智通财经 APP 获悉，中国银河证券发布研报称，三体计算星座代表着卫星通信行业从 “连接” 向 “智能” 的跨越，推动卫星通信从应急保障与补盲通信，跃升为数字经济的新型基础设施，将重塑卫星产业链商业逻辑。看好其在 B 端市场的应用拓展与深空探索中的长期战略价值。中国银河证券主要观点如下：事件：近日，在 2025 Inclusion·外滩大会上，阿里云创始人、之江实验室主任表示，AI 的演进已进入 “变量发生了变化” 的关键阶段：竞争不再仅局限于代码与模型，更转向以数据、算力和开源资源为核心的全球协同体系。同时，AI 所依赖的 “计算” 正从地面迈向太空。未来，人类不仅依靠地面数据中心，还将借助 “计算卫星” 处理空间数据、推进深空探索。太空算力，将成为开源理念在物理空间与人类边疆中的终极体现和必然应用。从 “有星无算” 到 “在轨智能”，全球首创太空在轨 AI 商业应用新模式：5 月 14 日，之江实验室成功将 12 颗算力卫星组成的 “三体计算星座” 发射入轨，并首次在太空中完整部署了 80 亿参数 AI 模型，标志着 “计算卫星” 这一全新类别的确立：它不同于传统的通信、导航与遥感卫星，而是以在轨算力为核心，通过星间互联和实时协作能力，实现了太空数据处理从 “依赖地面” 向 “在轨执行” 的根本转变，显著提升了响应速度与决策效率。三体计算星座的商业模式主要包括三大方向：一是太空算力租赁，即通过星间激光链路把星座打造为 “太空数据中心”，为应用卫星提供边缘计算能力，解决 “有星无算” 的痛点；二是太空通信与星缆计划，以专属地面站和星间激光链路构建 “太空光纤”，类比地面政企专线，面向云厂商和大型互联网客户，提供低延迟、低成本、高安全的跨境传输和算力调度；三是智能数据资产变现，将遥感等数据转化为农业、气象、能源、城市治理、低空经济等行业的 “数据即服务”，实现商业价值释放。深空探索的算力基石，三体计算星座的前瞻布局：“三体计算星座” 不仅着眼于地球近地轨道的应用，阿里云创始人、之江实验室主任还提出了更长远的愿景：未来将在太阳 - 地球的 L5 点（拉格朗日第五点）部署 “太阳卫星”，真正实现深空探索中的 AI 伴随。这一战略设想契合了人类在深空探测与长期太空驻留中对独立算力的刚性需求——那时，数据几乎没有办法传回地面再做处理，只有把 AI 和算力送入太空，人类才有可能真正地走出地球。该行认为，三体计算星座的战略意义在于：1）模式创新：开辟了 “通信 + 算力 + 数据” 复合型太空基础设施新赛道；2）市场潜力：To B 市场的算力调度与数据传输需求，将成为卫星通信商业化落地的核心增量；3）政策契合：呼应我国 “空天地一体化” 战略和 “东数西算” 工程，具备产业政策红利；4）全球机遇：通过开放算力资源与数据平台，具备成为国际太空算力网络枢纽的可能性。投资建议：三体计算星座代表着卫星通信行业从 “连接” 向 “智能” 的跨越，推动卫星通信从应急保障与补盲通信，跃升为数字经济的新型基础设施，将重塑卫星产业链商业逻辑。看好其在 B 端市场的应用拓展与深空探索中的长期战略价值。风险提示卫星互联网建设不及预期的风险；关键器件研发进度不及预期的风险等。

华力创通

中国银河证券发布研报指出，三体计算星座标志着卫星通信行业的重大转型，推动其从应急保障向数字经济基础设施的升级。该研究看好其在 B 端市场的应用及深空探索的长期战略价值。阿里云创始人提到，AI 的演进已进入新阶段，未来计算将从地面转向太空，太空算力将成为开源理念的体现。三体计算星座的商业模式包括太空算力租赁、太空通信和智能数据资产变现。

中国银河证券：太空算力的战略跃迁 卫星互联网迎来新空间

中国银河证券：太空算力的战略跃迁卫星互联网迎来新空间