<p>当投资者谈论 <strong>MercadoLibre</strong>(MELI -0.66%) 时，几乎自动提到的短语是 “拉丁美洲的 <strong>Amazon</strong>(AMZN -0.84%)”。这个比较并没有错。MercadoLibre 运营着该地区领先的在线市场，建立了自己的物流基础设施，并越来越多地通过广告为卖家创造收入。</p>
<p>但仅仅停留在这里就错过了更大的图景。MercadoLibre 不仅仅是南方移植的 Amazon。它是电子商务和金融科技的混合体，而 Amazon 本身从未真正构建过这种模式。这种差异可能使其成为拉丁美洲最重要的增长公司之一。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ1MTIvc2hvcHBpbmctNC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ1MTIvc2hvcHBpbmctNC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>Amazon 比较的合理之处</h2>
<p>从本质上讲，MercadoLibre 首先是一家电子商务公司。其市场连接了 18 个国家的数百万买家和卖家，其中巴西贡献了 55% 的总商业收入，墨西哥和阿根廷贡献了 39%，其余收入来自其他国家。与传统零售商不同，MercadoLibre 并不持有大部分库存。相反，它提供数字店面、支付和物流，使得在一个实体零售选项可能分散的地区进行商业活动成为可能。</p>
<p>该业务的规模增长令人印象深刻。在 2025 年第二季度，MercadoLibre 吸引了 7100 万独立买家，平台上交易的商品超过 5.5 亿件，比一年前增长了 31%。来自商业部门的收入同比增长了 45%，得益于更高的交易量和物流采用的扩大。</p>
<p>物流部门 Mercado Envios 是战略的关键部分。通过自行承担运输，MercadoLibre 可以确保在基础设施往往滞后的市场中提供更快、更可靠的交付。在 2024 年，Envios 处理了 18 亿件商品，近一半的货物在其最大市场中在 48 小时内送达。这种能力不仅让客户满意，还减少了卖家转向像 Amazon 这样的竞争对手的理由，而后者在该地区的市场份额增长乏力。</p>
<p>就像 Amazon 一样，MercadoLibre 也在其市场上建立了数字广告业务（Mercado Ads）。卖家为推广列表和可见性工具付费，为 MercadoLibre 提供了一个高利润的收入来源，随着其核心商业平台的扩展而增长。</p>
<p>在这些方面——规模、物流和广告——Amazon 的比较是完全合理的。但这只是故事的一半。</p>
<h2>Amazon 和 MercadoLibre 之间商业模式的关键差异</h2>
<p>乍一看，MercadoLibre 看起来与 Amazon 非常相似。两者都运营着主导的在线市场，都拥有自己的物流网络，并且都利用广告来提高盈利能力。但深入观察后，差异与相似之处同样显著。</p>
<h3>1. 金融科技作为增长引擎</h3>
<p>Amazon 依赖于北美和欧洲的成熟银行系统。</p>
<p>MercadoLibre 没有这种奢侈。为了使电子商务在拉丁美洲运作——在这里，很多人没有银行账户——它不得不建立自己的金融基础设施。这催生了 Mercado Pago，一个已经发展为数字钱包、贷款人和资产管理者的支付平台。到 2024 年底，它的月活跃用户达到了 6100 万，贷款组合为 66 亿美元，客户资产为 106 亿美元。</p>
<p>可以说，这种整合使得 MercadoLibre 的数字生态系统比 Amazon 的更具粘性。支付推动商业，商业推动信贷，信贷驱动忠诚度。Amazon 并没有相应的模式。</p>
<h3>2. 亚马逊网络服务和娱乐</h3>
<p>另一方面，Amazon 拥有 MercadoLibre 所没有的业务。最重要的是其云计算业务 Amazon Web Services (AWS)，该业务产生高利润收入，并为 Amazon 的增长雄心提供资金。MercadoLibre 没有云业务，这意味着其利润完全依赖于商业、物流和金融科技之间的平衡。</p>
<p>Amazon 还通过 Prime Video 拥有一个娱乐生态系统，这有助于吸引和留住 Prime 订阅者。MercadoLibre 选择不扩展到媒体，而是专注于成为拉丁美洲商业和金融服务的支柱。</p>
<p>这些对比突显了为什么称 MercadoLibre 为 “拉丁美洲的 Amazon” 既准确又不完整。每家公司都是围绕其本土市场的需求构建的——而 MercadoLibre 的金融科技优先模式在其自身的背景下可能同样重要，就像 AWS 和 Prime 对 Amazon 一样。</p>
<h2>这对投资者意味着什么？</h2>
<p>那么，MercadoLibre 真的是拉丁美洲的 Amazon 吗？简单的答案是既是又不是。它在市场、物流和广告业务上与 Amazon 相似。它也将客户满意度置于核心位置。</p>
<p>但在战术上，它以不同的方式接近游戏，这反映了它所处市场的动态。通过将电子商务与金融科技结合，它将自己定位为拉丁美洲经济的数字支柱，而不仅仅是一个市场运营商。</p>
<p>这种生态系统方法为 MercadoLibre 提供了巨大的发展空间——可能甚至比 Amazon 更大，考虑到后者已经庞大的规模。寻找海外增长股票的投资者应密切关注这家拉丁美洲科技公司。</p>

拉美商业服务

<p>MercadoLibre 经常被拿来与亚马逊比较，是拉丁美洲领先的在线市场。然而，它通过结合电子商务和金融科技的混合模式来区分自己，这在一个有许多未银行化个体的地区至关重要。其支付平台 Mercado Pago 拥有 6100 万活跃用户和可观的贷款组合。与亚马逊不同，MercadoLibre 并没有云计算业务，而是专注于商业和金融服务。这种独特的方式使其成为拉丁美洲经济中的关键参与者，为投资者提供了可观的增长潜力</p>

<p>When investors talk about <strong>MercadoLibre</strong>(MELI -0.66%), the phrase that comes up almost automatically is &#34;the <strong>Amazon</strong>(AMZN -0.84%) of Latin America.&#34; The comparison isn't wrong. MercadoLibre runs the region's leading online marketplace, has built its own logistics backbone, and is increasingly monetizing sellers with advertising.</p>
<div class="lb-trans"><p>当投资者谈论 <strong>MercadoLibre</strong>(MELI -0.66%) 时，几乎自动提到的短语是 “拉丁美洲的 <strong>Amazon</strong>(AMZN -0.84%)”。这个比较并没有错。MercadoLibre 运营着该地区领先的在线市场，建立了自己的物流基础设施，并越来越多地通过广告为卖家创造收入。</p>
</div><p>But stopping there misses the bigger picture. MercadoLibre isn't just Amazon transplanted south. It's a hybrid of e-commerce and fintech that Amazon itself has never truly built. And that difference could be what makes it one of the most important growth companies in Latin America.</p>
<div class="lb-trans"><p>但仅仅停留在这里就错过了更大的图景。MercadoLibre 不仅仅是南方移植的 Amazon。它是电子商务和金融科技的混合体，而 Amazon 本身从未真正构建过这种模式。这种差异可能使其成为拉丁美洲最重要的增长公司之一。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ1MTIvc2hvcHBpbmctNC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834512%2Fshopping-4.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Where the Amazon comparison holds up</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Amazon 比较的合理之处</h2>
</div><p>At its core, MercadoLibre is first and foremost an e-commerce company. Its marketplace connects millions of buyers and sellers across 18 countries, with Brazil contributing 55% of total commerce revenue, Mexico and Argentina contributing 39%, and the remaining revenue coming from other countries. Unlike traditional retailers, MercadoLibre doesn't hold most of its own inventory. Instead, it provides the digital storefronts, payments, and logistics that make commerce possible in a region where brick-and-mortar retail options can be fragmented.</p>
<div class="lb-trans"><p>从本质上讲，MercadoLibre 首先是一家电子商务公司。其市场连接了 18 个国家的数百万买家和卖家，其中巴西贡献了 55% 的总商业收入，墨西哥和阿根廷贡献了 39%，其余收入来自其他国家。与传统零售商不同，MercadoLibre 并不持有大部分库存。相反，它提供数字店面、支付和物流，使得在一个实体零售选项可能分散的地区进行商业活动成为可能。</p>
</div><p>That business has scaled up impressively. In the second quarter of 2025, MercadoLibre attracted 71 million unique buyers, and more than 550 million items were transacted on its platform -- up 31% from a year earlier. Revenue from the commerce segment rose 45% year over year, fueled by higher transaction volumes and expanding logistics adoption.</p>
<div class="lb-trans"><p>该业务的规模增长令人印象深刻。在 2025 年第二季度，MercadoLibre 吸引了 7100 万独立买家，平台上交易的商品超过 5.5 亿件，比一年前增长了 31%。来自商业部门的收入同比增长了 45%，得益于更高的交易量和物流采用的扩大。</p>
</div><p>The logistics arm, Mercado Envios, is a critical part of the strategy. By taking on shipping itself, MercadoLibre can ensure faster, more reliable deliveries in markets where infrastructure often lags. In 2024, Envios handled 1.8 billion items, with nearly half of shipments in its largest markets arriving within 48 hours. That capability doesn't just make customers happy -- it gives sellers fewer reasons to defect to competitors like Amazon, which has struggled to gain share in the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>物流部门 Mercado Envios 是战略的关键部分。通过自行承担运输，MercadoLibre 可以确保在基础设施往往滞后的市场中提供更快、更可靠的交付。在 2024 年，Envios 处理了 18 亿件商品，近一半的货物在其最大市场中在 48 小时内送达。这种能力不仅让客户满意，还减少了卖家转向像 Amazon 这样的竞争对手的理由，而后者在该地区的市场份额增长乏力。</p>
</div><p>And just like Amazon, MercadoLibre is building a digital advertising business (Mercado Ads) on top of its marketplace. Sellers pay for promoted listings and visibility tools, giving MercadoLibre a high-margin revenue stream that expands alongside its core commerce platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>就像 Amazon 一样，MercadoLibre 也在其市场上建立了数字广告业务（Mercado Ads）。卖家为推广列表和可见性工具付费，为 MercadoLibre 提供了一个高利润的收入来源，随着其核心商业平台的扩展而增长。</p>
</div><p>On those fronts -- scale, logistics, and advertising -- the Amazon comparison makes perfect sense. But it's only half the story.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这些方面——规模、物流和广告——Amazon 的比较是完全合理的。但这只是故事的一半。</p>
</div><h2>Key differences in the business model between Amazon and MercadoLibre</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Amazon 和 MercadoLibre 之间商业模式的关键差异</h2>
</div><p>At first glance, MercadoLibre looks a lot like Amazon. Both operate dominant online marketplaces, both run their own logistics networks, and both use advertising to boost profitability. But when you look deeper, the differences are just as significant as the similarities.</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，MercadoLibre 看起来与 Amazon 非常相似。两者都运营着主导的在线市场，都拥有自己的物流网络，并且都利用广告来提高盈利能力。但深入观察后，差异与相似之处同样显著。</p>
</div><h3>1. Fintech as a growth engine</h3>
<div class="lb-trans"><h3>1. 金融科技作为增长引擎</h3>
</div><p>Amazon relies on established banking systems in North America and Europe/</p>
<div class="lb-trans"><p>Amazon 依赖于北美和欧洲的成熟银行系统。</p>
</div><p>MercadoLibre didn't have that luxury. To make e-commerce work in Latin America -- where large parts of the population are unbanked -- it had to build its own financial rails. That gave rise to Mercado Pago, a payments platform that has evolved into a digital wallet, lender, and asset manager. By the end of 2024, it counted 61 million monthly active users, with a loan portfolio of $6.6 billion and customer assets of $10.6 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 没有这种奢侈。为了使电子商务在拉丁美洲运作——在这里，很多人没有银行账户——它不得不建立自己的金融基础设施。这催生了 Mercado Pago，一个已经发展为数字钱包、贷款人和资产管理者的支付平台。到 2024 年底，它的月活跃用户达到了 6100 万，贷款组合为 66 亿美元，客户资产为 106 亿美元。</p>
</div><p>Arguably, this integration makes MercadoLibre's digital ecosystem stickier than Amazon's. Payments fuel commerce, commerce fuels credit, and credit drives loyalty. Amazon doesn't have an equivalent.</p>
<div class="lb-trans"><p>可以说，这种整合使得 MercadoLibre 的数字生态系统比 Amazon 的更具粘性。支付推动商业，商业推动信贷，信贷驱动忠诚度。Amazon 并没有相应的模式。</p>
</div><h3>2. Amazon Web Services and entertainment</h3>
<div class="lb-trans"><h3>2. 亚马逊网络服务和娱乐</h3>
</div><p>On the flip side, Amazon has businesses that MercadoLibre doesn't. The most important is its cloud computing business, Amazon Web Services (AWS), which generates high-margin revenue and funds much of Amazon's growth ambitions. MercadoLibre has no cloud arm, which means its margins depend entirely on the balance between commerce, logistics, and fintech.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，Amazon 拥有 MercadoLibre 所没有的业务。最重要的是其云计算业务 Amazon Web Services (AWS)，该业务产生高利润收入，并为 Amazon 的增长雄心提供资金。MercadoLibre 没有云业务，这意味着其利润完全依赖于商业、物流和金融科技之间的平衡。</p>
</div><p>Amazon also has an entertainment ecosystem through Prime Video, which helps attract and retain Prime subscribers. MercadoLibre has chosen not to expand into media, focusing instead on becoming the backbone of commerce and financial services in Latin America.</p>
<div class="lb-trans"><p>Amazon 还通过 Prime Video 拥有一个娱乐生态系统，这有助于吸引和留住 Prime 订阅者。MercadoLibre 选择不扩展到媒体，而是专注于成为拉丁美洲商业和金融服务的支柱。</p>
</div><p>These contrasts highlight why calling MercadoLibre the &#34;Amazon of Latin America&#34; is both accurate and incomplete. Each company has built around the needs of its home markets -- and MercadoLibre's fintech-first model may prove just as relevant in its own context as AWS and Prime have been for Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些对比突显了为什么称 MercadoLibre 为 “拉丁美洲的 Amazon” 既准确又不完整。每家公司都是围绕其本土市场的需求构建的——而 MercadoLibre 的金融科技优先模式在其自身的背景下可能同样重要，就像 AWS 和 Prime 对 Amazon 一样。</p>
</div><h2>What does this mean for investors?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这对投资者意味着什么？</h2>
</div><p>So, is MercadoLibre really the Amazon of Latin America? The easy answer is both yes and no. It resembles Amazon in its marketplace, logistics, and advertising business. It also puts customer delight at its core.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，MercadoLibre 真的是拉丁美洲的 Amazon 吗？简单的答案是既是又不是。它在市场、物流和广告业务上与 Amazon 相似。它也将客户满意度置于核心位置。</p>
</div><p>But tactically, it's approaching the game in a different way, which reflects the market dynamics that it's operating in. By marrying e-commerce with fintech, it's positioning itself as the digital backbone of Latin America's economy, not just a marketplace operator.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在战术上，它以不同的方式接近游戏，这反映了它所处市场的动态。通过将电子商务与金融科技结合，它将自己定位为拉丁美洲经济的数字支柱，而不仅仅是一个市场运营商。</p>
</div><p>This ecosystem approach gives MercadoLibre a huge runway -- probably even larger than Amazon's, considering the latter's already massive size. Investors looking for an overseas growth stock should keep a close eye on this Latin American tech company.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种生态系统方法为 MercadoLibre 提供了巨大的发展空间——可能甚至比 Amazon 更大，考虑到后者已经庞大的规模。寻找海外增长股票的投资者应密切关注这家拉丁美洲科技公司。</p>
</div>

MercadoLibre Is the Amazon of Latin America ... or Is It?

- MercadoLibre 是拉丁美洲领先的电商平台，连接 18 个国家的买卖双方。  
- 其金融科技平台 Mercado Pago 支持电商发展，拥有 6100 万月活跃用户。  
- 该公司通过电商与金融科技结合，成为拉丁美洲经济的数字支柱。  

Mercadolibre 是拉美的亚马逊……还是另有其事？