汇丰全盘剖析黄金逻辑：上涨动能或已接近极限

汇丰认为，虽然地缘政治风险、央行购金需求和美元走弱等因素将继续支撑金价在历史高位运行，但随着实物需求减弱、供应增加、美联储降息预期减弱等因素的影响，预计 2025 年下半年金价将面临一定压力，预计年内金价交易区间为 3,100-3,600 美元/盎司。值得注意的是，黄金在伊朗遭袭事件后未能突破 4 月的高点，这可能暗示市场对地缘政治风险已有较充分定价。