港股打新：天圖投資 IPO 分析及申購計劃

天圖是一家致力於推動中國消費品牌和公司發展的領先私募股權投資者及基金管理人。我們為機構投資者及高淨值人士管理資本，並通過我們的在管基金及直接使用我們的自有資金進行投資。

我們主要通過基金管理資本。截至 2023 年 3 月 31 日，我們的基金於我們人民幣 255 億元的總資產管理規模中貢獻了人民幣 204 億元。截至 2023 年 3 月 31 日，我們共計管理八支人民幣基金及三支美元基金，並於往績記錄期間後及直至最後實際可行日期推出了三支新的人民幣基金。該等基金由向外部投資者籌集的資金及我們的自有資金共同提供資金。截至 2023 年 3 月 31 日，外部資金佔我們管理的基金承諾資本總額的 82%，其由 98 名基金投資者籌集所得，而我們以普通合夥人或有限合夥人的身份以自有資金貢獻了 18%。我們的基金投資者主要由知名跨國企業及金融機構、政府引導基金等機構投資者及高淨值人士組成。除了我們管理的基金外，我們亦管理我們的自有資金，並推進直接投資以尋求最佳回報。截至 2023 年 3 月 31 日，我們於直接投資項下的總資產管理規模為人民幣 51 億元。我們自我們管理的基金中收取基金管理費用和附帶權益，並於我們使用自有資金進行投資時確認投資收益。

我們的努力和承諾可以追溯至 2002 年，當時董事長王先生創立了我們的前身。根據灼識諮詢的資料，我們是中國第一家專注於消費的投資公司，十多年來一直專注於消費行業投資。在灼識諮詢對消費行業逾百名企業家進行的一項調查中，逾 80% 的企業家認為天圖是【消費品投資專家】，且近 56% 的企業家認為我們有助於中國消費品牌的升級。根據諮詢的資料，自 2020 年至 2022 年，我們於中國消費行業的投資項目數量在所有私募股權投資者中排名第三，僅次於騰訊投資及紅杉中國，同期，在所有專注於消費的私募股權企業中排名第一；我們截至 2022 年 12 月 31 日的資產管理規模在中國超過 7000 名私募股權投資者（包括企業集團、跨國公司及國有金融機構 的私募股權投資部門）中排名 130+，及在中國超過 20 家專注於消費的私募股權企業中排名第二。

招股信息：

歷史投資者和基石投資：

公司於 2015 年 11 月在新三板掛牌，股票代碼 833979，目前總市值 24.95 億人民幣，約合 26.68 億港元。

公司本次引入 2 位基石投資者，投資金額 7810 萬美元，按下限定價基石佔比 60.84%，按中位數定價基石佔比 41.03%，按上限定價基石佔比 30.95%，基石禁售期 6 個月。
 

保薦人：

公司本次由華泰金融和中銀國際保薦，穩價人亦由華泰金融擔任，華泰金融的穩價歷史真的不忍直視，具體數據看下圖。
 

財務情況：

營收：2020 年營收 11.56 億人民幣，2021 年營收 4.95 億人民幣，2022 年營收 4.23 億人民幣，2023 年截至 3 月 31 日最近 12 個月營收 4.16 億人民幣；

年內盈利/虧損：2020 年虧損 10.58 億人民幣，2021 年盈利 7.20 億人民幣，2022 年盈利 5.33 億人民幣，2023 年截至 3 月 31 日最近 12 個月年內盈利 6.87 億人民幣。

一手中籤率：

公司全球發售股數17325.8萬股，每手股數 400 股，截至發稿，超購 0.16 倍，不會回撥，甲乙組各 21657.25 手，預計 2-4K 人蔘與，一手中籤率 100%。

綜合點評：

天圖主要是投資消費領域投資金融公司，對比了其它金融行業其它公司，本次天圖發行市值並沒有任何優勢，由於這兩年整體行情不好，直接影響了公司的營收，財報數據是遞減的態勢，再加上穩價人華泰金融業績不忍直視，這次發行上下限定價相關 96%，最後大概率下限定價，且募集資金 10.05-19.75 億港元，規模不算小，沒有參與的必要，唯一的看點是這類股本身就是投資金融公司，容易自己向上做，但是我不參與賭大小。
 

牛榜評級：銅牛
 

申購計劃：

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