智通财经 APP 获悉，国信证券发布研报称，当前中国餐饮供应链行业正面临效率革命，2020 年以来资本市场餐饮供应链赛道景气度不断上升，万得调味品/预制菜概念指数 2019 年 3 月至 2021 年 5 月分别累计增长 88%/82%。食材预制化和餐饮零食化成为推动行业发展的两大核心方向。该行推荐安井食品 (603345.SH)、千味央厨 (001215.SZ)、立高食品 (300973.SZ)、卫龙美味 (09985)、盐津铺子 (002847.SZ)。<h2>国信证券主要观点如下：</h2>低效供应链难以满足升级需求，推动餐饮供应链行业开启效率革命改革开放以来，中国经济持续增长，消费水平提升，2010 年至 2024 年餐饮收入 CAGR 约 8.6%，截至 2025 年 3 月全国餐饮门店总数已接近 800 万家。当前餐饮市场仍以中小型经营者为主，2024 年连锁化率仅约为 20.1%。传统食材供应链面临成本高、标准化难、品质低等问题，行业需要更具效率的供应链体系。因此，2020 年以来资本市场餐饮供应链赛道景气度不断上升，万得调味品/预制菜概念指数 2019 年 3 月至 2021 年 5 月分别累计增长 88%/82%。方向一：食材预制化——餐饮供应链标准化的先锋餐饮供应链涉及餐饮原材料的采购、加工、储存、配送到最终的消费者服务等多个环节，而食材预制化本质是工业化生产模式在食品领域的延伸。中国餐饮供应链市场规模庞大，约 2.4 万亿元，截至 2025 年 4 月生产加工企业数量达到 89 万家，市场格局分散，处于规模化竞争初期阶段。规模化生产是加工环节核心竞争要素，以安井、三全为代表的部分传统速冻食品厂商已建立全国化产能的壁垒。方向二：餐饮零食化——消费场景的延伸随着消费者生活方式变化和饮食期望的转变，食品消费越来越碎片化和个性化。餐饮零食化具体表现包括产品轻量化、突破场域限制、零售化、消费场景延伸和持续新品化，小龙虾、卤味、蔬菜等品类已经率先实现即食化。新兴渠道兴起，2023 年社区超市/便利店/零食折扣增速达到 10%/11%/76%，以冷冻烘焙、薯条、小酥肉为代表的产品形态帮助新兴渠道更精准、高效地满足消费者需求。对标海外：与居民生活方式紧密相关，龙头企业乘时代机遇成长美国餐饮供应链 2022 年规模约为 3820 亿美元，Sysco 通过超过 200 起并购，形成 40 万 SKU 的产品矩阵，2024 年营收达 788 亿美元，服务全球餐饮客户。日本冷冻调理食品行业已经进入成熟阶段，神户物产实行产销一体化的垂直整合模式，实现 12% 的收入复合增长，成为日本定位性价比的加盟连锁标杆。双轮驱动食品工业化演进，企业需洞察需求、拥抱变化当前经济环境变化，餐饮供应链行业进入新阶段，效率低下的生产厂商承受较大生存压力，预计行业供给端将逐步优化，龙头积累的产能、资金、效率壁垒有望帮助公司扩大优势，进一步促进行业集中。在行业演进的过程中，深入了解消费者需求、积极扩展业务的企业，更容易在行业调整中保持稳定，并获得长期发展机会。风险提示：同质化竞争加剧、消费习惯迁移阻力、食品安全问题等。

千味央厨

安井食品

国信证券发布研报指出，中国餐饮供应链行业正经历效率革命，食材预制化和餐饮零食化成为主要发展方向。自 2020 年以来，资本市场对餐饮供应链的关注度上升，相关指数显著增长。报告推荐安井食品、千味央厨等公司，强调传统供应链面临高成本和低标准化问题，需建立更高效的供应链体系。

国信证券：低效供应链倒逼行业变革 餐饮工业化迎来双轮驱动

国信证券：低效供应链倒逼行业变革餐饮工业化迎来双轮驱动