什么是噪音交易员？

490 阅读 · 更新时间 2024年12月5日

噪音交易员通常是学术金融研究中与有效市场假说 (EMH) 相关的术语。虽然定义在文献中经常含糊不清，但主要用于描述那些根据他们认为有助于投资决策的因素而进行买卖的投资者，但实际上这些因素不会给他们带来比随机选择更好的收益。

定义

噪音交易员是指那些根据他们认为有助于投资决策的因素进行买卖的投资者，但实际上这些因素不会给他们带来比随机选择更好的收益。这个术语通常出现在学术金融研究中，特别是与有效市场假说（EMH）相关的讨论中。

起源

噪音交易员的概念起源于 20 世纪 80 年代，随着行为金融学的兴起而逐渐被广泛讨论。1986 年，经济学家 Fischer Black 在其论文中首次提出了 “噪音交易” 的概念，指出市场中存在大量不理性的交易行为，这些行为可能导致市场价格偏离其基本价值。

类别和特征

噪音交易员可以分为多种类型，包括基于情绪波动进行交易的投资者、依赖于市场传言或非正式信息的投资者，以及过度自信的投资者。这些交易员的共同特征是缺乏系统的分析方法，容易受到市场情绪和短期波动的影响。

案例研究

一个典型的案例是 2000 年的互联网泡沫时期，许多投资者在没有深入分析的情况下，盲目跟随市场趋势购买科技股，最终导致巨大损失。另一个例子是 2021 年的 GameStop 事件，许多散户投资者在社交媒体的推动下，涌入购买 GameStop 股票，尽管该公司的基本面并不支持如此高的股价。

常见问题

投资者常常误以为短期市场波动是长期趋势的开始，从而做出错误的投资决策。此外，噪音交易员容易受到过度自信的影响，认为自己的直觉或非正式信息比市场分析更可靠。

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