天风证券：维持古井贡酒 “买入” 评级，Q2 降速释压，为后续旺季发力蓄势
天风证券研报指出，古井贡酒 25Q2 营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 47.34/13.32/13.15 亿元。年份原浆占比平稳，各系列吨价下行。市场方面：25H1 华北/华中/华南实现营收分别为 8.09/122.97/7.68 亿元，其中华中地区逆势增长，或主因安徽地区渠道基本盘扎实。公司作为徽酒龙头，在省内基本盘扎实，公司在 25Q2 降速释放压力，为后续旺季发力蓄势。考虑到行业大环境情况，适度下调公司盈利预测，预计公司 25-27 年归母净利润分别为 56.20/60.02/68.10 亿元，维持 “买入” 评级。 
