沃伦·巴菲特出售了一家银行的股票，并购买了一家在 15 年内上涨了 4,230% 的餐厅股票

沃伦·巴菲特在过去六十年中引导 伯克希尔哈撒韦(BRK.A -0.07%)(BRK.B 0.60%) 取得了巨大的成功，赢得了美国历史上最伟大投资者之一的声誉。巴菲特在第一季度做出了值得注意的资本配置决策，涉及 美国银行(BAC 1.76%) 和 达美乐比萨(DPZ 2.33%):

• 伯克希尔出售了 48,660,056 股美国银行的股票，减少了 7% 的持仓。然而，它仍然是公司股票投资组合中第四大持仓。
• 伯克希尔购买了 238,613 股达美乐比萨的股票，增加了 10% 的持仓。然而，它仍然是公司股票投资组合中较小的持仓之一。

重要的是，美国银行的股票在过去 10 年中上涨了 228%，因此其表现比 标准普尔 500 指数(^GSPC 0.96%) 低 10 个百分点。但达美乐比萨的股票在同一时期飙升了 346%。更令人印象深刻的是，达美乐的股票在过去 15 年中上涨了 4,230%。

继续阅读以了解这些企业。

图片来源：Getty Images。

美国银行：伯克希尔哈撒韦在第一季度出售的股票

美国银行在多个金融服务领域具有强大的竞争地位。按国内存款计算，它是美国第二大银行；按收入计算，它是第三大投资银行；按支付卡处理量计算，它是第八大商户收单机构。

该公司报告了强劲的第一季度财务业绩，超出了收入和利润的预期。收入增长 6%，达到 274 亿美元，尤其是在其全球市场部门表现强劲，该部门的收入来自固定收益和股票交易服务。同时，GAAP 每股收益增长 18%，达到 0.90 美元。

同样值得注意的是，美国银行在第一季度为信用损失预留了 15 亿美元。这与上一季度持平，低于华尔街的预期，这显示出对其贷款业务的信心，也显示出对美国经济的信心，尽管面临关税带来的潜在逆风。

首席执行官布赖恩·莫伊尼汉评论道：“消费者表现出韧性，继续消费并保持健康的信用质量。尽管我们可能面临未来经济的变化，但我们相信，我们为高质量增长所做的有纪律的投资、我们多样化的业务组合以及团队对负责任增长的持续关注将继续成为我们的优势。”

重要的是，美国银行并不是巴菲特在第一季度唯一出售的银行股票。伯克希尔还退出了对 花旗集团 的持仓。我只能推测原因，但我猜巴菲特认为未来的低利率将对银行收入构成重大压力。净利息收入占美国银行收入的超过一半。这，加上高估值，可能解释了出售的原因。

美国银行目前的交易价格为 1.7 倍有形账面价值，高于 10 年平均的 1.5 倍有形账面价值。但该倍数在第一季度实际上达到了 1.8。然而，华尔街仍然看好。在跟踪该公司的 26 位分析师中，目标价中位数为每股 50 美元，这意味着比当前每股 45.50 美元的股价有 10% 的上涨空间。

达美乐比萨：伯克希尔哈撒韦在第一季度购买的股票

达美乐是全球最大的比萨公司，这一地位是通过专注于价值和创新而获得的。近年来，该公司通过将面团生产和配料准备转移到配备机器人设施的区域来改善其供应链。这不仅控制了成本，还确保了不同门店之间的一致客户体验。

此外，达美乐正在利用人工智能预测在线订单，以加快比萨制作过程，视觉检查订单的准确性，并从社交媒体上客户的评论中提取见解。此外，菜单创新如帕尔马奶酪填充边比萨，以及定期促销活动，使达美乐在消费者心中保持了高知名度。该公司在同店销售增长方面经常超过同行 棒约翰 和 必胜客（由 百胜餐饮 拥有）。

达美乐在第一季度报告了混合的财务业绩，未能达到收入预期。收入增长 2.5%，达到 11 亿美元，GAAP 每股收益增长 21%，达到 4.33 美元。重要的是，首席执行官拉塞尔·维纳表示，尽管未能达到与 2023 年推出的 “渴望更多” 目标相关的中期指导，该公司在本季度仍获得了市场份额。

“渴望更多” 目标在 2028 年前实现三个结果：年销售增长 7% 和年营业收入增长 8%（不包括外汇影响），每年开设 1,100 家门店。达美乐在第一季度各项指标均未达标。销售增长不足 5%，营业收入在不考虑外汇汇率的情况下增长 1.4%，而且公司实际上关闭了净计八家门店。

华尔街预计达美乐的收益将在未来三年内以每年 9% 的速度增长。这大致与其 “渴望更多” 战略相符，但使得当前的 26 倍市盈率看起来昂贵。然而，华尔街认为该股票将上涨。在 35 位分析师中，目标价中位数为每股 530 美元，这意味着比当前每股 447 美元的股价有 11% 的上涨空间。