《焦点》美联储承认通胀和失业率恐同时攀升，将面临艰难取舍--5 月会议记录

美联储认为两个目标面临的风险都在上升美联储 5 月因不确定性而决定维持利率不变5 月会议召开之后，最极端关税暂停路透华盛顿 5 月 28 日 - 美联储 5 月 6-7 日会议的记录显示，决策者们在会上承认，他们在未来几个月可能面临 “艰难的取舍”，即通胀和失业率双双上升的情况。对金融市场波动的担忧，以及联储工作人员发出的衰退风险上升的警告，更是支持了这一前景。 自那以后，这一不祥的前景可能发生了变化，特朗普总统在会议结束一周后决定推迟严厉的进口关税，包括针对中国商品加征的 145% 关税，这些关税此前导致公债收益率上涨，股市下跌，并引发了对美国经济将衰退的广泛预测。 周三公布的会议记录显示，美联储决策者和工作人员就特朗普政府不断变化的政策可能产生的影响进行了重要讨论——尽管最高的关税被搁置，但尚未完全取消。 决策者们在会议上指出，在此之前几周债市的波动 “需要监控”，这可能对金融稳定构成风险，并指出美元避险地位的变化，以及美债收益率上升，“可能对经济产生长期影响”。 美联储决策者们继续指出，通胀和失业率同时上升的可能性是一种风险，或将迫使他们决定是优先通过收紧货币政策来抑制通胀，还是通过降息来支持经济增长和就业。 随着经济适应特朗普政府提出的更高进口关税，“几乎所有与会决策者都表示，通胀可能比预期更持久”。 “与会决策者指出，如果通胀被证明更加持久，而经济增长和就业前景趋弱，（联邦公开市场）委员会可能面临艰难的取舍，” 会议记录显示。“与会决策者一致认为，经济前景的不确定性进一步增加，因此在政府政策一系列变化的净经济影响更加明朗之前，采取谨慎态度是合适的。” ** 双重风险 ** 美联储工作人员在简报中概述了失业率和通胀双双上升的前景。简报预计，由于关税的影响，今年通胀将 “显著” 上升，而就业市场 “预计将大幅趋弱”，到今年底，失业率将升至充分就业估计值之上，并将在两年内保持这种水平。 截至 4 月，美国失业率为 4.2%。美联储决策者认为，在通胀稳定在 2% 目标的情况下，4.6% 代表了长期可持续的水平。 在特朗普推迟对中国和其他国家加征最激进的关税之后，许多分析师调降了对经济衰退风险的估计。而截至 5 月初，美联储工作人员认为，这种可能性 “几乎与他们对经济增长放缓但仍在持续的基线前景一样大”。 在 5 月初的会议上，美联储决定将指标政策利率区间维持在 4.25% 至 4.5% 不变，会议聚焦的不确定性目前仍在继续。在会议结束后的新闻发布会上，主席鲍威尔表示，在特朗普政府敲定关税计划、对经济的影响更加明朗之前，美联储实际上只能观望。此后几周，鲍威尔和其他决策者重申了这一观点。 美联储下次会议将在 6 月 17 日至 18 日举行，届时将公布决策者对未来几个月和几年通胀、就业和经济增长前景的新预测，以及他们认为合适的利率预期。