水平。其二、成長的交易是否已經過度擁擠。當前這些成長板塊換手率處於 90% 分位以上水平，部分行業甚至已經接近 100%，此前 (2020 年 7 月、2021 年 1 月) 核心資產均出現過類似的特徵而後出現調整。