Stevens Capital 结束了在礼来的头寸

发生了什么

根据 2025 年 8 月 12 日提交给证券交易委员会的文件，Stevens Capital Management LP 完全退出了在 礼来公司（LLY -0.20%）的持股，出售了 2025 年第二季度的全部 12,036 股。

根据截至 2025 年 6 月 30 日的季度平均价格，估计交易价值约为 994 万美元。

其他信息

以下是该基金在提交文件后第二季度末的主要持股：

1. Strategy（之前为 MicroStrategy）：3509 万美元（占管理资产的 9.5%）
2. CME Group：2069 万美元（占管理资产的 5.6%）
3. Apple：1938 万美元（占管理资产的 5.3%）
4. Robinhood Markets：1436 万美元（占管理资产的 3.9%）
5. Micron Technology：1292 万美元（占管理资产的 3.5%）

截至 2025 年 8 月 27 日，礼来公司的股价为 734.17 美元；一年总回报为-23.1%，表现不及标准普尔 500 指数 38.3 个百分点。

股息收益率：0.79%；前瞻市盈率（2025 财年）：32.15；企业价值/息税折旧摊销前利润（TTM）：35.32；5 年收入年均增长率：15.08%。

公司概况

公司快照

• 提供广泛的糖尿病、肿瘤学、免疫学、神经科学及其他治疗领域的药品组合，主要产品包括 Humalog、Trulicity、Verzenio 和 Taltz。
• 主要通过开发、生产和全球销售品牌处方药来产生收入，利用创新疗法和战略合作的管道，针对不同市场中患有慢性和急性疾病的患者。
• 服务于全球客户群，包括医疗服务提供者、医院、药房和 120 多个国家的患者。

礼来公司是一家领先的全球制药公司，截至 2025 年 8 月 12 日市值为 6051.9 亿美元，产品线多样，涵盖主要疾病类别。公司的战略强调以研究驱动的创新和战略联盟，以保持强大的产品管道和竞争地位。

愚蠢的看法

礼来的股票在 3 月至 5 月期间波动较大，难以确定 Stevens Capital 在礼来公司平仓的确切价格。不过，这仍然是一笔出售，可能反映出在利润丰厚的减肥药市场中竞争日益激烈。

礼来声称其减肥药 Zepbound 在与诺和诺德的 Wegovy 进行试验时，提供了 47% 的相对减重。因此，它被视为在皮下形式上胜过竞争对手。

然而，故事并未止步于此，因为推出口服减肥药的竞争正在如火如荼地进行，而诺和诺德似乎在引领这一潮流。该公司的口服 Wegovy 正在接受食品和药物管理局（FDA）的审查，预计将在 2025 年第四季度做出决定。

与此同时，礼来计划在年底前提交其口服减肥药 orforglipron 的批准申请。值得注意的是，诺和诺德的口服 Wegovy 在三期试验中实现了 15.1% 的平均减重，而 orforglipron 在三期试验中的最高剂量为 12.4%。因此，诺和诺德可能即将抢走礼来在减肥药市场上的风头。

术语表

13F 管理资产（AUM）： 机构投资经理在季度 SEC 13F 文件中报告的资产总市场价值。

季度结束： 三个月财务报告期的最后日期，用于总结业绩或交易。

股息收益率： 每股年股息除以股票价格，表示为百分比。

前瞻市盈率： 使用预测的下一年收益计算的市盈率，指示预期估值。

企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）： 企业价值除以息税折旧摊销前利润；衡量公司相对于经营收益的估值。

TTM： 截至最近季度报告的 12 个月期间。

年均复合增长率（CAGR）： 在特定期间内，投资的平均年增长率，假设复利。

战略合作： 公司之间的合作伙伴关系，共同开发、营销或分销产品或技术。

管道： 制药公司正在开发的药物候选产品组合，从早期研究到后期试验。

持仓价值： 投资组合中某一特定投资持有的总市场价值。

管理资产（AUM）： 基金或公司代表客户管理的投资总市场价值。

总回报： 投资的价格变化加上所有股息和分配，假设这些支付被再投资。