在本土市场竞争日益白热化之际，美团正将其战略延伸至海外。最新动态显示，美团于当地时间 9 月 15 日上午 11 时在科威特正式推出 Keeta 服务。追风交易台消息，据花旗 15 日发布的研究报告指出，此次扩张距离其进入卡塔尔市场（8 月 19 日）尚不足一个月，显示出其快速渗透海湾合作委员会（GCC）其他市场的节奏。科威特是 Keeta 继沙特阿拉伯和卡塔尔之后进入的第三个中东市场。根据花旗的数据，截至 9 月 15 日，Keeta 已在科威特的苹果 iOS 和谷歌 Google Play 应用商店中，登顶餐饮类 App 下载榜第一。在其进入近一年的沙特市场以及新近进入的卡塔尔市场，Keeta 依然维持着同类应用下载量榜首的位置。花旗分析师在报告中指出，美团对海外市场扩张的承诺似乎并未因国内市场的激烈竞争而改变。分析师预计，凭借其成熟的运营模式和补贴策略，Keeta 有望在几个月内迅速成长为科威特市场排名前两到三位的参与者。花旗对其维持 “中性/高风险” 评级，给出了 133.00 港元的目标价，较当前股价存在 33% 的上涨空间。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/ca1000e1b51192814e86814b4d309d56?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="1046" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/ca1000e1b51192814e86814b4d309d56"/></figure><h2 id="qqru0l6">迅猛扩张，Keeta 中东版图再添一城</h2>Keeta 的进入将为科威特本地的外卖市场带来新的竞争格局。目前，该市场的主要玩家包括 Talabat、Deliveroo、Jahez 和 Cari 等。报告指出，美团选择科威特是看重其高人均 GDP、高外卖渗透率以及消费者对高品质服务的需求。Keeta 在科威特推出的服务模式与卡塔尔类似，通过极具吸引力的补贴策略迅速抢占市场，包括提供价值高达 10 科威特第纳尔（约合 30 美元）的优惠券、免运费服务以及 “准时宝” 承诺。此外，汉堡王、麦当劳、星巴克等大型连锁品牌已在 Keeta 首页作为热门商家展示。科威特外卖市场已有 Talabat、Deliveroo、Jahez 和 Cari 等主要玩家。然而，花旗分析师预计，凭借其强大的运营能力和激进的市场策略，Keeta 有望在进入科威特的短短几个月内，迅速成长为市场排名前两到三位的参与者。报告进一步预测了 Keeta 的后续扩张路线。花旗的研究报告预测，Keeta 很可能在今年年底前登陆阿联酋市场。此外，分析师还预计，美团可能会在未来几个月内，将 Keeta 的版图进一步拓展至拉丁美洲，可能在巴西的一至两个城市进行试点。<h2 id="8zgerbk79">花旗评级 “中性/高风险”，但看好未来估值</h2>尽管海外扩张势头迅猛，但花旗对美团依然给出了 “中性/高风险” 的评级，并附带一个将于 2025 年 9 月 25 日到期的 “短期看跌” 观点，这反映了市场对当前激烈竞争环境的担忧。然而，在估值方面，报告显示出巨大的潜在价值。花旗采用分部加总法（SOTP）进行估值，给出了 133.00 港元的目标价。相对于报告发出时 97.35 港元的股价，这意味着高达 36.6% 的预期回报空间。其估值主要构成如下：<blockquote><ul><li>外卖与闪购业务： 给予 1.8 倍市销率，估值为 3990 亿港元。</li><li>到店、酒店和旅游业务： 给予 12 倍调整后净利润，估值为 2590 亿港元。</li><li>新业务（不含社区团购）： 给予 0.5 倍市销率，估值为 239 亿港元。</li><li>社区团购零售（含美团优选）： 给予 0.5 倍市销率，估值为 378 亿港元。</li></ul></blockquote>

美团(ADR)

美团-W

美团正加速其全球扩张，最新已在科威特推出外卖服务 Keeta，这是继沙特和卡塔尔之后进入的第三个中东市场。花旗表示，Keeta 已在三个市场都登顶餐饮类 App 下载榜第一。面对国内竞争激烈，美团或将海外扩张计划进一步拓展至阿联酋和巴西。

- 美团于 9 月 15 日在科威特推出 Keeta 服务，扩展至中东市场。  
- Keeta 在科威特的应用商店下载量已登顶，显示出强劲的市场渗透力。  
- 花旗预计，Keeta 将迅速成长为科威特市场前两到三位参与者。  

Keeta 登陆科威特，稳占沙特、卡特尔餐饮类 APP 下载榜首，美团 “国内打仗，海外扩张