智通财经 APP 获悉，西部证券发布研报称， 2025 年 7 月上市猪企出栏量同比显著增长，但受季节性需求疲软及政策调控影响，环比有所回落。尽管出栏量增长，但猪价同比下滑拖累营收，行业整体收入环比下降 6.64%。当前猪价仍处低位，但出栏均重政策调控初见成效。建议关注出栏增长确定性强的龙头标的，推荐牧原股份 (002714.SZ)、温氏股份 (300498.SZ)、唐人神 (002567.SZ)、华统股份 (002840.SZ)、巨星农牧 (603477.SH)。<h2>西部证券主要观点如下：</h2>上市猪企 25 年 7 月出栏量为 1553.82 万头，同比 +31.36%，环比-4.59%头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望生猪出栏 635.50/316.48/130.25 万头，同比分别 +13.02%/+36.22%/+3.21%，环比-9.46%/+5.24%/-2.07%。25 年 7 月上市猪企出栏量同比大幅增长，原因是上市猪企 24 年产能扩张导致 25 年出栏量大增。出栏量环比下降原因是 (1) 淡季需求较低;(2) 受政策导向影响，前期生猪出栏量较大。上市猪企 25 年 1~7 月累计出栏量为 1.10 亿头，同比 +20.97%。1~7 月上市猪企出栏量增速维持在 +20% 左右，牧原股份、温氏股份出栏量增速与行业增速相当，新希望出栏量同比小降。上市猪企 25 年 7 月营业收入为 246.47 亿元，同比-9.85%，环比-6.64%头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望 7 月商品猪销售收入 116.39/48.77/18.02 亿元，同比分别-10.41%/-8.72%/-24.63%，环比分别-9.06%/-0.87%/-3.69%。6 月生猪销售收入同比下降的原因是生猪出栏价大幅低于去年同期。收入环比下跌的原因是 7 月出栏量环比下跌，出栏均价略高于 25 年 6 月。上市猪企 25 年 1~7 月累计营收为 1804.73 亿元，同比 +16.77%。上市猪企累计营收同比增长，原因是出栏量高于去年同期。上市猪企 7 月生猪销售均价环比 +1.90%，同比-22.35%头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望销售均价为 14.30/14.58/14.44(元/公斤)，环比分别 +1.56%/+1.32%/+1.83%，同比分别-21.86%/-23.06%/-23.19%。7 月上市猪企出栏均价同比下降的原因是 24 年 7 月猪价出现明显上涨，导致基数较高。目前生猪供应充足，猪价总体仍在低位。上市猪企 7 月出栏均重为 105.7 公斤/头，环比-1.34%，同比 +0.53%出栏均重方面，上市猪企 7 月出栏体重环比下降，同比上升。上市猪企受政策导向影响，主动降低出栏均重。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望商品猪出栏均重为 128.07/105.69/95.81(公斤/头)，环比分别-1.11%/-7.03%/-3.43%，同比分别 +7.67%/-12.91%/-4.93%。头部猪企响应政策要求，7 月降低出栏体重。牧原出栏体重同比上升较大原因是 24 年同期计算口径包含仔猪，拉低平均出栏体重基数。温氏股份、新希望出栏体重同同比下降。风险提示：生猪产能去化不及预期，饲料价格上涨超预期，疫病风险等。

唐人神

西部证券

牧原股份

新希望

温氏股份

西部证券发布研报指出，2025 年 7 月上市猪企出栏量同比增长 31.36%，但环比下降 4.59%。尽管出栏量增加，猪价低迷导致整体收入环比下降 6.64%。建议关注出栏增长确定性强的龙头企业，推荐牧原股份等。7 月上市猪企营业收入为 246.47 亿元，同比下降 9.85%。

西部证券：7 月上市猪企出栏量同比高增环比下降 推荐牧原股份等

西部证券：7 月上市猪企出栏量同比高增环比下降推荐牧原股份等