预测：Alphabet 将跑赢市场。原因如下

几位研究生在他们的车库里能创造出如此惊人的东西。自从 1997 年搜索引擎上线以来，我一直是谷歌的粉丝（也是重度用户），自 2007 年起成为其快乐的股东。

现在被称为 Alphabet（GOOG -4.89%）（GOOGL -4.83%）的公司在那之前几年就进入了股市，但我似乎从未能停下写关于谷歌的文章，足够长的时间去购买任何股票。

由 YCharts 提供的 GOOGL 总回报水平数据。

那些最初以拆分调整后的每股 11.68 美元购买的 Alphabet 股票，截至 2025 年 3 月 27 日，已经上涨了 1320%。而 标准普尔 500 指数（^GSPC -1.97%）在同一时期仅上涨了 438%，并且在此过程中还进行了再投资分红。

我没有关闭这笔 Alphabet 投资的打算，因为我预计这只股票在未来几年将继续跑赢股市。这就是原因。

今天的市场恐慌是明天的市场历史脚注

剧透：在这篇概述中，我不会谈论财务增长率、利润目标或其他财政细节。我对 Alphabet 的投资论点并不涉及具体数字，因为没有办法预测未来几十年会发生什么。这就是时间线，我不介意在这条漫长的道路上遇到一些波折。

当然，我会关注像 Alphabet 的收入增长和自由现金流生成这样的细节，但仅仅是这些指标的暂时下滑远远不足以让我去寻找那个 “卖出” 按钮。否则，我早该在 2008-2010 年的市场崩溃或 2022 年的通货膨胀危机期间逃离。这些事件给 Alphabet 的销售增长和现金流带来了剧烈的放缓。

如果你仔细观察那些时期，你可以在 Alphabet 的股票图表中看到价格下跌。我是说，2022 年的下跌在 2025 年绘制的图表上仍然看起来很痛苦。

从那次波动中恢复过来花了超过一年时间，这次波动使 Alphabet 的股价下跌了多达 44.3%。但未来的世代只会在长期增长图表上看到另一个小波动，就像你已经忘记的 2008 年 65.3% 的价格下跌一样。如果有的话，我希望你在它们便宜的时候买入了更多的股票。

长期赢家必须灵活——就像 Alphabet 一样

整个 Alphabet 结构是公司长期生存的关键。作为一个纯粹的谷歌组织，如果公司偏离其核心业务，可能会让投资者、用户、竞争对手和监管者感到困惑。在线搜索和广告仍然产生大量业务，但这在某个时刻肯定会改变。到那时，Alphabet 将会有其他东西准备好来填补盈利的空缺。

那会是自动驾驶出租车吗？也许是由谷歌部门的先进人工智能（AI）工具推动的医学研究部门？也可能是无人机配送服务或 AI 平台本身。下一个长期商业重点甚至可能是我尚未听说的某些东西，通过 Alphabet 的增长投资和风险投资团队发现。

所有这些潜在的游戏改变者都以不同的商业名称运作，只有在互联网焦点合适时才会使用谷歌的名义。你更愿意叫一辆 Waymo 出租车还是谷歌出租车？你明白我的意思了。那些不叫谷歌的商业创意从 A 到 Z 的集合目前看起来可能很傻，但其中一些可能会在未来成为重要的收入来源。

这就是百年生存者的形成方式。记住，IBM 在成为计算巨头之前，曾制造机械计算器和时间记录打卡机。任天堂 在转向视频游戏主机之前，制作了近百年的纸牌。移动通信巨头 诺基亚 于 1865 年作为一家芬兰纸厂起步。

在 2005 年获得我的第一份写作工作之前，我做了五年的系统管理员。你必须准备好应对挑战，而 Alphabet 在应对下一个经济大变革方面比大多数公司更具准备。

Alphabet 在许多市场变革中处于领先地位

这家公司不仅仅是坐等世界变化。谷歌和 Alphabet 通常在重要的市场变革中扮演关键角色。

我说的是 YouTube 视频、Android 智能手机和谷歌搜索引擎。但我也在关注更新鲜的成就，比如量子计算和生成式 AI。可能还有许多其他具有行业创造潜力的想法正在幕后进行。

我希望能投资于所有这些令人兴奋的项目。某些项目失败是可以接受的。我赞赏 Alphabet 尝试非常规想法的大胆，直到某些事情成功。毕竟，伟大的创新伴随着巨大的风险。

谷歌（和 Alphabet）仍然是 “非传统公司”

Alphabet 的投资者关系网站以联合创始人拉里·佩奇的承诺迎接好奇的投资者：“谷歌不是一家传统公司。我们不打算成为一家。”

我确实找不到另一家让我想起谷歌的科技公司，而 Alphabet 在这个独特商业结构上的存在只增加了我对这只股票的长期信心。它已经是市场上最大的名字之一，市值达到 2 万亿美元，这仅仅是更大长期收益的开始。

如前所述，除了 Alphabet 看起来可能在可预见的未来（甚至更长时间）跑赢更广泛的股市之外，我不会对这个机会设定任何数字目标。无论你是否跟随我的脚步，这对我来说已经足够了。