智通财经 APP 获悉，民生证券发布研报称，7 月美国轻型车市场虽延续上行趋势，但价格上涨、优惠收窄与关税压力导致增长逐渐放缓。近期召开的光伏产业座谈会再次强调 “反内卷”，从近期组件招标情况看价格总体呈现回暖趋势，叠加供给侧相关措施的持续推进，光伏板块盈利有望迎来进一步的边际改善。7 月全社会用电量再创新高，首次突破万亿千瓦时。推荐关注：宁德时代 (300750.SZ)、科达利 (002850.SZ)、大金重工 (002487.SZ)、海力风电 (301155.SZ)、德业股份 (605117.SH) 等。<h2>民生证券主要观点如下：</h2>美国轻型车市场延续上行趋势2025 年 7 月，美国轻型车市场虽延续上行趋势，但价格上涨、优惠收窄与关税压力导致增长逐渐放缓。7 月新车均价 45,063 美元，同比增近千美元，优惠收窄至 6.1%，轻型车库存达到 219 万辆，同比增长 28%。品牌竞争中，丰田以 21.9% 增幅领跑，现代起亚、福特均增长，本田微增，豪华品牌表现分化，电动车占比首破 10% 达 10.9%，SUV 和皮卡主导地位稳固。总体来看，车市短期依赖高价格车型和 SUV 需求，多重压力或使下半年增长趋缓，电动车热度可能随政策到期降温。光伏产业座谈会强调 “反内卷”8 月 19 日，工业和信息化部、中央社会工作部、国家发展改革委、国务院国资委、市场监管总局、国家能源局联合召开光伏产业座谈会。会议强调以下四个重点：1) 加强产业调控;2) 遏制低价无序竞争;3) 规范产品质量;4) 支持行业自律。本次会议与之前相比规格较高，除了工信部 + 协会外设计了更多有关部门，且除了制造环节外，还有国资委与电力企业参与，下游业主的参与或将消除此前市场对组件是否能顺价的困惑，从近期组件招标情况看价格总体呈现回暖趋势，叠加供给侧相关措施的持续推进，光伏板块盈利有望迎来进一步的边际改善。用电量首次突破万亿千瓦时1～7 月，全社会用电量累计 58633 亿千瓦时，同比增长 4.5%，其中规模以上工业发电量为 54703 亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量 847 亿千瓦时，同比增长 10.8%;第二产业用电量 37403 亿千瓦时，同比增长 2.8%;第三产业用电量 11251 亿千瓦时，同比增长 7.8%;城乡居民生活用电量 9132 亿千瓦时，同比增长 7.6%。风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。

光伏产业

宁德时代

科达利

民生证券发布研报指出，光伏产业座谈会强调 “反内卷”，近期组件招标价格回暖，供给侧措施持续推进，光伏板块盈利有望边际改善。同时，7 月美国轻型车市场虽持续上行，但因价格上涨和关税压力，增长放缓。推荐关注宁德时代、科达利等公司。

民生证券：反内卷再升级 光伏板块盈利有望迎来边际改善

民生证券：反内卷再升级光伏板块盈利有望迎来边际改善