科普：恒指大跌，如何做空港股？

今天也算是活久见，头一回看见指数能跌近 10%。

港股以大型科网股的大跌引发蔓延至全市场，致行业板块全线重挫，市场情绪极度低迷。截至收盘，恒生科技指数跌 7.97% 报 6249 点盘中创历史新低，跌幅一度逼近 10% 为历史首次。

昨天在《关灯吃面？不，我要吃肉！》，给大家讲了多空杠杆 ETF，像 07552 二倍做空恒生科技指数非常适合对冲，或者在市场高位的时候买入，这样就能在市场下跌的时候赚一波。

今天，恒生科技指数历史性暴跌，像昨天咱们提到的二倍做空恒生科技指数 (07552.HK) 就逆势上涨了 16.34%。如果说昨天看了文章，做日内交易的投资者今天能够小赚一笔了。

港股是可以做空买熊买认沽的，不要一味的认为下跌大家都上天台，还是有不少人赚钱的。

今日轮证涨幅居前的包括：美团摩利一八沽 A 暴涨 447.62%，占据排行榜第一，美团麦银一十沽 A 涨 408.33%；港交海通一九沽 B 涨 407.69%。截至收盘，美团下跌 17.66%，今日共有 21 只沽证涨超 100%。

关于窝轮牛熊证咱们以后再做讲解。今天呢，晓艺先解答一下关于多空杠杆 ETF 的疑问，然后给大家讲讲如何直接做空港股股票。

一、多空杠杆 ETF

昨天在文章最末尾给大家总结了个表格，有粉丝看到了私信问表格中那几个开头字母是什么意思？

目前在港交所挂牌的多空杠杆 ETF 代码均以 72 或 73 开头，其中看多杠杆 ETF 简称以 FL 或 XL 开头，看空杠杆 ETF 简称以 FI 或 XI 开头。

多空杠杆 ETF 本质上是一种金融衍生产品，是通过股指期货、互换合约等杠杆投资工具，实现每日追踪目标指数一定倍数的 ETF。运用多空杠杆 ETF，既可以做多指数也可以做空目标指数。买入做空杠杆 ETF 仅仅相当于做空指数，与传统 ETF 无异，区别仅在于传统 ETF 只可做多。

多空杠杆 ETF 主要用来追踪目标指数的短期表现，因其杠杆作用，可以放大收益与亏损。多空杠杆 ETF 不可长期持有，举一个简单的例子，以两倍杠杆做多 ETF 为例，假设在 20 个交易日内，追踪指数保持一天涨 3%，第二天下跌 3% 的频率，20 天下来，两倍做多杠杆 ETF 亏损 3.54%，而如果选择的是普通的 ETF，净值仅下跌 0.9%。

多空杠杆 ETF 发行商在发行文件中均明确指出，设计这类 ETF 主要是供做日内交易的投资者使用的。

二、做空个股

经常有人问我，为什么要选择做港股？

其中有一个原因就是港股的做空机制，香港很多股票是可以做空的，即如果某只股票短期被炒到一个非常不合理的、很高的市盈率，反手就会被做空，而 A 股的股票涨多了只能等它慢慢的跌下来。

我们可以来看一下快手和恒大汽车的股价图，早期做空的投资者，现在应该是赚的盆满钵满了。

港股市场上通常所说的做空（沽空），是指投资者预判股票价格会下跌，然后借入股票在市场上卖出，待股价下跌时再低价回购股票归还，从中赚取差价获利。

我们来举个例子，小 A 看到某股票为 10 元，分析其会在一定时间里会跌至 8 元，但是小 A 手中又没持有该公司的股票，这时小 A 就可以从持有该股票的人手中借来一定数量的股票，并签好约定，在一定的时间里要把这些借来的股票还给原持有人。

假设小 A 借来了 100 股该公司的股票，以 10 元的价位卖出，得现金 1000 元，如在规定时间内，该股果真跌到 8 元，小 A 以 8 元买进该股票 100 股，花费资金 800 元，并将这 100 股还给原持有人，原持有人股数未变，而小 A 则赚到了 200 元现金。

港交所出于对投资者对保护，对卖空的监管在全球成熟市场中较为严格，采取了一些限制措施：

1、禁止 “裸卖空”。

“裸卖空” 又称无货沽空，是指投资者没有借入股票而直接在市场上卖出根本不存在的股票，在股价进一步下跌时再买回股票获得利润的投资手法。

由于 “裸卖空” 卖出的是不存在的股票，量可能非常大，会对股价造成剧烈冲击。因此，港股市场严格要求投资者在卖空前与券商等金融机构签订有效的股票借贷或互换协议。

2、并非所有港股都可以卖空。

对于一些刚上市的垃圾股，仙股是不能随意卖空，只有纳入卖空名单的股票才在能借入股票的情况下做空。

港交所允许卖空的标的数量上只占到全部港股的 1/3 左右，但从其市值、成交额看，经覆盖到了全市场的 90% 以上。这就意味着大部分的主流港股标的和上市基金都可以做空。

港交所根据主要股指期货期权的成分股以及考虑流动性、市值等要求规定了 940 支可卖空的证券标的，包括 718 支股票和 222 支 ETF 和上市基金，并每季度对标的进行调整，名单可在港交所网站查询。

打开下方链接，按照顺序依次点击：香港交易所→服务→概览→受监管的卖空活动→浏览
https://www.hkex.com.hk/services/trading/securities/securities-lists/designated-securities-eligible-for-short-selling?sc_lang=zh-hk#

三、总结

做空机制确实是一把 “双刃剑”，可对于很多投资者来说，学会做空股票，比起单独买股票，多了一个投资方向和策略，是港美股投资必须要学会的一个技能。关于做空这个事吧，还是得注意风险，毕竟当你凝视深渊时，深渊也在凝视着你。

【港股打新动态】

今天没有正在招股和上市的企业。

继理想之后，又有两家公司递表港交所，分别是 “世纪金源服务” 和 “华瑭医疗”。先给大家简单介绍一下这两家公司：

1. 世纪金源服务集团有限公司

世纪进园服务是拥有 29 年的物业管理经验的中国大型物业综合服务领航者。此次世纪金源服务为二次递表，由华泰国际担任独家保荐人。

财务状况方面，2018-2021 年 4 月底，公司营收为 9.22、10.59、12.89 和 5.72 亿元，其中大部分收入都来源于其母公司世纪金源集体，收入占比分别为 97.6%、89.3%、83.2% 和 84.6%。另外，世纪金源服务的资产负债率在同行业内一直处于较高水平，2018-2020 年，分别达到了 76.5%、68.4%、77%。

2. 华瑭医疗控股有限公司

华瑭医疗是中国最大的高值医疗器械民营商业解决方案平台，为高值医疗器械提供专业的市场准入以及渗透解决方案，尤其擅长服务全球品牌。

财务状况方面，2018-2021 年 5 月底，公司营收为 6.98 亿元、9.56 亿元、9.91 亿元以及 6.74 亿元。持续经营业务溢利分别为 6858.3 万元、6696.3 万元、6609.7 万元及 3672.7 万元。

【港股小课堂】

今天，咱来说说什么是 “递延所得税资产和负债”。

首先给大家讲讲为什么会产生这个科目。这主要是因为公司财务和税务局计算的公司应收税款可能不一样，税务局收的税大于公司算的税就叫做递延所得税资产；反之，就叫做递延所得税负债。无论是递延所得税资产还是负债，等到该补交或者抵扣的时候，就在相应的科目里面进行加减，不能相互抵消，更不能混为一谈。

再来说说企业更喜欢哪项科目？

对企业有利的肯定是递延所得税负债，因为递延所得税负债意味着往税务局交的税比实际自己算的更少，钱没交到税务局，相当于拿了一笔无息贷款。而递延所得税资产相对来说就对企业不利了，因为钱多交了一部分放在了税务局，可用资金就少了一部分。