港股多账户打新将成为历史

港交所已于 11 月 22 日正式启用 IPO 结算平台 FINI，这是港交所开发的智能 IPO 平台，旨在提升香港公开招股结算流程的效率。

FINI 不是提供给投资者使用的平台，而是提供给保荐人、包销商、银行、结算参与者以及监管机构等专业的市场参与者使用的企业对企业（B2B）平台。

为推进结算程序的简化和数字化，港交所从 2020 年 11 月提出增设 FINI 新平台，到现在正式启用耗时三年时间，可谓是呕心沥血终于追平了 A 股 10 年前的水平。对，你可以嘲笑 A 股就是中国的缅北，但软硬件设施甩缅北十几条街。

FINI 平台启用后最大的变化就是将新股从招股结束至股票开始交易的时间由五个交易日（T+5）大幅缩短至两个交易日（T+2）。例如上市公司在 11 月 27 日招股结束，11 月 29 日上午 9 点就开始交易。

FINI 推出后，上市公司将会在分派股份后才向中介收取认购金额，一般来说将在截止招股的次交易日上午定价，中午抽签，下午分股到客户账户。

推出 FINI 前，券商一般在截止招股前一日中午 12 时前就需要全数预付认购金额；推出 FINI 后，券商在招股结束后的次日下午（分股后）才需要缴纳认购资金，这种新的资金预付模式主要适用于结算参与者（券商、银行），而投资者在认购新股时是否需要全额预付认购金额，要看各家券商的申购规则。

新制度下，新股 IPO 期间将不会再有大额资金遭冻结。

过去每逢热门大型新股招股，动辄冻结上千亿港元的资金，快手和蚂蚁招股时甚至冻资超万亿，这样不仅会影响到其它新股发行和港股市场整体的流动性，还会引发银行同业拆借利率的上升，影响其他正常金融活动。

FINI 制度的推出，将对发行人、券商、投资者等市场参与者产生不同程度的影响。

对于拟赴港上市的内地企业来说，FINI 平台能使不同市场参与者更加高效便捷的沟通协调，省去频繁来港办理各项手续的时间及程序，提高 IPO 上市效率。

缩短结算周期，可使公开招股发行人根据现实市况及时调整启动招股时间，将降低外来因素对公开招股价格发现过程的影响，从而提升发行成功的概率。

对券商偏利空，就是资金冻结时间短，融资利息收入这一块会减少。

对打新人来说，一方面，资金占用时间极大缩短，融资成本下降，资金周转率提高，再也不怕新股扎堆上市了。

另一方面，在 FINI 推出后，投资者认购新股时需要按香港投资者识别码制度提供个人身份证明文件，无法再像以前那样多账户认购。

此前投资者透过券商认购新股，券商只需要向港交所提供内部客户识别码即可，不同券商的编码方式不一样，港交所无法准确识别并剔除重复申购。

也就是说 “一人多户打新” 已成为历史，投资者不能多户重复认购后，遇到热门新股，只能采取加大融资认购的方式来提高中签率。

以后 “百万打新，万亿冻资” 的盛况将不复存在，但郭二侠认为变革总比躺平好，就港股现在这个熊样，任何改进都是进步，行情不好的时候一户都不想申购，最重要的是要有赚钱效应大家才有参与积极性。

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