国盛证券：维持今世缘 “买入” 评级，上半年营收下降但市场份额仍有提升

国盛证券研报指出，今世缘 2025H1 虽营收下降但市场份额仍有提升，Q2 报表释压，预收款稳定。省外和苏中表现相对略好。2025H1 省内/省外收入分别为 63/6 亿元，同比-6%/+5%；2025Q2 收入同比-32%/-18%。省内看，2025H1 淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海收入分别为 12/18/7/11/8/7 亿元，同比分别-4%/-8%/-11%/-0.2%/-6%/-7%；2025Q2 收入同比分别-30%/-34%/-39%/-19%/-39%/-45%。公司近年在环江苏销售有突破，省外计划投放淡雅。考虑整体动销承压，该行下调 2025-2027 年盈利预测，预计公司 2025-2027 年摊薄 EPS 分别为 2.43/2.58/2.85 元/股，当前股价对应 PE 为 18/17/16x，维持 “买入” 评级。