今天购买苹果股票能让你一生无忧吗？

苹果（AAPL -2.62%），作为一家个人设备和技术巨头，多年来为许多投资者创造了财富。自 1980 年以来，该股票的回报超过了 250,000%。当时的一次性投资 1,000 美元，如今价值超过 250 万美元！该公司多年来稳步发展，直到 2007 年凭借 iPhone 取得了巨大的成功，基本上定义了今天的苹果业务。

但现在可以合理地思考，苹果是否仍然有足够的动力为新投资者创造可观的财富。毕竟，苹果今天的市值超过 3.8 万亿美元，全球有超过 22 亿人使用 iOS 设备。

苹果可能已经过了其最佳增长时期，但它是一家独特而卓越的企业，投资者不应过于轻易地将其排除在外。

以下是投资者可能对该股票未来的期望。

苹果能否再次捕捉到闪电？

我认为说 iPhone 改变了世界并不夸张。它彻底颠覆了手机需要物理按键的观念。iPhone 是苹果今天所成为的主要原因。苹果在 2024 年创造了 3910 亿美元的收入，其中超过一半（2010 亿美元）来自 iPhone 销售，另有 960 亿美元来自订阅服务——主要用于 iPhone。

苹果通常每年发布一款新 iPhone，但近年来似乎更难说服客户升级到新设备。苹果在 2020 年底发布了其首款 5G 无线网络 iPhone，自那次升级周期以来，收入一直停滞不前。

AAPL 收入（TTM）数据来自 YCharts。

这并不一定意味着苹果的增长或 iPhone 本身的结束。苹果因其生态系统的粘性而闻名，因此忠实的苹果用户很可能会继续使用 iOS 设备，并随着时间的推移进行升级。然而，苹果可能需要一个新的重大突破，以激发所需的增长，从而产生与其辉煌过去表现相似的投资回报。

苹果在 2024 年初推出了一款高端增强现实耳机——Apple Vision Pro，但据报道，由于销售疲软，自发布以来已将产量削减近一半。苹果在今年的 iPhone 发布中引入了人工智能（AI）软件（Apple Intelligence），但报告显示，这也未能引起客户的关注。

苹果的财务工程为股票提供了坚实的底线

很难将苹果排除在外，因为它拥有巨大的资源和忠实的用户基础。只要有一个有效的产品，苹果就可能再次获得巨大的成功，因为如果新产品受到用户欢迎，苹果可以迅速实现增长。此外，苹果可以说是全球在财务工程（良性方面）方面最优秀的公司。

换句话说，苹果利用其现有利润创造股东价值。今年，该公司从 3910 亿美元的收入中产生了 1080 亿美元的自由现金流。苹果资助了一项已连续 12 年增加的股息。它还花费数十亿美元回购股票，以减少流通股数量并提高每股利润。这就是为什么苹果在过去十年中收入增长了 95%，而每股收益增长超过 227% 的原因。

更高的每股收益支持更高的股价。即使没有显著的收入增长，只要苹果继续从其现有业务中产生现金流，它仍然可能是一个有前景的长期投资。服务是苹果增长最快、利润最高的收入部门，这对未来是个好兆头。

现在可能不是购买股票的最佳时机

苹果在每股收益增长方面的能力令人印象深刻，但这并不能完全取代对真正收入增长的需求。

投资者应谨慎，不要在苹果公司努力寻找新的催化剂时为其股票支付过高的价格。市场似乎已经将乐观情绪定价在苹果股票中，认为 Apple Intelligence 能够满足这一需求。该股票的市盈率（P/E）已经飙升至多年来的最高水平。

AAPL 市盈率数据来自 YCharts。

即使使用 2025 年的收益预估，该股票的前瞻市盈率为 34。如果分析师预计苹果在未来三到五年内平均年收益增长 13% 到 14% 是准确的，那就显得很高。由此产生的市盈率与增长比（PEG）为 2.5，几乎是我愿意为像苹果这样的高质量股票支付的最高价格。这样的比率使投资者面临下行风险，如果公司未能兑现预期。

苹果是一家伟大的公司，但在没有新的颠覆性增长催化剂的情况下，股票从目前的规模和估值中产生大幅回报将更加困难。在此之前，投资者应降低期望，并谨慎对待该股票。