市场波动叠加财政担忧加剧 日本 30/5 年期国债收益率价差创 2002 年来新高

智通财经 APP 获悉，投资者要求持有日本 30 年期国债较 5 年期国债的溢价已扩大至逾 20 年来最高水平，原因是全球市场波动加剧和对日本财政状况的担忧推高了超长期日本国债收益率。根据计算，周一，两者之间的复合利差约为 193 个基点，为 2002 年 5 月以来最高。

在全球债券市场动荡带来压力之际，由于市场猜测日本当局正准备在本财年比往常更早地出台额外预算以支持经济，对日本不断增长的债务负担的担忧加剧推动了日本超长期债券价格暴跌。尽管日本当局寻求额外预算用于支出并不罕见，但日本当局同时还在考虑发放现金以及降低消费者，这导致了对日本当局财政状况的担忧加剧。

三菱 UFJ 摩根士丹利证券公司的高级固定收益策略师 Takahiro Otsuka 表示：“由于对日本央行加息的预期下降，短期日本国债收益率正在走低。与此同时，由于流动性下降和财政扩张预期，长期日本国债收益率正在上升。这导致日本国债收益率曲线变陡。”

有关日本当局可能在某个时候发布追加预算的猜测仍在持续，尽管日本财务大臣 Katsunobu Kato 在周二否认了这种说法。Axa Investment Managers 固定收益策略师 Ryutaro Kimura 表示：“财政扩张是一个中长期问题，但最大的问题是波动性上升和流动性下降。”“不过，有一线希望表明，美债收益率正开始企稳，这可能有助于阻止日本超长期国债收益率的上升。”

一些市场人士表示，美国总统特朗普考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，可能有助于恢复对日本央行推动货币政策进一步正常化的押注。隔夜指数掉期定价显示，日本央行到年底加息的可能性为 51%，高于上周五的 39%。