智通财经 APP 获悉,国泰海通发布研报称,总体而言,认为旺季临近、龙头协同、盈利&库存低位等多重因素下,造纸产业链价格水平有望持续回升,龙头纸厂预计将受益于更高的原料自给率以及产能规模优势。推荐全产业链资源布局、经营能力优势突出的太阳纸业 (002078.SZ),箱板瓦楞纸龙头、林浆纸一体化布局加速推进的玖龙纸业 (02689),以及细分赛道龙头。国泰海通主要观点如下:废纸系纸价加速上涨,预计 8-9 月盈利持续修复废纸系方面,龙头持续提价,8 月加速落地,8 月 22 日各区域再生箱板纸价格较 7 月初上涨 125-195 元,其中 8 月上涨 110-170 元,AA 级高瓦价格较 7 月初上涨 165-265 元,其中 8 月上涨 135-220 元,近两周纸价涨幅逐步超过废纸涨幅,盈利开始修复,该行预计 8-9 月纸价将持续提涨,价差将继续扩大。木浆系浆价连续提涨,纸价待旺季提价木浆系方面,各地区主流阔叶浆国内价格 4160-4250 元/吨,较 7 月初上涨 150-190 元/吨,外盘 8 月 Suzano、CMPC 等阔叶浆报价提涨 20 美元,本周 Suzano 宣布 9 月阔叶浆亚洲报价上涨 20 美元/吨,欧美报价上涨 80 美元/吨,该行预计后续旺季纸厂补库将继续拉动阔叶浆价格上涨,成品纸价格仍待企稳,主要由于需求端淡季较淡,供给端存在新增及复工产能预期影响,预计随着行业逐步进入旺季,纸价有望传导,浆纸一体化纸厂盈利将修复。风险提示:海外木浆供应链扰动、下游消费需求不及预期等。