债券 ETF：立足新加坡布局固定收益投资

TL;DR： 债券 ETF（交易型开放式指数基金）为新加坡投资者提供了一种通过单笔投资获取多元化固定收益敞口的便捷方式。在 2026 年 “高利率或将更持久” 的环境下，债券 ETF 兼具稳定的收益派发、日常流动性与透明定价，是相较于单一债券或政府证券更易触达的替代方案。

随着利率维持在高位，新加坡投资者对固定收益投资的关注再度升温。由于美国联邦储备委员会将联邦基金利率目标区间维持在 4.25% 至 4.5%，债券 ETF 已成为在控制组合波动的同时获取收入的有力工具。

债券 ETF 通过一只可交易的证券，提供对多元化债券篮子的敞口。与通常需要较高资金门槛且流动性有限的传统债券不同，债券 ETF 在交易时段于交易所连续交易，更契合当下的投资灵活性需求。

本指南将介绍债券 ETF 的运作机制、优势与局限，并为希望在投资组合中构建固定收益敞口的新加坡投资者提供实用考量。

什么是债券 ETF？

债券 ETF 是一种投资基金，持有由多种固定收益证券构成的多元化组合，并像个股一样在证券交易所交易。这类基金跟踪特定的债券指数，使投资者通过一次买入即可获得对政府债券、公司债或其他固定收益工具的敞口。

与具有固定到期日的单只债券不同，债券 ETF 维持 “永续” 的投资组合。基金内债券到期后，基金经理会以符合基金投资标准的新证券进行替换。持续的再平衡帮助基金维持其目标久期和信用质量特征。

新加坡投资者可通过获得新加坡金融管理局（MAS）牌照的券商投资债券 ETF。Longbridge 提供对 多元投资产品 的访问，包括在新加坡及美国交易所上市的 ETF，便于在不同市场构建完整的投资组合。

提示：债券 ETF 通常按月或按季派发收入，相比多为半年付息一次的单只债券，现金流更为频繁。

了解不同类型的债券 ETF

债券 ETF 品类多样，可满足不同的投资目标与风险偏好。

政府债券 ETF

政府债券 ETF 投资于主权政府发行的债务证券，一般信用风险较低，适合保守型投资者。在新加坡，ABF 新加坡债券指数基金可提供对以新元计价的政府债以及由建屋发展局（HDB）等法定机构发行证券的敞口。

根据新加坡金融管理局（MAS）数据，新加坡债券市场处于稳健的监管框架下。该框架在结构上保护投资者权益，包括基金资产独立托管及定期审计。在政府信用背书降低违约风险的同时，这类工具的收益率通常也低于公司债等替代品。

公司债券 ETF

公司债券 ETF 持有企业发行的债务证券，通常侧重投资级（信用评级 BBB 或以上）。为补偿额外的信用风险，公司债通常较政府债提供更高的收益率。

区域与期限定向型 ETF

债券 ETF 亦可按地域与期限目标细分。短久期债券 ETF 多配置 1 至 3 年到期的证券，对利率变化的敏感度较低；长久期债券 ETF 的期限通常超过 10 年，收益率更高，但在利率波动时价格波动也更大。

债券 ETF 的核心优势

债券 ETF 具备多项结构性优势，是构建固定收益敞口的理想工具。

以更低门槛实现分散化

通过直接买券搭建一个分散良好的债券组合，往往需要 25 万美元或以上的资金。债券 ETF 则可通过一笔交易即获得对数十甚至数百只债券的分散敞口。Vanguard 的研究显示，单只债券 ETF 可能持有数百至上千只债券，相较仅持有少数几只个券，风险更分散。

流动性更优与定价更透明

与股票市场相比，债券市场往往缺乏连续交易与透明定价。债券 ETF 在整个交易时段于交易所交易，提供连续的价格发现机制，并便于投资者快速进出场。

成本效率

债券 ETF 的费用通常显著低于主动管理的共同基金。行业数据显示，债券 ETF 的平均费用率约为 0.29%，而共同基金约为 0.70%。新交所上市的债券 ETF 费用率大多介于 0.20% 至 0.50%，对长期投资者而言性价比突出。

需要重点关注的风险

尽管债券 ETF 优势明显，但投资者也需充分理解其特有风险。

利率风险

利率风险是债券投资的首要风险。久期用于衡量债券基金对利率变动的敏感性。若某只债券 ETF 的久期为 5 年，当利率上升 1% 时，该 ETF 的价格大致会下跌约 5%。Vanguard 的分析指出，期限越长的债券承受的利率风险越高，对利率变化越敏感。

信用风险

信用风险指发行人无法按时支付利息或归还本金的可能性。虽然分散化可降低单一违约事件的冲击，但债券 ETF 仍可能受到整体信用质量下滑的影响。公司债券 ETF 通常较政府债基金承担更高的信用风险。

不存在有保障的到期本金

与到期返还面值的单只债券不同，债券 ETF 并无到期日。这种 “永续” 结构意味着投资者不能简单地持有至某个固定日期来确保收回初始本金，因此对于需要在特定未来时点确保本金到位的投资者而言，债券 ETF 的契合度较低。

用债券 ETF 构建分散化投资组合

债券 ETF 在综合投资策略中可扮演多重角色，既能带来收入，也能在股市波动时充当「压舱石」。

确定合适的配置比例

合适的债券配置取决于个人情况，包括年龄、风险承受能力、投资期限与收入需求。通常而言，投资期限更长的年轻投资者对债券的配置比例较低；而临近退休的投资者则会提高固定收益配置，以保值并获取更稳定的现金流。

组合多种债券 ETF

与其将资金集中于一只债券 ETF，投资者往往可以通过组合不同类型的基金获益。核心债券配置可采用广谱的投资级基金，并辅以短久期持仓以增强稳定性。

与其他固定收益选项的比较

新加坡投资者除债券 ETF 外，还有多种获取固定收益敞口的途径。

债券 ETF vs 单只债券

单只债券提供直接持有，投资者明确知悉发行人、票息与到期日；债券 ETF 则以组合形式提供分散化与流动性，但不具备持有至到期即可确定收回本金的特性。核心权衡在于：分散与便捷，还是掌控与确定性。

债券 ETF vs 新加坡储蓄债券（SSB）

新加坡储蓄债券（SSB）可按月灵活赎回且无本金亏损。根据 MAS 数据，SSB 的年化收益率（按最长 10 年持有计算）约为 2.3%。债券 ETF 通常可提供约 2.5% 至 3.2% 的年化收益，且若利率下行还可能获得资本增值。不过，债券 ETF 存在价格波动且不提供赎回保障，投资者需承担资本的市值波动。

债券 ETF vs 国库券（T-bills）

新加坡国库券（T-bills）为短期政府证券，到期时间为 6 个月或 1 年。债券 ETF 通常提供更长久期的敞口，从而捕捉更高收益。二者的选择应取决于投资期限与收入需求。

如何开始投资债券 ETF

从债券 ETF 入手，需要了解选择、买入与持续跟踪的全过程。

选择合适的债券 ETF

首先明确投资目标。重点审阅基金特征，包括信用质量、久期、地域聚焦与费用率。查看基金的主要持仓与行业分布，以把握真实的敞口结构。

开立投资账户

买入债券 ETF 需要具备可访问相关交易所的券商账户。作为持有 MAS 牌照的数字券商，Longbridge 可提供覆盖新加坡与美国市场的 ETF 交易通道。该平台支持投资者 跟踪市场表现，并在多市场间顺畅地下单交易。

执行初次买入

相较市价单，建议考虑使用限价单。限价单可设定你愿意支付的最高价格，从而避免价格瞬间冲高带来的不利成交。建立与目标配置相匹配的核心头寸作为起步。

常见问题

债券 ETF 会像单只债券那样到期吗？

不会。与具有固定到期日的单只债券不同，债券 ETF 通过持续以新证券替换到期债券来维持 “永续” 组合。这一结构可提供持续敞口，但不再具备在特定未来日期获得确定本金偿付的特性。

债券 ETF 如何产生收入？

债券 ETF 的收入来源于其持有债券支付的利息。基金将这些利息汇集后，通常按月或按季分配给持有人。分配金额会随基金持有债券的整体收益率水平而变化。

在加息周期中，债券 ETF 是否合适？

利率上升会导致债券价格下跌，从而影响债券 ETF 的净值。不过，债券 ETF 会将到期债券的回笼资金自动再投资于当下收益率更高的新证券，基金的收入水平会随时间逐步改善。短久期债券 ETF 在加息环境下的价格回撤通常更小。

债券 ETF 的费用率如何影响回报？

费用率是基金每年就管理与运营按资产计提的百分比收费。若某只债券 ETF 的费用率为 0.30%，则每投资 1 万美元，每年将扣除 30 美元。更低的费用会直接提升投资者获得的净收益率。

投资债券 ETF 会亏钱吗？

会有可能。债券 ETF 的价格可能下跌，导致资本损失。利率上行、信用质量恶化或更广泛的市场压力，均可能使价格低于买入成本。不过，只要继续持有，基金仍会持续派发收入。

在新加坡，债券 ETF 的分配收入如何征税？

新加坡不对资本利得征税，也不对 ETF 分配的收入征税，无论是股票 ETF 的股息还是债券 ETF 的利息分配。但投资者仍应结合自身情况咨询专业税务顾问。

结论

对于希望以较低资金门槛获得分散化固定收益敞口的新加坡投资者而言，债券 ETF 已成为必备工具。此类基金将专业管理、透明定价与日常流动性相结合，并为投资者打开通往多元债券市场的大门。

在当前 “高利率或将更持久” 的环境下，收益水平明显高于近年均值的债券 ETF，兼具可观的收入潜力与投资组合分散化价值。

需要注意的是，债券 ETF 存在利率风险与信用风险，且不具备单只债券或新加坡储蓄债券的本金确定性。充分理解这些权衡，有助于投资者选择与其目标和风险承受能力相匹配的固定收益工具。

对有意将债券 ETF 纳入投资组合的新加坡投资者而言，便捷的平台与透明的监管环境，已为构建稳健的固定收益敞口提供了有利条件。

具体选择何种金融工具，取决于你的投资目标、风险承受能力、市场观点与经验水平。无论选择何种方式，都应充分理解其运作机制、风险特征与交易规则，并始终坚持稳健的风险管理。你可以通过 **Longbridge Academy或下载Longbridge App** 了解更多投资策略。