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<p>近年来，中国汽车产业链发展迅速，营收与利润规模不断扩大，但是客观来说中国汽车产业链面临前所未有的财务困境。</p>
<p><strong>造车新势力的快速扩张与传统汽车巨头的转型压力，共同导致企业间的竞争加剧，供应链体系也承受着沉重的运营负担。</strong></p>
<p><strong>● 弱势的企业，</strong>比如最近爆火的极越汽车为例，这家背靠百度与吉利的 “星二代” 企业，在短短三年内亏损超过百亿元，陷入生存危机，暴露了当前行业内普遍存在的问题：高额研发成本、毛利率低迷、账期拖延等一系列顽疾。</p>
<p><strong>● 供应链企业，</strong>情况也不乐观，现金流状况愈发紧张。车企延长账期、施压供应商降价等问题日益突出，尤其是在持续的价格战背景下，整个行业陷入 “账期危机” 这个问题是供应链的。</p>
<p>现在这波互相伤害的过程中，弱势车企倒闭引发供应链的坏账，大家对于汽车产业链的财务现状，也是很无奈，车企和供应商在利润与账期压力下的困境，我们产业链弱势环节面临的生存挑战，该如何解决呢？</p>
<h2>中国汽车产业链的财务现状与困境</h2>
<p><strong>● 产业链毛利率低迷：盈利能力薄弱</strong></p>
<p>近年来，中国汽车产业链整体毛利率呈下降趋势，尤其是在新能源汽车领域，<strong>面临着高研发投入与市场价格战的双重压力，极越汽车的案例尤为典型：</strong></p>
<p>◎ 每辆车的毛利为负值，单车亏损高达 5 万元。</p>
<p>◎ 2024 年累计亏损已超过百亿元。</p>
<p><strong>这种毛利率低迷的状况不仅限制了企业的自我造血能力，还加剧了对外部融资的依赖。</strong>以极越为例，百度与吉利多轮注资后依旧未能扭转亏损局面，最终导致资金链断裂。极越汽车对供应商吉利的账期从最初的 45 天延长至 90 天，甚至拖欠高达 30 亿元的应付账款。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/106c5908-78fe-4ac8-ad9b-f0ec8d3f9ba8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="848" height="540" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/106c5908-78fe-4ac8-ad9b-f0ec8d3f9ba8.png"/></p>
<p>● 车企的财务压力与应付账期延长</p>
<p><strong>根据统计，2024 年前三季度，中国上市车企平均账期达到 182 天，是国际车企账期的两倍。</strong>包括比亚迪、小鹏汽车和蔚来在内的新势力车企，账期普遍超过 180 天；而海马汽车和北汽蓝谷的账期甚至分别达到 298 天和 252 天。</p>
<p><strong>这种长期延迟的回款，直接压缩了供应商的现金流空间，导致其资金周转困难。</strong>国际车企的账期普遍维持在 60 天以内，如宝马为 42 天、丰田为 53 天、本田更低至 32 天。</p>
<p><strong>相比之下，中国车企显然将价格战与资金压力传递到了供应链上游。</strong>2024 年前三季度的数据来看，中国汽车零部件行业营业收入同比增长 9%，归母净利润增长 23%，供应商账面利润增加，但实际回款能力却在下降，现金流压力加剧。</p>
<p>部分供应商，如威迈斯和喜悦智行的应收账款周转天数已分别达到 112 天和 244 天。长时间未能收到货款，迫使部分企业不得不通过贴现或折价将应收账款变现，从而进一步侵蚀了实际利润空间。</p>
<p><strong>● 车企金融的模式</strong></p>
<p>车企通过 “供应链金融” 模式试图缓解账期压力，例如比亚迪推出的 “迪链” 平台，允许供应商将应收账款数字化并流转，这种方式并未真正解决现金流紧张的问题，反而令供应商承担了额外的贴现成本。一些中小供应商迫于资金压力，不得不接受不公平的条件，将利润空间进一步压缩。</p>
<p>当然比起这种贴现成本，极越和哪吒这种坏账确实是能让供应链进行连环爆雷的模式。</p>
<h2>弱势车企与供应商，谁会率先顶不住？</h2>
<p><strong>● 车企：分化加剧，弱势企业持续承压</strong></p>
<p><strong>车企盈利能力出现明显分化。</strong></p>
<p>◎ 强势车企如长城汽车、比亚迪和赛力斯，借助规模效应与产品优势，成功压缩账期并实现盈利提升。长城汽车账期从 2022 年的 200 天下降至 153 天。赛力斯也成功从亏损转为盈利，账期下降至 145 天。</p>
<p>◎ 大量弱势车企在价格战与账期压力下，陷入了亏损或微利的窘境。海马汽车与北汽蓝谷在 2024 年前三季度分别亏损 44.91 亿元和近半收入，同比下降幅度高达 44%。</p>
<p>对于这些规模较小的企业，长期延迟账期不仅加剧资金链压力，还限制了其在研发与生产上的投入，进一步削弱了市场竞争力。</p>
<p>对于极越汽车这样单车亏损严重的企业，供应商在账期延长和订单不稳定的情况下，难以维持正常运营。这种困境会沿着供应链逐层传导，形成系统性风险。</p>
<p>◎ 极越 07 车型因资金短缺而停产，直接导致上游供应商订单中断。</p>
<p>◎ 部分供应商已停止提供服务，进一步加剧极越的生产困境。</p>
<p><strong>在这种恶性循环中，弱势车企的倒下往往会拖累一批供应商。</strong></p>
<p><strong>● 供应商：现金流危机或导致供应链断裂</strong></p>
<p><strong>供应商的生存压力更为直接。</strong>作为资金流动的终端，供应商无法通过延迟付款向上转嫁风险。</p>
<p>供应商中，现金流压力最显著的是中小企业，车企持续延长账期或推迟付款，这些中小供应商可能因资金链断裂而退出市场，从而对整条产业链的稳定性构成威胁。</p>
<p><strong>从产业链全局看，当前中国汽车产业链面临以下几大宏观挑战：</strong></p>
<p>◎ 价格战的压力：车企为抢占市场份额，持续以低价促销，进一步压缩了供应链的利润空间。</p>
<p>◎ 技术转型的成本：从燃油车向新能源汽车的过渡过程中，电池、芯片等关键零部件的成本居高不下，加剧了供应链的成本压力。</p>
<p>◎ 融资环境的恶化：受全球宏观经济环境影响，资本市场对新能源汽车行业的热情减退，导致融资难度加大。</p>
<p><strong>中国汽车行业的价格战已经打了近两年，整体行业利润被急速压缩。</strong>车企在激烈竞争中，试图通过降本增效维持市场份额，这种压力最终层层传导至供应链上游，供应链的现金流危机，实际上将反作用于车企，可能导致零部件供应不稳定或成本大幅上涨，形成恶性循环。</p>
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<h2>小结</h2>
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<p><strong>从长远看，中国汽车产业链需要通过技术创新与模式转型，构建更具韧性的生态体系。</strong></p>
<p><strong>在这个过程中，头部企业和供应商的协同发展将成为关键，而弱势企业的退出则可能是不可避免的代价，整个供应链也在重组，这个出清的过程其实没办法解决。价格战可以刺激市场需求，但也可能摧毁行业根基。如何在竞争与合作之间找到平衡，将决定中国汽车产业链未来的成败。</strong></p>
<p><span style="color: #808080">本文作者：陶烟烟，来源：芝能汽车，原文标题：《弱势车企和供应链企业，哪个先被淘汰？》</span></p>
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北汽蓝谷

海马汽车

喜悦智行

赛力斯

<p>近年来，中国汽车产业链面临财务困境，弱势车企如极越汽车亏损严重，暴露高研发成本和低毛利率等问题。供应链企业现金流紧张，车企延长账期和施压降价，导致行业陷入"账期危机"。整体毛利率下降，企业盈利能力薄弱，依赖外部融资。2024 年前三季度，上市车企平均账期达到 182 天，远高于国际水平。</p>