超越游戏边界，三七互娱以 AI“做宽” 未来增长曲线

导语：AI 正在重构三七互娱的发展逻辑。

当多数游戏厂商仍在卷 AI 美术渗透率、AI 赋能办公流程，把 AI 当作降本增效的工具箱时，$SANQI HUYU(002555.SZ) 已经换了一张牌桌。

2025 年年报显示，公司营收 159.66 亿元，归母净利润逆势增长 8.50%，达到 29.00 亿元。

而这背后，是 AI 正在重构这家公司的发展逻辑。游戏行业的 AI 故事讲了两年，大多数还停留在 “省了多少钱” 的初级阶段，三七互娱却试图回答一个更本质的问题。

当 AI 深度嵌入游戏开发过程，而又超越游戏的范畴，游戏公司的护城河究竟该建在哪里？

01 跳出内卷，做宽 “游戏全链路工业化体系”

当下多数游戏厂商的 AI 应用，仍集中在美术、素材等单一环节。

这样做是最直接的，但是问题也不少，比如渗透率低、不成体系，只能实现局部降本，无法形成工业化能力。

这必然导致很多公司巨大的 AI 投入，却不能拿到预期的回报。IBM 2025 年 CEO 调研显示，过去三年仅有约 25% 的 AI 项目达到了预期投资回报率，超七成项目未能规模化落地。而 Gartner 预测到 2026 年底，组织将因数据质量不足放弃 60% 的 AI 项目。

AI 效果不可控、流程难以嵌入、大量依赖人工 “填坑” 纠偏，让许多企业陷入 “投入算力与人力，产出不成正比” 的怪圈。

而三七互娱针对这方面的问题，早已布局。

根据 2025 年年报，三七互娱已经构建了以自研 “小七” 大模型为核心的全链路 AI 工业化体系，覆盖从市场分析、产品立项、美术设计、开发辅助，到广告投放、运营分析、智能客服、通用办公等研运全场景。

而且 “小七大模型” 还通过国家网信办生成式人工智能服务备案，成为广东省首批通过备案的游戏垂类大模型之一，说明它在实际应用、算法安全、数据合规等核心能力上达到了国家级标准。

国家级的标准的背书，还不够，关键是要 “能打能用”，这方面，三七互娱年报中拿出精确的战绩。

年报中写道：在发行环节，AI 技术辅助生成的 2D 美术资产占比已超过 80%，报告期内 2D 图片每季度可产出超过 50 万张；

AI-3D 辅助资产生成占比超过 30，AI 深度参与生成的游戏广告素材视频占比超过 70%。

在代码层面，AI 辅助生成代码已覆盖代码审核、活动代码生成、后台系统代码生成以及自动化测试等环节，AI 代码渗透率超过 40%。

在广告投放方面，“量子” 与 “宙斯” 平台全面接入 AI 能力，AI 辅助投放广告比例达总投放的 50%。

同时，公司基于 AI 能力开发了用于知识产权保护的素材侵权检测系统，上线后 5 个月，识别及获取外部侵权核心线索效率提升约 9 倍。

更值得关注的是，三七互娱的 AI 能力，正在从原本的单点工具，向系统性工具迈进。

年报中提到，公司出了企业级智能知识库平台 “知七”，与多智能体协同平台 “智七”，还有 “小七智能体平台”，已接入各类大模型及 AI 工具超过 150 个，系统级能力快速上升。

系统级的能力提升，也让三七互娱的业务能力得到快速提升，年报显示，其旗下全部游戏均已接入 AI 智能客服，准确率高达 90%，为玩家提供更加高效的智能化服务体验。

不仅是 AI 客服，针对游戏的海外市场，三七互娱游戏的 AI 本地化翻译，也已经覆盖旗下所有海外游戏，覆盖 18 个语种，单语种最高准确率可达 95%。

以上这些数字和动作背后，是一整套 AI 工业化管线的重构。

当其他公司还在为单点提效欢呼时，三七互娱已经把 AI 从 “辅助工具” 升级为 “生产流水线” 的核心驱动力。

02 超出游戏边界，做宽未来最底层的企业架构

如果说全链路 AI 赋能是 “把主业做深”，那么三七互娱的野心远不止于此。

翻看年报中 “其他权益工具投资” 和 “长期股权投资” 的明细，会发现一张令人钦佩的投资版图：智谱华章、月之暗面、百川智能——国内大模型赛道头部玩家悉数在列。

星空科技专注大芯片光刻机与键合机，昉擎科技深耕 AI 多核 NPU 计算芯片，清微智能布局可重构计算架构芯片。同时，三七互娱还投资了侧重边缘计算的庭宇科技，布局具身数据 infra 的光轮智能以及 CPU 方向的此芯科技。

下一代游戏硬件方面，雷鸟创新深耕 AR/MR 智能眼镜，强脑科技从事非侵入式脑机接口技术研发。

此外，还有爱诗科技、立景创新、华翊量子、辉羲智能等一批创新企业。

而这背后，有三条完整的脉络：算力层、算法层、下一代交互层，通过三层脉络的交织，构建 AI 时代的算力、算法、数据闭环，勾勒出一幅远超游戏公司传统边界的布局。

年报中明确写道：“公司围绕文娱科技、人机交互以及人工智能上下游核心产业链环节进行了广泛的布局。”

这不是财务投资意义上的分散风险，而是对下一代互联网基础设施的卡位。

从游戏机时代，再到屏幕触控，每一次游戏人机交互的代际跃迁都曾催生新的内容霸主。而面向未来，从 AR 眼镜，再到脑机接口，注定也是下一个时代新的交互方式，三七互娱试图通过投资，提前锁定未来游戏形态的技术入场券。

更值得玩味的是，这些投资并非单纯的财务回报考量。

通过深度绑定被投企业，三七互娱有机会优先获得技术接入、模型迭代、算力保障，甚至部分项目上市退出后还能增厚业绩与研发现金流。

2025 年公司投资收益达 1.72 亿元，其中权益法核算的长期股权投资收益 3123 万元，处置长期股权投资产生的收益 5447 万元。

公司还通过结构化主体控制了多个产业投资基金，如三七乐心基金、三七玩心基金、三七科技投资基金等，合计认缴出资占比均超过 50%。

这些基金的投资方向明确指向 “符合本公司发展战略需求的企业”，实际上形成了一个围绕三七互娱主业的投资生态圈。这种 “母公司直投 + 基金平台” 的双层架构，既分散了风险，又放大了布局半径。

03 AI 布局如何巩固长期领先、抢占先机

三七互娱正以 AI 为核心，重构自身的价值体系，无论游戏主业还是跨界探索，AI 都是底层驱动力。

“AI 已不是 ‘可选项’，而是 ‘必选项’。” 2025 年，董事长李卫伟在公司年会上的这句话，如警钟敲响。

这一判断并非危言耸听，国际权威机构 Gartner 就预测，到 2026 年，60% 的 AI 项目将因缺乏数据而失败。把 AI 当美工工具的企业，将被完成全链路重构的玩家甩开代际差距。

三七互娱敢喊出 “必选项”，是因为它提前三年系统性地解决难题——早已不是 “用 AI”，而是 “活在 AI 里”。AI 已成为每一位三七人的日常协作主力。

“垂类大模型是构建竞争壁垒的关键武器。” 三七互娱打造自研 “小七大模型”，并同时投资智谱、月之暗面、百川智能三家头部大模型公司，形成 “自研核心 + 外部协同” 的双引擎格局：外部模型负责前沿广度，自研 “小七” 深耕垂直业务，两者互为犄角。

而真正决定终局的，是数据闭环。

李卫伟在 2026 年周年庆上提出三个硬性要求：全员用深用透、打造可复制样板、将内部能力推向外部商业化。背后是一套运转中的闭环体系——“小七智能体平台” 已接入超 150 个大模型及工具，智能知识库 “知七” 与多智能体协同平台 “智七” 构成数据沉淀与反馈的双向通道。

海量数据喂养 AI，优化模型后再回到业务验证，形成 “用数据训练 AI、用 AI 赋能业务、用新数据反哺 AI” 的护城河。

这一护城河的威力已在三个维度显现：

短期来看，2025 年经营现金流净额 35.38 亿元，同比增长 18.02%，利润含金量十足。

中期方面，AI 正从 “降本” 走向 “增收”。游戏立项阶段，AI 辅助角色、场景、道具设计；AI 原生游戏研究、智能 NPC 等应用加速落地，将提升产品壁垒与付费深度。

长期三七互娱的布局更是已超出游戏公司范畴。算力、模型、内容与数据形成闭环生态，公司投资的智谱华章、月之暗面等大模型公司，未来可能成为其 AI 原生游戏的内容生成引擎。

雷鸟创新的 AR 眼镜、强脑科技的脑机接口，则可能是下一代游戏交互的硬件入口。

正因如此，李卫伟笃定地说：“把主业做深，把 AI 做宽，成为一家以技术驱动的科技企业。”

所以，当同行还在为 AI 是否能改变游戏行业争论不休时，三七互娱已经用一份 “降本亦增利” 的财报，给出了自己的答案。

AI 时代的游戏公司，比的不是谁 “用了 AI”，而是谁真正把 AI 锻造成公司的第二层皮肤。从跟随者到规则制定者，三七互娱正用真金白银搭建地基。