智通财经 APP 获悉，国盛证券发布研报称，618 期间全网营养保健销售总额达 143 亿元，同比增长 55%，美团等即时零售渠道订单量同比增长超 2 倍。在健康消费浪潮下，营养保健品类增速仍将保持高速增长，电商、新零售等渠道或给予更多品牌入局机遇。抗老、护肝等高成长赛道表现突出。该行建议关注：1) 优选代工环节，竞争格局较明朗、集中趋势更确定;2) 优选优质品牌商，重视内容创作及电商运营、产品创新、品牌力等能力。<h2>国盛证券主要观点如下：</h2>保健品 618 概览：营养保健维持高速增长，即时零售等新兴渠道表现亮眼根据星图数据，2025 年 618 期间 (5 月 13 日-6 月 18 日) 全网营养保健销售总额 143 亿元，较 2024 年 618 期间 (天猫 5 月 20 日 20:00-6 月 18 日 23:59;京东 5 月 31 日 20:00-6 月 18 日 23:59;其他平台以各平台公布 618 起始时间截止至 6 月 18 日 23:59) 全网营养保健销售总额 92 亿元增长约 55%。即时零售等渠道亦成功入局，美团于 5 月下旬加入 618 活动，美团自营大药房数据显示滋补保健品订单量同比增长超 2 倍，表现亮眼。该行认为在健康消费浪潮下，营养保健品类增速仍将保持高速增长，电商、新零售等渠道或给予更多品牌入局机遇。分品类：传统品类稳步扩容，抗老、护肝等高成长根据京东买药数据，2025 年 “京东买药 618 免单” 活动会场成交额靠前的品类包括婴童营养品 (维矿/DHA/鱼肝油)、特医食品、鱼油、氨糖等;而根据 Early Data，2025 年 5 月电商平台抗老、减少皱纹为销售额同比增速最快的 2 大功效，但骨骼健康、提高免疫、肝脏保养等传统品类销售额同比仍保持个位数稳健增长。该行认为具备强功效性的基础营养品类仍将受益于老龄化、人群渗透率提升等趋势保持增长，而抗老、护肝等为需求多元细分化趋势下的高成长赛道。分品牌：天猫京东两大龙头保持领先，新锐品牌以性价比、细分赛道突围根据星图数据，2025 年 618 期间天猫平台 TOP5 品牌分别为 Swisse、汤臣倍健、万益蓝、WHC、金凯撒，京东平台 TOP5 品牌分别为 Swisse、汤臣倍健、九芝堂、善存、佰澳朗德。对比 2024 年 618 期间，Swisse、汤臣倍健在天猫、京东平台的领先地位不变，龙头仍具备更高品牌力及先发优势;而 WHC、金凯撒两大鱼油品牌在天猫平台新上榜，该行认为消费者对保健品的认知在显著提升，对原材料、纯度、浓度等意识逐步提高，追求更高产品品质;九芝堂、善存、佰澳朗德在京东平台新上榜。而 2025 年 618 期间抖音平台 TOP5 品牌分别为诺特兰德、五个女博士、万益蓝、百祺堂、Swisse，抖音渠道格局仍保持与其他平台的显著差异，该行认为新锐品牌在该赛道主要以性价比优势、细分高成长赛道两种模式弯道超车，其中诺特兰德品类矩阵丰富、性价比突出;五个女博士、万益蓝分别在胶原蛋白饮、益生菌细分赛道表现突出。

汤臣倍健

国盛证券发布研报指出，618 期间全网营养保健销售总额达 143 亿元，同比增长 55%。在健康消费浪潮下，营养保健品类增速将持续，电商和新零售渠道为品牌提供更多机会。建议关注优选代工环节和优质品牌商，强调内容创作、电商运营和产品创新能力。

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国盛证券：保健品细分赛道亮眼 建议关注优选代工、优质品牌商

国盛证券：保健品细分赛道亮眼建议关注优选代工、优质品牌商