智通财经 APP 获悉，东吴证券发布研究报告称，25 年为 CVD 硅碳负极放量元年，全球总出货有望达 0.15 万吨，2030 年全球行业需求有望增长至 8 万吨，实现 5 年 50 倍增长，预计硅碳负极厂商、上游多孔碳及配套硅碳负极使用的辅材如单壁碳纳米管、PAA 等受益。看好各环节龙头，推荐天奈科技 (688116.SH)、元力股份 (300174.SZ)、璞泰来 (603659.SH)、贝特瑞 (835185)、信德新材 (301349.SZ)，关注中科电气 (300035.SZ)、圣泉集团 (605589.SH)、日播时尚 (603196.SH)、德福科技 (301511.SZ) 等。硅基负极高能量密度优势显著，CVD 路线硅碳负极技术突破，打开市场空间。硅基负极可提升电池能量密度，成为未来负极材料的升级方向。此前硅基负极以球磨法硅碳负极与硅氧负极为主，球磨法硅碳负极仍有膨胀问题，循环性能较差，硅氧负极首效较低，预锂化会大幅增加成本，整体性价比不高。CVD 法硅碳负极通过多孔碳骨架来储硅，并通过多孔碳内部的空隙来缓冲硅嵌锂过程中的体积膨胀，因此膨胀率低，循环优异，并且碳骨架本身密度小质量轻，使得材料能量密度更高，性能潜力大，打开市场空间。消费市场确定性起量，25 年动力放量，预计 25 年全球销量达 0.15 万吨，2030 年全球需求达 8 万吨。此前消费领域以硅氧负极为主，主要应用于海外电动工具市场；24 年起 CVD 硅碳负极在高端手机机型上大规模应用，25 年渗透率预计提升至 25%+，目前硅基负极掺杂比例为 6% 左右，未来有望提升至 10%+；动力领域硅碳负极初期应用于圆柱电池，特斯拉 21700 电池采用球磨型硅碳负极方案，添加比例较低，但球磨法难以满足动力电池性能要求，4680 电池及海外三元方向电池后续有望采用 CVD 法方案，25 年国内电池厂率先应用，CVD 法硅碳负极市场需求规模快速提升。考虑消费及动力市场放量，预计 2025 年 CVD 硅碳负极需求达 0.15 万吨，2030 年随着 CVD 硅碳负极渗透率提升及成本端下降打开市场空间，渗透率提升至 30%+，对应总需求可达 8 万吨左右。主流厂商加速 CVD 路线布局，远期成本有望降至 20 万元/吨以内，带动产业需求放量。当前硅基负极产能以硅氧及球磨法硅碳为主，CVD 法产能规划中，海外 Group14 已量产，天目先导、兰溪致德等初创公司具备百吨级产能，贝特瑞、璞泰来等传统负极公司陆续跟进；当前硅碳负极售价 40 万元/吨 +，主要系多孔碳占成本比例较高，且生产设备仍为 20 公斤级，远期看，随着 100kg 设备大规模应用，且多孔碳实现原材料降本，硅碳负极售价有望降至 20 万元/吨以内，按 10% 添加比例计算，对应单吨负极成本提升不足 2 万，电池成本提升 0.015 元/wh 以内，整体成本可控，性价比进一步提升。硅碳负极放量，多孔碳、单壁碳管及 PAA 等原材料受益。硅碳负极核心原材料为多孔碳，多孔碳的造孔技术及产品设计直接决定硅碳负极性能，行业壁垒较高，此外单壁碳管及 PAA 需要配硅碳负极使用，贡献需求增量。预计 2030 年硅碳负极需求达 8 万吨，对应市场空间 130 亿元，多孔碳对应 4 万吨需求，按照价格降至 13 万元/吨左右计算，对应 50 亿元市场空间，硅烷预计对应 4 万吨需求，对应 16 亿元市场空间。单壁碳管粉体添加比例预计达 0.2% 左右，2030 年对应 1300 吨 + 需求，对应 33 万吨浆料。

元力股份

天奈科技

东吴证券发布研究报告称，2025 年将是 CVD 硅碳负极的放量元年，全球出货量预计达 0.15 万吨，2030 年需求将增至 8 万吨，增长 50 倍。硅碳负极厂商及相关材料供应商将受益，推荐天奈科技、元力股份等龙头企业。CVD 法硅碳负极技术突破，提升电池能量密度，市场前景广阔。预计 2025 年动力电池销量达 0.15 万吨，渗透率将提升至 25%。

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东吴证券：25 年为 CVD 硅碳负极放量元年 预计硅碳负极厂商等将受益

东吴证券：25 年为 CVD 硅碳负极放量元年 预计硅碳负极厂商等将受益

东吴证券：25 年为 CVD 硅碳负极放量元年预计硅碳负极厂商等将受益