註冊用户超 1 億，途虎養車 IPO 背後的故事！

汽車已經成為了家家户户必不可少的存在。作為消費品來説，汽車更新換代快，日常使用磨損大，隨着智能汽車和新能源汽車市場的不斷擴大，也給汽車售後服務產線帶來了巨大的發展市場。保養以及維修市場的缺口越來越大，也為汽車售後服務的發展提供了發展的根基。預計到 2025 年，汽車維修和保養等服務的市場規模將達到 1.7 萬億元。其中，途虎養車絕對算的上是頭部玩家。

2023 年上半年業績表現亮眼，飛輪效應顯現

如何應對行業挑戰並抓住發展機遇，是當前行業參與者面臨的最大挑戰，這也可能引發新一輪的行業洗牌和格局變化。

途虎養車自 2011 年成立以來，經過多年發展，已成為行業頭部企業。公司主要業務涵蓋輪胎、機油、汽車保養、汽車美容、車品等，為用户提供線上線下一體化的養車方式。據報道，途虎養車目前擁有 5129 家工場店和超過 1 億註冊用户，形成了獨特的飛輪效應。

據報告顯示，從 2013 年至 2021 年，途虎養車已經完成了 16 輪融資。截至 2023 年 6 月末，途虎養車在全國超 300 座城市擁有 5129 家工場店，其中自營門店 161 家、加盟工場店 4968 家，且在全國擁有 20013 家合作門店。於 2023 年 3 月，有 89.4% 的途虎養車加盟工場店為盈利門店。按 2022 年全年收入規模和截至 2023 年 3 月底運營的汽車服務門店數量計算，途虎養車是中國最大的獨立汽車服務平台。

從招股書數據可以看出，近年來，途虎養車一直保持穩健發展，收入從 2019 年的 70 億元大幅提升至 2022 年的 115 億元。此外，隨着規模的擴大，公司的毛利率也不斷攀升，從 2019 年的 7.4% 上升至 2022 年的 19.7%。

截至 2023 年 6 月 30 日，途虎養車賬上擁有超 51 億元的現金等價物餘額（含短期理財）。途虎養車的財務優勢不僅體現在持續提高盈利能力，還表現在健康的現金流和充足的資金儲備中。

途虎的卓越財務表現背後，映襯出其獨特的商業模式以及優勢。通過 39 個區域配送中心和 267 個前端配送中心覆蓋了中國 300 多個城市，從而實現物流的精確掌控，確保產品及時交付。

途虎打造的全鏈路系統化體系，融合了客户端、供應鏈端和門店管理端，並開發出一套完整的技術支持系統，涵蓋零部件匹配大數據平台、倉儲管理、運輸管理、訂單管理、門店管理、技師支持和管理等多個領域。

途虎養車的收入主要來自綜合汽車產品和服務、平台服務兩大類。其中，綜合汽車產品和服務的業務主要包括輪胎和底盤零部件更換、汽車保養、汽車美容等；平台服務收入主要包括為平台參與者提供廣告、加盟及其他服務的收入。

截至 2023 年 3 月 31 日止三個月，途虎養車的平均月活躍用户達到 1020 萬名。於 2022 年 6 月，其復購率為 61.6%，截至 2023 年 6 月 30 日止十二個月，來自復購客户的收入貢獻率為 51%。這也從側面印證了途虎的飛輪效應。

錨定新能源汽車，不斷開拓新的市場

途虎的創新商業模式和先發優勢也使其備受資本青睞。招股書顯示，2013-2021 年間，途虎共獲得 16 輪融資，投資機構包括騰訊、紅杉、高盛、中金、高瓴、百度、D1、Fidelity、一汽、蔚來、殼牌，顯示出其強大的資本陣容。

據報道，途虎養車在 2022 年 1 月 21 日和 8 月 29 日兩次提交的上市申請均未能成功，然而今年他們再次踏上了上市之旅。最近，途虎養車終於迎來了好消息，他們已經成功通過了港交所的上市聆訊，即將成為汽車獨立售後服務市場首家在港股上市的公司。聆訊後資料集顯示，公司 2023 上半年收入超 65 億元（人民幣，下同），同比增長 19.3%，毛利率超 24%，創歷史新高，註冊用户數量超 1 億人。

隨着新能源市場的崛起，汽修市場維護市場迎來了一波新的發展高潮，相較於傳統汽車行業，新能源汽車對於維修的技術需求更高。因此也需要更加專業的技術和與之適配度超級高的硬件設施。市場機遇得以顯現，這也成為了未來途虎養車佈局的新方向。

傳統的 4S 店很難滿足新能源汽車的維護需求，針對這一市場空白，途虎搶佔先手，提供了六大新能源汽車服務項目，包括動力電池專修、充電樁維保、美容、改裝、輪胎更換以及保養，以全方位的解決方案滿足新能源車主的多樣化需求。

除此之外，途虎還與蜂巢等電池廠家合作，建立了長期合作關係，提供動力電池專修服務。此外，途虎還與特來電達成合作，包括售後運維、檢測、充電樁銷售等多方面。

汽車後市場大有可為，途虎養車未來可期

據瞭解，途虎養車已圍繞汽車服務產業鏈，開發出一套汽車服務技術支持系統，涵蓋零部件匹配大數據平台、倉儲管理系統、運輸管理系統、訂單管理系統、門店管理系統、技師支持和管理系統等。

基於和供應鏈企業持續優化的合作關係，途虎養車獲得了更好的採購價格，憑藉正品低價進一步改善客户體驗；同時增長的用户流量，也能夠吸引更多的門店加入而擴大線下服務網絡。截至 2023 年 3 月 31 日，途虎養車擁有中國最大且最準確的汽車零配件數據庫，涵蓋 286 個品牌，超過 66000 款車型，匹配準確度高達 99.99%。

儘管我國汽車服務行業是個很大的市場，但行業內的公司想要把規模做大並不容易。在當前複雜的外部環境下，途虎養車的財務數據穩定上升，用户規模也處於增長態勢，這是公司穩紮穩打的硬實力體現，同樣為公司未來可持續發展打下基礎。此外，途虎養車在新能源汽車領域的佈局優勢也逐漸顯現，為途虎養車的發展空間帶來了無限想象力。