智通财经 APP 获悉，华创证券发布研报称，受到南方高温，多雨天气影响，刚才需求在进入 6 月淡季后持续走弱。需求走弱的同时，部分钢厂通过增加检修降低生产强度，铁水产量及成材产量持续回落。阶段性看，在进入 6 月份后，需求端下降提前于钢厂产量降幅，钢材价格弱势震荡运行。钢价方面，市场刚需在淡季边际下滑，对钢价支撑力度减弱，钢价弱势震荡。展望后续市场，需求仍有小幅下降空间，但考虑到需求较供给更早反应淡季特征，后续供需边际变化关系或将有所改善，钢价虽短期上涨动能不强，但供给若加速下降后，对于底部钢材价格仍有支撑。短期来看，维持钢材价格弱势震荡判断。但需求关注以色列对伊朗发动袭击，弱带动大宗商品 (铁矿石、煤炭) 价格上涨，原料上涨或为钢材价格带来成本支撑。<h2>华创证券主要观点如下：</h2>供需双弱，钢材价格底部震荡事件：截至 6 月 13 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收 3208 元/吨、3544 元/吨、3198 元/吨、3623 元/吨、3421 元/吨，周环比分别变化-0.33%、-0.40%、-0.80%、-0.64%、-0.87%。上周五大品种产量 858.85 万吨，周环比下降 21.53 万吨。247 家钢铁企业日均铁水 241.61 万吨，周环比下降 0.19 万吨，高炉产能利用率 90.58%，周环比下降 0.07 个百分点，高炉开工率 83.41%，周环比下降 0.15 个百分点。短流程企业，电炉产能利用率 56.73%，周环比下降 1.97 个百分点，电炉开工率 74.01%，周环比下降 2.68 个百分点。库存方面，上周钢材总库存 1354.56 万吨，周环比下降 9.25 万吨。其中社会库存环比下降 3.53 万吨至 927.48 万吨;钢厂库存环比下降 5.72 万吨至 427.08 万吨。需求端，上周五大材合计消费量 868.1 万吨，周环比下降 14.07 万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板上周表观消费量周环比分别变化-9.06 万吨、-1.95 万吨、-1.04 万吨、-0.27 万吨、-1.75 万吨。成本端，根据钢联数据对于 114 家钢厂铁水成本统计，上周样本钢厂铁水成本 (不含税) 2321 元/吨，周环比下降 41 元/吨。吨钢毛利方面，截至 6 月 13 日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为 +135 元/吨、+60 元/吨、-65 元/吨，周环比变化 +36 元/吨、+27 元/吨、-3 元/吨。根据 Mysteel 统计的 247 家钢铁企业盈利率，上周 58.44% 的样本钢企处于盈利状态，周环比下降 0.43 个百分点。基本面方面今年以来，主要原燃料价格持续回落，钢厂成本端降幅较为明显，为钢材利润提供一定保障。因此，钢厂盈利水平有所修复。但当前而言，需求支撑相对较弱，利润的修复主要来自于成本端让利。未来若粗钢调控工作实质性落地，行业供给有望开始回落，一方面进一步压制原燃料价格，另外改善供需关系支撑钢价，进而有望带来钢材利润的更大弹性。投资建议板块目前整体估值水平仍然较低，且部分优质钢铁企业自身 pb 水平处于 2022 年以来的较低分位值。同时行业当前处于利润修复通道，且未来修复空间有望加大。因此，未来若产业矛盾化解后，行业有望迎来估值 + 盈利水平双修复机遇。建议关注标的，低 pb：华菱钢铁 (000932.SZ)、首钢股份 (000959.SZ)、三钢闽光 (002110.SZ)、新钢股份 (600782.SH)、新兴铸管 (000778.SZ)。具有区域优势：中南股份 (000717.SZ)、八一钢铁 (600581.SH)。风险提示政策执行不及预期，钢铁企业大面积复产，国内经济复苏不及预期，原材料价格大幅上涨等。

三钢闽光

华菱钢铁

新钢股份

首钢股份

华创证券发布研报指出，受南方高温和多雨天气影响，钢材需求在 6 月淡季持续走弱，钢价弱势震荡。尽管需求下降早于钢厂产量，短期内钢价上涨动能不足，但供给加速下降可能对底部价格形成支撑。当前五大品种钢材价格小幅下滑，整体库存也有所减少。

华创证券：季节性淡季特征显现 钢价底部仍有支撑

华创证券：季节性淡季特征显现钢价底部仍有支撑