中邮证券：低基数 + 竞争缓和 关注下半年消费建材盈利改善

智通财经 APP 获悉，中邮证券发布研报称，消费建材行业虽然需求仍属于承压阶段，但也观察到积极信号不断出现。展望下半年，预计行业已从左侧逐步进入右侧区域，一方面先行于行业基本面的地产开工及施工数据有望进入企稳区间，另一方面，在低基数 + 竞争缓和背景下，盈利改善逻辑会在更多品类逐步兑现，建议关注：东方雨虹 (002271.SZ)、三棵树 (603737.SH)、北新建材 (000786.SZ)、兔宝宝 (002043.SZ)。

中邮证券主要观点如下：

水泥：逐步进入旺季，整体需求恢复缓慢

7 月 1 日水泥协会发布响应反内卷政策文件，判断会推动限制超产政策更好的执行。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升，目前水泥行业处于淡季需求低点及价格低点。8 月下旬，水泥市场进入旺季前夕，预计行业有望在 8 月份需求回暖后逐步价格提升。关注：海螺水泥、华新水泥。

玻璃：价格震荡下跌，短期库存压力大

行业需求端在地产影响下 25 年呈现持续下行态势，6-8 月淡季需求表现尚可，但行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限。供给端，考虑到目前浮法玻璃行业中大部分企业已能达到环保要求，判断反内卷政策不会产生一刀切式产能出清，但仍会提升环保要求及成本，加速行业的冷修进度。关注：旗滨集团。

玻纤：AI 产业链有望提振需求，细分领域表现景气

传统无碱粗砂需求表现平淡，细分领域表现景气。行业今年受 AI 产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代 (Q 布) 产品结构升级明确，行业需求有望伴随 AI 呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中材科技。

风险提示：反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。