中国银河证券：科技进步 + 龙头布局 AI 智能床垫乘风方兴

智通财经 APP 获悉，中国银河证券发布研报称，健康睡眠行业蓝海市场，机遇广阔，AI 智能床垫作为行业中的核心品类，当前渗透率较低，但发展前景广阔，各龙头公司纷纷加速布局。伴随 AI 技术持续进步，预计智能床垫的技术将持续进化、功能将不断丰富，市场扩容逻辑扎实，该部分业务有望为公司贡献新增长曲线。

中国银河证券主要观点如下：

健康睡眠市场风起云涌

我国超九成国民存在睡眠质量问题，消费者对健康睡眠类产品的需求日益增长，据艾媒咨询数据，2023 年我国睡眠经济市场规模达 4995.8 亿元，预计 2027 年有望达 6586.8 亿元，十年 CAGR8.5%。

细分助眠产品品类，据艾瑞咨询联合慕思股份发布的《2025AI 世代健康睡眠白皮书》，2025 年我国睡眠市场消费中，占比较高的产品有智能眼罩 (28%)、智能枕头 (25%)、智能手环 (20%)，智能床垫产品当前占比较低但呈上升趋势。报告同样指出，现有产品功能主要以被动监测为主，较少具备主动调节功能，并不能较为满意的满足消费者改善睡眠的需要，健康睡眠赛道供给缺口机遇广阔。智能床垫作为睡眠赛道重要品类，当前市场渗透率较低，但市场规模迅速扩张，据智研咨询，2015-2023 年我国智能床垫需求量自 9.3 万个增至 149.5 万个，年复合增速 40.2%。

展望未来，该行认为，一方面，健康睡眠市场持续扩容，带动智能床垫品类的行业天花板持续上升;另一方面，在健康睡眠客观需求持续上升、以喜临门/慕思/趣睡科技为代表的龙头公司产品研发提速、消费者培育加强背景下，智能床垫产品市场渗透率有望快速提升。预计 2030 年市场规模将近 600 亿元。

日将月就，AI 算法催生健康睡眠新业态

智能床、智能床垫概念在欧美发展已久，2013-2020 年期间，国内龙头开始加速布局智能床垫生态链，国内智能床垫行业迎来第一轮快速发展期。2024-2025 年，伴随国内 AI 算法、脑机接口等核心技术进步，行业迎来新一轮快速发展窗口期。喜临门、慕思、趣睡科技等龙头公司纷纷推出 AI 床垫产品，其中，以喜临门与强脑科技共同研发的 “宝褓 BrainCo” 床垫为代表的 AI 床垫产品已经实现了从被动睡眠监测向主动干预、调节入睡时长/睡眠质量的功能进阶，发展前景广阔。智能床垫行业迎来产业革命。

龙头公司纷纷入局，健康睡眠生态链枝繁叶茂

喜临门：公司 2025 年 3 月与清华大学共建 “智慧睡眠技术联合研究中心”;7 月与强脑科技合作发布联名新品 AI“宝褓·BrainCo” AI 床垫，通过非侵入式脑机接口专利技术，将医院复杂的脑电监测设备转化为便携方案，引领睡眠健康产业迈向新高度。

慕思股份：2024 年，公司推出 T11 系列，应用心肺耦合技术使入睡时间减少 37.3%、翻身次数减少 34.2%、清醒次数减少 19.6%。2025 年，公司携手 MIT，共同参与国际智慧睡眠标准制定，进一步完善智慧睡眠生态体系。

趣睡科技：2024 年，推出 “AI 睡眠监测改善床垫”，与米家生态链设备联动，打造 “睡眠 + 生活” 一体化场景。2025 年，深化与字节跳动豆包大模型合作，持续优化睡眠监测算法，深化智能家居生态联动。

麒盛科技：2024 年同步推进越南生产基地建设与 S300 Pro 智能床发布，集成 “猫式流体骨架” 与鸿蒙系统;2025 年发布数字睡眠 “三体模型” 及睡眠智能体 AI 小舒，7 月与京东 MALL 达成战略合作，构建覆盖研发、生产、销售的全球睡眠健康生态体系。

风险提示

地产下行致需求修复不及预期的风险;原材料成本上行的风险;行业竞争加剧的风险;贸易政策及地缘关系不确定的风险。