科普：有哪些做空和做多港股的工具？

最近這行情，都是黑色的。

估計有不少投資者又得關燈吃麪了。不過，在咱們港股市場，市場殺估值下，可以通過買入指數基金做空，不但能避險還能獲取市場下跌的收益。

今天呢，曉藝給大家來講講如何在別人關燈吃麪的時候，咱們卻能開燈吃肉。

一、團滅的教育股

首先，咱還是先來看看這幾天團滅的教育股。

7 月 24 日靴子終於落地，相關部門印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，這份文件對教育培訓行業的影響巨大。

“雙減” 文件落地的力度是史無前例的，明確學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構，不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓機構資產；現有學科類培訓機構統一登記為非營利性機構。

這政策一公佈，美東時間上週五，中概教育股集體暴跌到生無可戀，估計今天晚上這情緒還得持續...

今天，我去看了一下新東方的股價，不得不感嘆跌的屬實 “漂亮” 啊。這波下來，反應稍微慢點、想抄底還帶點幻想的估計都快被抄家了，這都已經不是腰斬了，直接股價打一折。

曉藝給大家整理了一下 A 股、港股和美股的上市校外培訓機構。怎麼説呢，還是別妄想着抄底了，跟政策對着幹，沒什麼好果子吃。

二、開燈吃肉！

對於比較喜歡槓桿投資，或者是看空現在市場的人來説，港股市場其實還有很豐富刺激的投資花樣。

相比 A 股市場，港股市場在交易機制上有三大特點：一是可以 T+0 交易；二是個股無漲跌停板；三是做空機制更為普遍和完善、比例更高。
香港資本市場可以做空的方式包括賣空證券、交易股指期貨、期權、權證、牛熊證等，不允許裸賣空。通過 ETF 做空指數的方式非常適合普通投資者，一來指數相對安全，不像個股，不會出現黑天鵝；二來操作起來非常簡單，門檻低。

港股通過 ETF 做空指數包括恒生指數做空，並且是兩倍的槓桿，因為指數本身波動小，兩倍槓桿後更適合投資者，另外也有滬深 300 做空以及兩倍做多基金。

像今天這種行情，就非常適合做空！！！我們來詳細介紹一下。

1、恒生科技指數

最近一段時間，受到反壟斷的影響，恒生科技指數的多隻成分股的連續調整，多股較年內高位回撤幅度較大。

恒生科技指數自今年 2 月份開始見頂回落，在恒生科技指數持續下跌的過程中，整個港股 ETF 市場表現最亮眼的就是 XI 二南方恆科（07552）了。受益於恒生科技指數的劇烈回調，XI 二南方恆科（07552）大漲。

下面這個圖是恒生科技指數和 XI 二南方恆科（07552）k 線的疊加，07552 是兩倍做空恒生科技指數。

從圖中我們可以看到，他們的走勢完全相反。也就是説，恒生科技指數跌，07552 就漲，恒生科技指數漲，07552 就跌。只不過，因為 07552 帶有兩倍的槓桿，所以 07552 的漲跌幅是恒生科技指數的兩倍。

像今天這行情，恒生科技指數單日跌 6.57%，它今天就爭取給你 13% 的升幅，非常適合對沖，或者在市場高位的時候買入，這樣就能在市場下跌的時候賺一波。

2、恒生指數

下面這個圖是恒生指數和二倍做空恒指（07500）k 線的疊加，07500 是兩倍做空恒生指數。

從圖中我們可以看到，他們的走勢完全相反。也就是説，恒生指數跌，07500 就漲，恒生指數漲，07500 就跌。只不過，因為 07500 帶有兩倍的槓桿，所以 07500 的漲跌幅是恒生指數的兩倍。像今天這行情，恒生指數單日跌 4%，它今天就爭取給你 8% 的升幅。

3、滬深 300

下面這個圖就是滬深 300 指數和一倍做空滬深 300（07333）k 線的疊加。

對於一些喜歡 A 股的投資者，在行情好的時候，也可以選擇 07233。下面這個圖是滬深 300 指數和兩倍做多滬深 300（07233）k 線的疊加。

許多投資者買 300etf，那你選擇港股的 07233 會多賺一倍。當然跌也會多跌，跌的時候可以選擇 07333 做空。但是，大家投資 300etf 的共識基本都是看好中國未來，那既然都是看好，這個對了能多一倍，何樂而不為呢，機會成本就不一樣！

最後再補充一下，其實像滬深 300 指數一天波動 1-2% 也不得了，07233 振幅多一倍，其實也比個股彈性小，所以風險不大，另外做 T 也比較合適。

三、總結

大家從上面的講解也可以看出，做空 ETF 的走勢和對應的指數正好相反，也就是説，如果看空指數，那麼就可以在港股買對應的做空 ETF，這樣就算指數下跌，我們也可以賺錢了。如果對指數的判斷非常有把握，而且想跑贏指數基金，那麼就買對應的兩倍做多 ETF，這樣收益就可以多出一倍。

在港股市場，行情好的時候做多或者買核心稀缺品種並配合 T+0 賺錢，行情不好的時候直接做空，也能賺錢，任何時候都有獲取收益的手段，加快資金使用效率，而這在 A 股是不能實現的。

最後呢，再給大家總結一下，港股目前主要的做空以及做多工具：

【港股打新動態】

今天又是風平浪靜的一天，沒有正在招股和正式上市的公司。

BUT！！！理想汽車今天已經通過聆訊了，估計很快就會開始招股了。如果一切進展順利，估計 20-25 天左右就會正式上市了。

現在呢，先給大家簡單介紹一下理想汽車。

理想汽車是中國新能源汽車製造商。在中國新勢力品牌銷量排名中，理想汽車排名第一。其旗下的理想 ONE 車型登頂 2021 年 6 月份中大型 SUV 銷量榜單，位居同期新能源 SUV 銷量第二名。

財報方面，2019-2021 年第一季度，理想汽車總收入為 2.84 億元、94.57 億元和 35.75 億元；淨虧損分別為 32.82 億元、7.92 億元和 3.6 億元。

在股權結構方面，理想汽車和小鵬汽車一樣同屬同股不同權架構。其中理想汽車董事長兼 CEO 李想持股 23.79%，美團持股 13.23%，王興個人持股 6.76%，樊錚持股 4.46%。

此次理想汽車和小鵬一樣也是屬於二次上市，小鵬和理想都回來了，蔚來估計該着急了吧哈哈哈。

另外，根據有關消息稱，網易旗下的網易雲音樂最快將於本週內尋求上市聆訊，保薦人為美林、中金和瑞信。此次網易雲音樂上市計劃募資 10 億美元。

【港股小課堂】

又是新的一週啦，今天呢，我們來講 “長期攤銷費用”。

還是每日一問，什麼是長期待攤費用？

長期待攤費用是指企業發生的攤銷期限在 1 年以上的費用，是企業已經支出的費用。根據會計制度規定，在固定資產的後續支出中，屬於更新改造支出和租入固定資產改良支出的，應該資本化處理；而屬於修理費用支出的，應該費用化處理。

那麼，應該怎麼區分它應該資本化處理還是費用化處理呢？

這主要取決於這次改良或者修理是否帶來了增強獲取未來經濟利益的能力。如果這項支出提高了固定資產的性能、延長了使用壽命、降低了成本或提高了質量等等，這些增強了未來經濟利益的支出應當做資本化處理，計入固定資產的賬面價值。像修理費用這些只能保證正常的工作狀態，不能增強獲取未來經濟利益能力的費用，就應該做費用化處理，直接計入管理費用或者銷售費用。

但是！！有些企業會經常把費用列入長期待攤費用裏面來冒充資產。由於 “長期待攤費用” 這一科目的數字沒有任何的變現價值，一定程度上來説，這個數字越大，公司的資產質量越差！朋友們應對這樣的企業保持警惕！