什么是资本市场线？

646 阅读 · 更新时间 2024年12月5日

资本市场线 (CML) 代表了最佳组合风险和回报的投资组合。它是一个理论概念，代表了所有最优地结合无风险利率和风险资产市场组合的投资组合。在资本资产定价模型 (CAPM) 下，所有投资者将在资本市场线上选择一个位置，通过以无风险利率借贷来实现平衡，因为这样可以在给定风险水平下最大化回报。

定义

资本市场线（CML）代表了最佳组合风险和回报的投资组合。它是一个理论概念，代表了所有最优地结合无风险利率和风险资产市场组合的投资组合。在资本资产定价模型 (CAPM) 下，所有投资者将在资本市场线上选择一个位置，通过以无风险利率借贷来实现平衡，因为这样可以在给定风险水平下最大化回报。

起源

资本市场线的概念起源于资本资产定价模型（CAPM），该模型由威廉·夏普（William Sharpe）在 1960 年代发展。CAPM 的引入标志着现代金融理论的一个重要里程碑，它为理解风险和回报之间的关系提供了一个框架。

类别和特征

资本市场线的主要特征是它展示了在无风险资产和市场组合之间的最佳风险回报组合。CML 的斜率代表了市场风险溢价，即市场组合的预期回报率与无风险利率之间的差异。投资者可以通过在 CML 上选择不同的点来调整其投资组合的风险水平。

案例研究

一个典型的案例是投资者 A 选择在 CML 上投资于一个包含 50% 无风险资产和 50% 市场组合的投资组合，以实现中等风险和回报。另一个案例是投资者 B 通过借入资金以无风险利率投资于市场组合，从而在 CML 上选择一个更高风险和回报的点。

常见问题

投资者在应用 CML 时可能会遇到的问题包括如何准确估计市场组合的预期回报率和风险，以及如何在实际市场条件下实现理论上的最佳组合。此外，市场条件的变化可能导致 CML 的斜率和位置发生变化。

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