美联储 9 月 8 日隔夜逆回购使用规模降至 6.26 亿美元

简述

2026 年 9 月 8 日（周二），美联储隔夜逆回购（RRP）使用规模降至 6.26 亿美元，仅 3 家交易对手参与 华尔街见闻。该数值较上周五（9 月 4 日）的 6.75 亿美元进一步下滑 ，延续了近期流动性持续收紧的趋势。

影响分析

说实话，6.26 亿美元这个数字在美联储的资产负债表上基本就是个 “四舍五入” 的误差 华尔街见闻。虽然参与机构从 2 家微增到 3 家，但规模持续萎缩的信号非常明确：过去两年支撑量化紧缩（QT）的流动性 “蓄水池” 已经彻底干涸了 。

市场目前可能还没意识到，我们已经失去了最重要的流动性减震器。过去 QT 之所以没让市场感到疼，是因为 RRP 吸收了大部分冲击，但现在 “缓冲垫” 没了，接下来的缩表将直接抽走银行体系的准备金。我读到的信号是，美联储正在 “裸奔”，如果 SOFR 利率开始出现异常跳升，那将是流动性枯竭的第一个警报。这不仅是缩表进程的终点信号，更可能迫使联储在政策转向时表现得更加激进。现在的风险/回报比已经向流动性收紧带来的波动倾斜，建议高度关注回购市场的溢价情况。