<p>周四的经济数据揭示了价格上涨和失业救济申请激增的异常组合——这是一种有毒的鸡尾酒，将美国经济推入滞涨环境，并使美联储面临中央银行可能遇到的最艰难局面之一。</p>
<p>2025 年 8 月，消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.9%，符合预期，但创下自 1 月以来的最高水平。</p>
<p>按月计算，通胀从 7 月的 0.2% 加速至 0.4%，超出预期的 0.3% 增幅。剔除波动较大的食品和能源类别，核心 CPI 同比保持在 3.1%——完全符合预期，但仍然高于美联储 2% 的目标。核心价格环比上涨 0.3%。</p>
<p>住房成本是最大贡献者，8 月上涨 0.4%。食品价格整体上涨 0.5%，其中杂货上涨 0.6%，外出就餐上涨 0.3%。能源价格上涨 0.7%，主要受汽油价格 1.9% 飙升的推动。</p>
<h2>失业救济申请激增至 2021 年以来最高水平</h2>
<p>劳动力市场信号闪烁红灯。在 8 月的就业报告显示就业几乎停滞，失业率上升至 4.3% 后，劳工部的每周申请确认了降温趋势。</p>
<p>截至 9 月 6 日的一周，初次失业救济申请从 236,000 激增至 263,000，不仅远高于 235,000 的预估，也是自 2021 年 10 月以来的最高水平。</p>
<p>持续申请——即超过一个月仍在领取救济的人数——保持在 194 万，略低于 195 万的预测。</p>
<h2><strong>美联储在通胀与就业之间左右为难</strong></h2>
<p>美联储现在面临着极其微妙的平衡，因为其双重任务——价格稳定和最大就业——正朝着相反的方向拉扯。</p>
<p>通胀仍然过高，通常需要收紧政策。然而，疲软的劳动力市场则指向降息的必要性。</p>
<p>中央银行几乎可以肯定将在下周降息 25 个基点，将联邦基金利率降低至 4.00%-4.25% 的区间。</p>
<p>然而，之后会发生什么仍然不确定，取决于通胀和就业数据的走势。</p>
<h2><strong>华尔街从历史高点回落</strong></h2>
<p>美国股市在经济数据发布后从周三的历史高点回落，期货在盘前交易中指向下跌。</p>
<p><strong>标准普尔 500 指数</strong> 期货在 6542 点平盘交易。道琼斯和以科技股为主的纳斯达克 100 指数也保持不变。</p>
<p>美元保持稳定，而国债收益率下降。基准 10 年期国债触及 4.0%，为 2025 年 4 月 7 日以来的最低水平。</p>
<p>受欢迎的 <strong>iShares 20+ 年期国债 ETF</strong> TLT 本月迄今上涨近 4%，有望创下自 2 月以来的最佳月份。</p>
<ul>
<li><strong>特朗普抨击美联储，历史性就业修正后——是否 ‘为时已晚’？</strong></li>
</ul>
<p><em>图像由人工智能通过 Midjourney 生成。</em></p>

<p>美国经济面临滞涨，通货膨胀上升，失业救济申请激增。8 月份消费者物价指数同比上涨 2.9%，核心 CPI 保持在 3.1%。失业救济申请激增至 263,000，创 2021 年以来新高，表明劳动力市场降温。美联储在高通胀和失业上升之间陷入两难，预计下周将降息 25 个基点。美国股市在这些经济数据发布后从历史高位回落，国债收益率下降，10 年期国债收益率降至 2025 年 4 月以来的最低水平</p>

<p>Thursday's economic releases revealed an unusual mix of rising prices and a spike in jobless claims — a toxic cocktail that thrusts the U.S. economy into a stagflationary environment and places the Federal Reserve in one of the toughest positions a central bank can face.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四的经济数据揭示了价格上涨和失业救济申请激增的异常组合——这是一种有毒的鸡尾酒，将美国经济推入滞涨环境，并使美联储面临中央银行可能遇到的最艰难局面之一。</p>
</div><p>In August 2025, the Consumer Price Index (CPI) rose 2.9% from a year earlier, matching expectations but marking the highest level since January.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 8 月，消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.9%，符合预期，但创下自 1 月以来的最高水平。</p>
</div><p>On a monthly basis, inflation accelerated to 0.4% from July's 0.2%, overshooting forecasts for a 0.3% increase. Excluding volatile food and energy categories, core CPI held steady at 3.1% year-over-year — exactly in line with expectations but still uncomfortably above the Fed's 2% goal. Core prices rose 0.3% month-over-month.</p>
<div class="lb-trans"><p>按月计算，通胀从 7 月的 0.2% 加速至 0.4%，超出预期的 0.3% 增幅。剔除波动较大的食品和能源类别，核心 CPI 同比保持在 3.1%——完全符合预期，但仍然高于美联储 2% 的目标。核心价格环比上涨 0.3%。</p>
</div><p>Shelter costs were the largest contributor, climbing 0.4% in August. Food prices rose 0.5% overall, driven by a 0.6% increase in groceries and a 0.3% gain in dining out. Energy prices advanced 0.7%, led by a 1.9% jump in gasoline.</p>
<div class="lb-trans"><p>住房成本是最大贡献者，8 月上涨 0.4%。食品价格整体上涨 0.5%，其中杂货上涨 0.6%，外出就餐上涨 0.3%。能源价格上涨 0.7%，主要受汽油价格 1.9% 飙升的推动。</p>
</div><h2>Jobless Claims Jump to Highest Since 2021</h2>
<div class="lb-trans"><h2>失业救济申请激增至 2021 年以来最高水平</h2>
</div><p>Labor market signals are flashing red. After August's payroll report showed near-stagnant job creation and unemployment rising to 4.3%, the Department of Labor's weekly claims confirmed the cooling trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>劳动力市场信号闪烁红灯。在 8 月的就业报告显示就业几乎停滞，失业率上升至 4.3% 后，劳工部的每周申请确认了降温趋势。</p>
</div><p>For the week ending Sept. 6, initial jobless claims surged from 236,000 to 263,000, not only far above estimates of 235,000 but also the highest reading since October 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 9 月 6 日的一周，初次失业救济申请从 236,000 激增至 263,000，不仅远高于 235,000 的预估，也是自 2021 年 10 月以来的最高水平。</p>
</div><p>Continuing claims — a measure of people remaining on benefits for more than a month — held steady at 1.94 million, just below the forecast of 1.95 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>持续申请——即超过一个月仍在领取救济的人数——保持在 194 万，略低于 195 万的预测。</p>
</div><h2><strong>Fed Caught Between Inflation and Employment</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>美联储在通胀与就业之间左右为难</strong></h2>
</div><p>The Fed now faces an exceptionally delicate balancing act, as its dual mandate — price stability and maximum employment — is being pulled in opposite directions.</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储现在面临着极其微妙的平衡，因为其双重任务——价格稳定和最大就业——正朝着相反的方向拉扯。</p>
</div><p>Inflation remains too high, typically requiring tighter policy. Yet a weakening labor market points toward the need for interest rate cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>通胀仍然过高，通常需要收紧政策。然而，疲软的劳动力市场则指向降息的必要性。</p>
</div><p>The central bank is all but certain to deliver a 25-basis-point reduction next week, lowering the federal funds rate to a range of 4.00%–4.25%.</p>
<div class="lb-trans"><p>中央银行几乎可以肯定将在下周降息 25 个基点，将联邦基金利率降低至 4.00%-4.25% 的区间。</p>
</div><p>What happens after that, however, remains uncertain, hinging on the trajectory of inflation and jobs data.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，之后会发生什么仍然不确定，取决于通胀和就业数据的走势。</p>
</div><h2><strong>Wall Street Retreats From Record Highs</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>华尔街从历史高点回落</strong></h2>
</div><p>U.S. stocks pulled back from Wednesday's record highs following the economic releases, with futures pointing lower in premarket trading.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国股市在经济数据发布后从周三的历史高点回落，期货在盘前交易中指向下跌。</p>
</div><p>Futures on the <strong>S&amp;P 500</strong> traded flat at 6,542 points. Unchanged were also the Dow Jones and the tech-heavy Nasdaq 100.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>标准普尔 500 指数</strong> 期货在 6542 点平盘交易。道琼斯和以科技股为主的纳斯达克 100 指数也保持不变。</p>
</div><p>The dollar held steady, while Treasury yields declined. The benchmark 10-year note touched 4.0%, its lowest level since April 7, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元保持稳定，而国债收益率下降。基准 10 年期国债触及 4.0%，为 2025 年 4 月 7 日以来的最低水平。</p>
</div><p>The popular <strong>iShares 20+ Year Treasury Bond ETF</strong> TLT is up nearly 4% month-to-date, on track for its best month since February.</p>
<div class="lb-trans"><p>受欢迎的 <strong>iShares 20+ 年期国债 ETF</strong> TLT 本月迄今上涨近 4%，有望创下自 2 月以来的最佳月份。</p>
</div><ul>
<li><strong>Trump Slams Fed After Historic Jobs Revision—Is It ‘Too Late’ To Fix It?</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>特朗普抨击美联储，历史性就业修正后——是否 ‘为时已晚’？</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image created using artificial intelligence via Midjourney.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图像由人工智能通过 Midjourney 生成。</em></p>
</div>

Inflation And Unemployment Are Soaring–And The Fed Is Now Trapped

- 美国经济数据显示价格上涨与失业申请激增，形成滞胀环境。  
- 8 月消费者物价指数同比上涨 2.9%，失业申请增至 263,000，创 2021 年以来新高。  
- 美联储面临通胀与就业的两难局面，预计下周将降息 25 个基点。  

通货膨胀和失业率正在飙升，美联储如今陷入了困境