一、公司簡介

$中海物業(02669.HK) ，隸屬於中國建築集團有限公司旗下中國海外集團，是中國首批獲得一級資質的物業管理品牌。中海物業最早於 1986 年在香港開展物業服務，1991 年進入中國內地。

2015 年 10 月 23 日，中海物業在香港聯交所主板上市。2021 年入選恒生物業服務及管理指數。中海物業擁有 37 年不動產與客户全生命週期管理服務經驗，業務遍及港澳及內地 154 個主要城市，位列物業服務百強企業 TOP10，第三方調查客户滿意度保持行業標杆水平。

二、財務數據，穩步前行

2023 年上半年公司營收為 71.6 億港幣，同比增長 23%，歸屬於母公司的淨利潤為 7.3 億港幣，同比增長 39%，營收淨利潤均實現了高速增長，尤其是淨利潤表現超出市場預期的 20%。目前公司動態市盈率為 19 倍，按照公司的持續表現，這個估值有望達到 25 倍，也就説公司的上漲空間很大。

在 23H1 期間，公司的營收受到人民幣相對港幣匯率變動的影響，導致同比增長速度較往年有所放緩。然而，剔除匯率影響後，營收同比增長 31%，繼續保持較高增速。此外，公司通過大力優化人力資源結構，使得包乾制基礎物管毛利率同比增加 2.2 個百分點至 12.2%，並推動整體毛利率同比增加 0.9 個百分點至 16.0%。同時，公司的銷售管理費用率同比下降 0.9 個百分點至 2.9%。這些因素共同推動了歸母淨利潤的快速增長，並繼續朝着 “十四五” 期間營收和歸母淨利潤複合增速 30% 的目標邁進。

三、多業態發展，繼續深耕港澳地區

公司在 2023 年上半年期間新增外拓合約面積達到 5818 萬平方米，同比增長 41%。其中，第三方和非住宅項目的佔比分別為 75% 和 55%。到年末，公司在管面積達到 3.63 億平方米，其中第三方和非住宅項目的佔比同比提高了 7 和 4 個百分點，達到 38% 和 28%。

公司還繼續發揮其在港澳地區的優勢，成功中標了香港房屋委員會總部辦公大樓、香港特區政府資訊科技大樓、澳門大賽車博物館等項目，並管理着香港醫管局總部大樓及其管轄的超過 50% 的醫院項目。這些表明公司在物業管理市場份額中保持穩定地位。

四、增值服務持續增長

公司在 2023 年上半年期間，業主和非業主增值服務營收分別同比增長 57% 和 39%。業主增值服務增速顯著提升，主要原因是家居安裝、零售、到家服務和社區資產經營服務需求增加，同時公司還拓展了面向商户的商業輔助服務。

在非業主增值服務方面，由於公司的央企背景，與地產開發商相關的服務取得了穩健增長。此外，工程服務營收同比增長了 50%，主要得益於公司旗下的 “海博工程” 所提供的設備安裝、維修保養和綠化工程業務規模的大幅增加。

五、寫在最後，二狗叨叨

1、財務數據：中海物業在 2023 年上半年實現了顯著的營收利潤雙增長，可以預見 2023 年全年營收和淨利潤有望創出歷史新高。

2、業務拓展：中海物業在中期報告中提到，公司正在積極拓展各項業務。其中，增值服務業務發展迅速，包括家居維修、清潔保潔、物流配送等。此外，公司還在不斷擴大商業物業管理、公建物業管理等領域的市場份額。

3、運營數據：截至 2023 年 6 月 30 日，中海物業服務範圍覆蓋 154 座主要城市，包括：香港、澳門特別行政區、北京、上海、天津、重慶等四大直轄市，除西藏、台灣外所有省份和自治區的省會城市。

4、品牌影響力：作為國內知名物業管理品牌，最近幾年持續發力，品牌效應已經深入人心。

5、值得一提的是，目前二狗哥所住的小區就是中海物業，就二狗哥對於中海物業的體驗來説，服務響應還是很不錯的，當然提升空間依然很大，整體評價的 9 分是有的。

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