面对关税选择 “观望”，美联储的困局：过早降息担心被迫加息，过晚则需更大力度降息

美联储维持利率不变，关税风险使其陷入两难抉择。

周三，美联储再次决定暂停降息，鲍威尔会后重申不急于行动的立场。有 “新美联储通讯社” 之称的知名财经记者 Nick Timiraos 发表最新报道称，Fed 正面临一个艰难的抉择，需要决定是更关注通货膨胀上升的风险，还是更关注失业率上升的风险。

Timiraos 指出，这使得美联储面临更多不确定性——过早降息可能导致通胀预期失控，等待太久则可能导致经济衰退。

Peterson 国际经济研究所所长 Adam Posen 警告说，现在过快降息会增加美联储几个月后不得不逆转政策、加息的风险。去年，特朗普的多位盟友就曾批评称，美联储过快降息正在刺激更持久的通胀风险。

“这是非常具有讽刺意味的，坦率地说，对于政府内部或接近政府的人来说，他们批评美联储的通胀率太高，以至于也认为关税冲击不会对通胀产生任何影响，这是自相矛盾的。”

日本最大银行三菱日联银行的美国宏观战略主管 George Goncalves 表达了另一种担忧，认为美联储持续按兵不动，就相当于 “被动紧缩”，可能需要更大力度的降息挽救经济：

“等到 7 月或 9 月才降息，可能会导致美联储不得不进行更大幅度的降息，如半个百分点。”

“那样等待太久了。你可能会失去真正挽救经济的机会。”

"等待观察"成为美联储新口头禅

根据文章的数据，鲍威尔在周三的新闻发布会上使用了 11 次 “有待观察（wait and see）” 这一表述，清晰传达了美联储当前的政策立场。

“我们不认为需要仓促行动。我们认为保持耐心是适当的，"他说，"当然，我们有记录表明——在适当的时候我们可以迅速采取行动。”

Timiraos 指出，美联储公布利率决议后，市场对美联储 6 月降息的预期已经下降，普遍预计美联储将在今年下半年降息。

文章援引前美联储高级顾问 William English 的观点称：

“他们处境艰难。如果我在场，我会建议他们暂时按兵不动。”