AH 股午后反攻！沪指续创十年新高，芯片半导体爆发，恒指结束四连跌，老铺黄金、泡泡玛特大涨，商品、国债下跌

A 股午后强势拉升，沪指续创近 10 年新高，创业板尾盘强势翻红，芯片半导体大爆发，白酒股走强。港股同样午后拉升，新消费三宝强势反弹，泡泡玛特、老铺黄金均大涨。国债冲高回落，商品普跌。

8 月 20 日，A 股全天震荡走高，尤其是午后三大股指强势拉升，沪指涨超 1%，续创近 10 年新高，创业板尾盘翻红，此前一度跌超 2%，芯片半导体大爆发，汽车整车上涨，白酒板块走强，医药股迎来调整。

港股全天低开高走，恒指、恒科指午后持续走强，大型科网股分化，快手跌超 2%，新消费三宝强势反弹，泡泡玛特大涨超 12%，创历史新高。老铺黄金涨近 9%，医药生物板块下跌。

债市方面，国债期货午后持续回落，回吐早盘涨幅之后全线转跌，30 年期主力合约跌 0.35%。商品方面，国内商品期货普遍下跌，碳酸锂期货跌停，焦煤、焦炭等跌幅居前。

A 股：截至收盘，沪指涨 1.04%，深成指涨 0.89%，创业板指涨 0.23%。科创 50 指数涨 3.23%，创年内新高。

盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市超 3500 股飘红，沪深两市全天成交额 2.41 万亿，较上个交易日缩量 1801 亿，成交额连续 6 个交易日超 2 万亿。板块方面，芯片半导体爆发，盛科通信、三安光电等涨停，寒武纪涨超 8% 再创新高。汽车整车股午后走强，上汽集团涨停。下跌方面，部分高位股大跌，大智慧、海立股份等跌停。创新药、CRO 等医药股调整。

港股：截至收盘，恒指涨 0.17%，终结 4 连跌；恒生科技指数跌 0.01%。

盘面上，新消费概念股领涨，热门公司绩后表现亮眼，泡泡玛特、老铺黄金均大涨；科网股分化，哔哩哔哩涨超 1%，快手跌超 2%，百度跌近 1%。光伏太阳能股走强，福耀玻璃涨超 15%。东方甄选涨超 8%，昨日跌超 20%。医药股延续调整，同源康医药跌近 20%。

值得注意的是，苹果概念股涨势不俗，舜宇光学科技涨近 10%，得益于消息面上，有报道称，苹果 iPhone 17 已进入大规模量产阶段。

债市：国债期货午后回吐此前涨幅，悉数由涨转跌，截至收盘，30 年期主力合约跌 0.35%，10 年期主力合约跌 0.18%，5 年期主力合约跌 0.10%，2 年期主力合约跌 0.00%。

商品：国内商品期货品种大面积下跌，截至收盘，碳酸锂主力合约跌停，跌幅 8%，纯碱跌 5%，玻璃跌超 4%，工业硅、焦煤、焦炭、锰硅跌超 2%。烧碱、乙二醇、甲醇涨超 1%。

芯片半导体大爆发

从板块来看，午后半导体板块全线大涨，盛科通信 20CM 涨停，芯原股份、成都华微、南芯科技等纷纷拉升。其他个股方面，智动力 20cm 涨停，光迅科技、腾龙股份、安洁科技涨停

值得注意的是，据证券时报，近日，业内消息传字节跳动正与芯原股份联手设计一款先进的 AI 算力芯片。对此，字节跳动相关负责人回复称：字节跳动与芯原股份并无 AI 芯片相关合作。

从概念板块来看，GPU、服务器、ASIC 芯片等概念股集体上涨，其中浪潮信息涨停，寒武纪大涨超 8%，股价再度突破 1000 元，成为目前市场上第二只千元股。翱捷科技、中兴通讯、江丰电子等涨幅居前。

据券商中国，分析人士认为，A 股市场下午突然大反攻，主要还是与人工智能有关。

一方面 DeepSeek 在官方微信群发出通知，线上模型版本已升级至 V3.1，上下文长度拓展至 128k；

另一方面，8 月 20 日，智谱正式发布 AutoGLM 2.0。该产品由纯国产模型 GLM-4.5 与 GLM-4.5V 驱动，具备推理、代码以及多模态处理能力，可在多种设备和场景中运行，现已面向普通用户开放。

此外，上海近日也发布实施方案加快推动 “AI+ 制造” 发展。

甬兴证券表示，存储芯片受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动 HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。

白酒股继续走强、汽车整车板块拉升

白酒股今天继续走强，酒鬼酒连续第二个交易日涨停，舍得酒业涨超 8%，伊力特、金种子酒、古井贡酒等纷纷跟涨。

有分析认为，当前白酒板块呈现出市场预期低、估值低的特点，且筹码结构较好，头部酒企还具备高股息特征。

据中邮证券测算，目前，洋河股份、泸州老窖、五粮液、古井贡酒、贵州茅台 2025 年的预期股息率分别为 6.67%、5.25%、4.90%、4.54%、3.95%，已经与银行、家电和电力板块中股息率排名中等偏上的标的，基本处在同一水平线上。

天风证券表示，后市白酒板块 PE（估值）修复或先于 EPS（每股盈利）修复，预计 2026 年二季度板块业绩低基数背景下或迎 EPS 层面拐点，重视当前板块投资机会。

汽车整车板块午后拉升，上汽集团涨停，江淮汽车、一汽解放、宇通客车等跟涨。

消息面， 据腾讯汽车，8 月 20 日，市场传闻，中国一汽集团计划收购零跑汽车 (09863.HK) 10% 的股份，该投资方案已在一汽内部流转推进。对此，零跑汽车回应称，不予置评。

据新京报，针对网传中国一汽收购零跑汽车 10% 股权一事，中国一汽方面回应称：据相关部门反馈，尚不知情。

新消费三宝强势反弹

今天港股新消费三宝迎来久违的强势反弹，泡泡玛特涨超 12%，股价创历史新高，市值超过 4200 亿。老铺黄金涨近 9%，蜜雪集团涨超 5%。

消息面，在 8 月 20 日的中期业绩会上，泡泡玛特王宁称，今年年初时还说非常有信心达成 50% 的整体增长，去年是 100 亿，今年希望能够做到 200 亿，但是现在感觉，今年应该 300 亿也很轻松。王宁还表示，在 LABUBU 如此火爆的情况下，它的销售收入也只占了 35% 左右，其实坦白说，我们下半年的产能确实面临了比较大的挑战。

据见闻此前文章，泡泡玛特上半年收入 138.8 亿元人民币，同比激增 204.4%。毛绒产品收入同比增长 1276.2%，一跃成为最大品类，占总收入的 44.2%。THE MONSTERS（核心为 LABUBU）收入 48.1 亿元，占总收入的 34.7%，相比去年同期的 13.7% 实现了大幅提升。

老铺黄金最新财报显示，上半年营业收入达 123.54 亿元，同比增长 251%，净利润 22.68 亿元，同比增长 285.8%，经调整净利润达 23.5 亿元，同比增长 291%。更为亮眼的是其单店表现。截至 6 月 30 日，老铺黄金在 29 家头部商业中心拥有 41 家门店，单个商场平均销售业绩达 4.59 亿元，不仅大幅超越国内外所有珠宝品牌，更是领先国际奢侈品一线品牌。